Валютный хаос или расчет НБУ: почему доллар растет без остановки
На прошлой неделе курс доллара в Украине преодолел планку 43 гривны и продолжил расти дальше. Все действия Национального банка по сдерживанию роста курса доллара успеха не имели. Что вообще происходит на валютном рынке и чего ждать дальше?
Состоянием на 14:30 понедельника 12 января курс безналичного доллара на межбанковском валютном рынке достиг уровня 43,32 гривны на позиции «бид». По сравнению с концом 2025 года безналичный доллар подорожал на 1,27 гривны или 3% всего лишь за первую декаду января. Вы можете решить, что Национальный банк, который весь 2025 год активно интервенил (и потратил на это более 36 млрд долларов, полученных из-за рубежа в качестве финансовой помощи) решил бросить национальную валюту на произвол судьбы. Но это не так. Регулятор на прошлой неделе продал 712,10 млн долларов, но все, чего добился, - это лишь частичного сдерживания падения гривны. Кстати, рост за прошлую неделю стал максимальным недельным ростом с начала 2025 года.
Что же происходит? Почему гривна, которая держалась весь прошлый год, внезапно стала резко терять в цене?
Эксперты называют сразу несколько причин происходящего. Прежде всего, стоит отметить снижение предложения валюты со стороны компаний-экспортеров. Частично причина состоит в том, что в результате российских атак существенно повреждена инфраструктура – как портовая, так и железнодорожная, а также автомобильная (вспомним только два разрушенных моста в Одесской области, связывавшие Украину с Румынией). Просели экспортные поставки, просело поступление выручки, соответственно, просело и предложение валюты на межбанке.
Вы спросите: «А что же НБУ?» И вот тут как нельзя кстати на ум приходит требование МВФ хоть немного «отпустить гайки», т.е. позволить национальной валюте девальвировать в текущих непростых условиях. Похоже, Нацбанк не нашел ничего лучшего, чем начать выполнять это требование основного кредитора прямо с первых дней нового 2026 года. И хоть интервенции регулятора на межбанке продолжаются, но они явно недостаточны для того, чтобы сдержать рост. В результате видим, что и валюту НБУ продает, и гривна все равно валится. И валится так, как не падала уже давно.
Третья причина – энергетический террор со стороны России, вынудивший украинских импортеров активней покупать и завозить в Украину не только энергоносители, но и запчасти для ремонта поврежденной энергетики. И все это параллельно с поставками топлива, ГСМ, лекарств и прочих товаров первой необходимости. Таким образом, на фоне снижения предложения валюты на межбанке получили скачок спроса, который по тем или иным причинам НБУ решил удовлетворять лишь частично.
Впрочем, аналитики портала «Курс Украины» называют еще одну причину, и она кажется очень правдоподобной. Национальный банк слишком долго удерживал стабильным курс доллара. За 2025 год безналичный доллар вырос лишь на 0,77% (с 42,0295 грн на 1 января 2025 года до 42,3532 грн на 1 января 2026 года). Пришло время сделать то, что НБУ уже делал в 2023-м, а затем в 2024-м году: скачкообразно (чтобы никто не успел среагировать) поднять курс доллара на новый, более высокий, уровень, который Нацбанк будет удерживать всеми имеющимися ресурсами и возможностями.
Если это действительно так, то осталось понять, до какого уровня НБУ готов одномоментно (точнее, в течение короткого промежутка времени) девальвировать гривну. Предыдущие скачки составляли от 10 до 15%, т.е. если это повторится, то рост может остановиться на уровне 46-47 грн, не ниже. Это позволило бы Нацбанку путем «шоковой терапии» убить сразу нескольких зайцев: удовлетворить требования МВФ, поддержать отечественных экспортеров и немного выровнять торговый баланс, который был слишком перекошен в пользу импорта.
Однако готов ли Нацбанк, который до последнего декларировал полную независимость и взвешенность своих действий, на такой решительный шаг? Ведь это может вызвать переток средств с гривневых депозитов и облигаций внутреннего госзайма (ОВГЗ) на валютный рынок, что приведет к еще более сильному падению гривны. Тут, как говорится, «как бы вместе с водой не выплеснуть младенца».