Kernel увеличил чистый долг более чем в пять раз, несмотря на рост прибыли
Агрохолдинг Kernel завершил 2026 финансовый год со значительным ростом прибыли, однако одновременно резко нарастил долговую нагрузку. Чистый долг компании по состоянию на 30 июня достиг $736 млн против $143 млн годом ранее - то есть увеличился в 5,1 раза.
Об этом говорится в годовом отчете Kernel Holding за финансовый год, завершившийся 30 июня 2026 года.
При этом операционные и финансовые результаты компании улучшились. Выручка Kernel выросла на 7% - с $4,115 млрд до $4,404 млрд, EBITDA - на 20%, до $558 млн, а чистая прибыль, приходящаяся на акционеров компании, увеличилась на 35% - до $322 млн.
Рентабельность EBITDA выросла с 11,3% до 12,7%, а чистая рентабельность - с 5,8% до 7,3%. В то же время соотношение чистого долга к EBITDA поднялось с 0,3 до 1,3.
Рост чистого долга произошел на фоне активной инвестиционной программы, сделок M&A и значительного оттока средств в оборотный капитал. Общий объем долговых обязательств Kernel за год увеличился на 44% - до $1,093 млрд, тогда как денежные средства и их эквиваленты сократились на 42% - с $618 млн до $357 млн.
Одним из главных направлений расходов стала покупка Enselco Holding Limited. На приобретение компании пришлось $338 млн денежного оттока. Вместе с Enselco Kernel получил около 190 тыс. га арендованных сельскохозяйственных земель и связанную инфраструктуру.
Еще $139 млн компания инвестировала в основные средства. Средства направлялись, в частности, на авансовые платежи за оборудование для ветровых и солнечных энергетических проектов, восстановление перегрузочного терминала в Черноморске, приобретение сельскохозяйственной техники и зерновозов.
Значительно больше средств потребовал и оборотный капитал. Отток по этой статье вырос со $103 млн в предыдущем году до $361 млн. Из-за этого, несмотря на рост прибыли, чистый денежный поток от операционной деятельности сократился на 41% - с $242 млн до $142 млн.
Инвестиционная деятельность в целом привела к чистому оттоку $442 млн против $40 млн годом ранее. За весь финансовый год совокупный денежный отток Kernel составил $261 млн.
Сама компания называет нынешнюю долговую нагрузку управляемой. На конец года показатель чистый долг/EBITDA составил 1,3, а скорректированный чистый долг/EBITDA - 0,9.
В то же время совет директоров Kernel рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2026 финансовый год. Компания объясняет это необходимостью сохранить ликвидность на фоне ухудшения ситуации с экспортом через Черное море, восстановления поврежденных активов и возможных дополнительных инвестиций в альтернативные логистические маршруты.
В начале нового финансового года ситуация для компании ухудшилась из-за новых российских ударов. Они повредили портовую инфраструктуру Kernel и усилили риски для коммерческого судоходства в Черном море. Компания предупреждает, что ей могут понадобиться дополнительные средства на восстановление активов и развитие альтернативной логистики.
По материалам: Kernel Holding.
