Стоимость заимствований Франции поднялась к максимуму с 2008 года
Стоимость государственных заимствований Франции поднялась до уровней, которых рынок не видел со времен мирового финансового кризиса. Доходность эталонных 10-летних облигаций достигала 4,10% — максимума с ноября 2008 года, усиливая давление на бюджет страны с одним из крупнейших долгов в еврозоне.
Рост ставок происходит на фоне распродажи государственных облигаций в крупнейших экономиках и усиления инфляционных опасений из-за войны на Ближнем Востоке и дорогой нефти. Об этом сообщает iROZHLAS.
Во вторник, 18 августа, доходность французских 10-летних облигаций поднималась до 4,10%. Выше этого уровня она в последний раз находилась в ноябре 2008 года, когда во время глобального финансового кризиса достигала примерно 4,20%.
К 21 августа показатель немного отступил, однако остался вблизи многолетнего максимума. По данным Agence France Trésor, ориентир доходности 10-летних французских государственных бумаг TEC 10 составлял 4,08%.
Обслуживать долг Франции становится дороже
Для Парижа рост доходности имеет особое значение из-за размера государственного долга и больших ежегодных потребностей в финансировании. Чем выше ставка, под которую Франция размещает новые облигации и рефинансирует погашаемые бумаги, тем больше бюджет в дальнейшем должен тратить на выплату процентов.
В 2026 году государству необходимо привлечь около 305,7 млрд евро для покрытия потребностей в финансировании. Французское казначейство планирует выпустить средне- и долгосрочные облигации примерно на 310 млрд евро за вычетом обратного выкупа бумаг.
Одновременно в этом году Франции предстоит погасить средне- и долгосрочные облигации приблизительно на 175,8 млрд евро против 168 млрд евро в 2025 году.
Рост стоимости заимствований поэтому будет постепенно отражаться на расходах бюджета по мере замещения старых, более дешевых долговых обязательств новыми бумагами с более высокой процентной ставкой.
Инвесторы опасаются дефицита и инфляции
Давление испытывает не только Франция. Доходности государственных облигаций в августе заметно выросли также в Германии, Великобритании, США и Японии. Инвесторы опасаются, что рост цен на энергоносители вновь ускорит инфляцию и заставит центральные банки дольше удерживать высокие процентные ставки.
Дополнительным фактором для Франции остается состояние государственных финансов. Долг страны составляет около 117% ВВП, а властям предстоит подготовить бюджет на 2027 год на фоне необходимости сокращать дефицит и одновременно финансировать растущие расходы.
Ситуацию осложняет приближение президентских выборов 2027 года. Необходимые для стабилизации госфинансов сокращения расходов или повышение налогов могут стать политически сложными решениями в период предвыборной кампании.
Рынок также требует от Франции заметно более высокую премию за риск, чем от Германии. Это означает, что крупнейшие инвесторы все внимательнее оценивают способность Парижа контролировать бюджетный дефицит и рост государственного долга.
