MEA снизило прогноз спроса на нефть, несмотря на восстановление поставок из Персидского залива
Международное энергетическое агентство (МЭА) ухудшило прогноз восстановления мирового спроса на нефть в 2027 году на фоне высоких цен на топливо и ухудшения экономических перспектив. В то же время, несмотря на существенное увеличение экспорта сырой нефти из стран Персидского залива, поставки готовых нефтепродуктов остаются значительно ниже довоенных показателей. Это поддерживает дефицит топлива на мировом рынке и усиливает давление на экономику.
Об этом говорится в октябрьском отчете Международного энергетического агентства Oil Market Report, опубликованном 14 октября.
МЭА ожидает, что в 2027 году мировое потребление нефти увеличится на 2 млн баррелей в сутки. Это на 600 тыс. баррелей меньше, чем агентство прогнозировало в сентябре, когда предполагало восстановление спроса на 2,6 млн баррелей в сутки.
Причинами пересмотра стали последствия войны с Ираном, в частности ограниченная доступность нефтепродуктов, высокие цены на топливо и ухудшение экономических перспектив в ряде стран.
Мировой спрос на нефть сокращается
По новым оценкам МЭА, в 2026 году глобальный спрос на нефть сократится на 2,6 млн баррелей в сутки - до 102,4 млн баррелей в сутки.
В сентябрьском отчете агентство ожидало несколько меньшего падения - на 2,5 млн баррелей в сутки.
Наибольшее сокращение потребления наблюдалось во втором квартале 2026 года, когда мировой спрос уменьшился на 5 млн баррелей в сутки по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
В третьем квартале спад замедлился до 3,7 млн баррелей в сутки. В четвертом квартале агентство прогнозирует сокращение еще на 2,5 млн баррелей в сутки в годовом измерении.
Даже ожидаемое восстановление в 2027 году не позволит мировому потреблению нефти вернуться к уровню 2025 года. По расчетам МЭА, спрос будет оставаться на 620 тыс. баррелей в сутки, или на 0,6%, ниже показателя двухлетней давности.
Примерно четверть общего сокращения спроса в 2026 году придется на дизельное топливо, потребление которого тесно связано с промышленностью, грузовыми перевозками и другими видами экономической деятельности.
Агентство отмечает, что рекордные цены на дизель уже влияют на стоимость товаров, покупательную способность населения, экономическую активность и инфляцию.
Экспорт нефти из Персидского залива восстанавливается
Несмотря на ухудшение прогноза спроса, мировое предложение сырой нефти начало восстанавливаться после масштабных перебоев, вызванных боевыми действиями на Ближнем Востоке.
По данным МЭА, в сентябре экспорт сырой нефти из стран Персидского залива вырос на 4,4 млн баррелей в сутки - до 13,9 млн баррелей. Это более 75% уровня, наблюдавшегося до начала войны с Ираном.
Главным фактором восстановления стало увеличение поставок из Саудовской Аравии. Страны региона также активнее использовали накопленные запасы и альтернативные маршруты транспортировки нефти.
В частности, общие нефтяные потоки через Ормузский пролив в сентябре увеличились на 3,7 млн баррелей в сутки - до 10,9 млн.
В то же время объемы экспорта в обход пролива выросли на 970 тыс. баррелей в сутки - до 5,6 млн. Этому способствовало возобновление работы саудовского нефтепровода East-West, который позволяет транспортировать нефть в порты Красного моря.
На фоне увеличения поставок из стран Персидского залива мировое предложение нефти в сентябре выросло на 2,5 млн баррелей в сутки по сравнению с августом - до 102,3 млн баррелей.
Однако агентство предупреждает, что дальнейшее восстановление остается неустойчивым из-за новых атак на энергетическую инфраструктуру и танкерные перевозки в регионе.
Готового топлива на мировом рынке все еще не хватает
Главная проблема заключается в том, что восстановление поставок сырой нефти происходит значительно быстрее, чем экспорта готовых нефтепродуктов.
В сентябре страны Ближнего Востока экспортировали лишь 1,9 млн баррелей нефтепродуктов в сутки против 4,7 млн до начала войны. Таким образом, объемы поставок остаются на уровне около 40% от довоенных.
За месяц экспорт нефтепродуктов увеличился лишь на 210 тыс. баррелей в сутки - значительно медленнее, чем экспорт сырой нефти.
Аналогичная ситуация наблюдается на рынке сжиженного нефтяного газа (LPG). Его поставки с Ближнего Востока в сентябре составляли 670 тыс. баррелей в сутки, хотя до войны достигали 1,5 млн.
Из-за перебоев с экспортом с Ближнего Востока, а также сокращения поставок из России и некоторых азиатских стран мировая доступность дизеля и газойля в третьем квартале была на 1,7 млн баррелей в сутки меньше, чем годом ранее.
По предварительным данным, мировой экспорт дизеля и газойля в сентябре сократился почти на 700 тыс. баррелей в сутки в годовом измерении.
Ситуацию осложняет снижение производства нефтепродуктов в России из-за повреждения нефтеперерабатывающих заводов в результате украинских ударов. МЭА отмечает, что сокращение российских поставок усилило дефицит, вызванный войной на Ближнем Востоке.
Цены на топливо остаются высокими
Ограниченное предложение нефтепродуктов поддерживает высокие цены, несмотря на частичное восстановление мировой добычи и экспорта сырой нефти.
В сентябре оптовые цены на дизель в Сингапуре превышали 200 долларов за баррель, а в Европе и США достигали рекордных уровней около 220 долларов.
Впоследствии котировки снизились, но, по оценкам МЭА, дизель все еще стоит почти вдвое дороже сырой нефти и находится примерно вдвое выше докризисного уровня.
В то же время дорожает сама нефть. По данным агентства на момент подготовки отчета, фьючерсы Brent торговались вблизи 107 долларов за баррель, тогда как физический индикатор North Sea Dated достигал примерно 134 долларов.
Рекордные расходы на морские перевозки дополнительно увеличивают себестоимость поставок сырья и снижают рентабельность нефтеперерабатывающих заводов в Европе и Азии.
МЭА предупреждает, что дальнейшее ухудшение прибыльности может заставить отдельные предприятия сократить объемы переработки, еще больше обострив ситуацию на рынке готового топлива.
Дефицит может сохраняться и в следующем году
Несмотря на сокращение мирового спроса, МЭА ожидает, что общий баланс нефтяного рынка будет оставаться дефицитным до конца 2026 года.
По оценкам агентства, мировые запасы нефти в конце сентября были на 509 млн баррелей ниже, чем в конце февраля, до начала войны с Ираном. Запасы на суше находятся вблизи самых низких уровней как минимум с 2016 года.
На рынке дизеля ситуация может оставаться напряженной значительно дольше.
МЭА прогнозирует, что в первом квартале 2027 года баланс дизеля и газойля может вернуться к профициту, но этого будет недостаточно для быстрого восстановления запасов, истощенных в течение 2026 года.
Существенное пополнение запасов вне обычных сезонных колебаний агентство считает маловероятным раньше второй половины 2027 года.
Дальнейшее развитие ситуации в значительной степени будет зависеть от восстановления экспорта нефтепродуктов с Ближнего Востока и безопасности морских перевозок.
Таким образом, мировой нефтяной рынок оказался в ситуации, когда высокие цены сдерживают потребление, но даже снижение спроса не устраняет нехватку отдельных видов топлива. Восстановление добычи и экспорта сырой нефти из Персидского залива пока не обеспечивает соответствующего увеличения поставок нефтепродуктов, что сохраняет риски для мировой экономики.
По материалам: Международное энергетическое агентство - октябрьский отчет, МЭА - сентябрьский отчет