Rudi Durgalyan

В последнее время реакция пары EUR/USD на данные по рынку труда США очень скудная, буквально несколько пунктов, естественно это следствие политики ФРС и настроения участников рынка. Также после заявления Марио Драги в конце лета, евро как правило растет на данных по рынку труда, не в зависимости от того, выходят они лучше или хуже ожиданий. Последние 4 месяца данные по рынку труда выходили сильные, поэтому вполне можно предположить, что в начале года, после закрытия прошлого года, баталий вокруг фискального обрыва мы увидим небольшую коррекцию тенденции. В такой случае участники рынке сразу же кинуться продавать доллар, основываясь на докладе ФРС, который был опубликован на этой неделе. И целью может стать уровень, как минимум 1.3713.Если же данные действительно выйдут сильные, то в таком случае я с Вами соглашусь, как Вы и написали - это побудить участников рынка прикрыть позиции. Так как улучшение на рынке труда увеличит вероятность сворачивания, по крайней мере частично, программы по стимулированию экономики. И в таком случае можно будет ожидать падения к 1.3548 и вероятно вплоть до 1.3483. Хотя, пока я сомневаюсь, что инвесторы будут прикрывать покупки. На следующей неделе выплата по LTRO и заседание ЕЦБ. Так как никто не ждет, что ЕЦБ что либо будет менять в своей политике, участники рынка вполне могут держать позитивное настроение до заседания ЕЦБ, поэтому даже после снижения активный рост может возобновиться.

Слабые данные по потребительскому доверию в США в общем говорят в пользу доллара и валют убежища, тем не менее евро отреагировал ростом. В последнее время не приходится говорить о некой логичности в отработке макроэкономических данных. В понедельник евро отреагировал хорошим ростом на сильные данные по США, во вторник евро вырос после слабых данных по США. Также евро отыграл ростом снижение МВФ прогноза по росту экономики еврозоны, заявление ряда европейских лидеров об усугублении ситуации в еврозоне, заявление Мишеля Сапана о том, что Франция на грани банкротства. Евро укреплялся и после того, как стат. данные показали крупное падение розничных продаж в Италии и Испании, а также снижение потребительского доверия в Италии. Также евро вырос и немного ранее, после худших нежели ожидалось данных по еврозоне. Которая показали, что позитив, который сейчас висит на фин. сек. еврозоне как минимум раздут. Такая динамика присуща евро и закончится тогда, когда позитив сменит разочарование.

Если в общем, то недельная ЕМА200 еще не пробита, по крайней мере окончательно. Несмотря на то, что график недельный, подтверждение по прежнему должно присутствовать и таким подтверждением будет закрытие и предстоящей недели выше данной EMA.Диапазон треугольника отработан больше, чем на 50%(в последнее время евро редко отрабатывает полностью треугольники.), поэтому привязывать дальнейший рост к пробитию треугольника я думаю будет немного ошибочным в данной ситуации. Если же рассмотреть клин на дневном графике, то действительно паре еще есть куда расти. Хотя пара легко еще может сходит вниз. Что касается EUR/JPY то по первому взгляду признаков и причин для разворота нет никаких. Но сопротивление 123.30 все еще не пройдено и оно довольно сильное. Также практически нет сомнений, что с открытием торгов пара будет стремится именно к нему и если она дойдет до 1.2310-1.2320 и не сможет пройти, то в таком случае вполне можно будет ожидать коррекции к 119 и далее вполне вероятно к 112 и 107. Если уж пара с легкостью пройдет 123, то в таком случае думаю рост продолжится как минимум к 127-128. EUR/JPY развернется только тогда, когда участники рынка учтут в цене агрессивные действия японского правительства и перестанут панически реагировать на заявления Банка Японии и японского правительства. Что думаю будет уже совсем скоро.

Я думаю евро еще месяц будет ходить во флэте и обновить хай. Но то, что евро рухнет не вызывает сомнений, только вот откуда?! Вопрос еще открыт.Скорей всего EUR/USD пойдет на снижение от максимумов тогда, когда будет решен вопрос сокращения государственных расходов в США. Решения нависшей проблемы "фискального обрыва" повлечет за собой рост инвестиций в экономику США и увеличение покупок казначейских облигаций, что должно оказать поддержку доллару. И скорей всего это будет в конце февраля (15-20 февраля). Думаю конгресс не будет изменять традициям и будет тянуть до конца. Также продолжение положительной динамики на рынке труда и жилья увеличит ожидания того, что ФРС сократить покупку активов в конце текущего года, что также должно поддержать американский доллар. Но, евро отреагировал ростом даже на снижение МВФ прогноза по росту мировой экономики и росту экономики еврозоны до - 0,2%, вместо предыдущего прогноза, который предполагал рост экономики еврозоны. Поэтому говорить об снижение евро на фоне проблем в регионе пока не приходится. И пара EUR/USD сможет развить нисходящую динамику только ли ж за счет активного роста доллара, а не падения евро.

Евро удерживают крупные корпоративные счета, поэтому евро ласты склеит только тогда, когда они закроют позиции или их закроют. Если они за сегодня, завтра не смогут прорвать 1.3418, тогда определенно одно из двух мы сможем наблюдать, скорей всего первое.Также за счет покупки евро многие управ. инвес. счетами скорей всего хеджируют неудачные сделки по фунту, франку и иене (и другим активам). А поэтому опустить евро ниже 1.30-1.2950, в паре с долларом, будет очень нелегко. И скорей всего не в ближайший месяц.

Евро упадет к 1.30 и Голдмен скажет 1.25.)

Доллар не растет, доллар находится в консолидации. А тенденция к росту индекса доллара ли ж за счет иены и фунта. Поэтому задачка сразу же решается. Иена, фунт и канадский доллар падают. Швейцарский франк, евро и шведская крона растут. За счет слабого роста евро и сильного падения японца и британца мы и видим некий флэт с тенденцией к росту по индексу доллара.

Попробуйте кратко изложить суть теории, спасибо!

Выходит все зависит от тещи)

Ну, мы то с Вами по сути не участники рынка, поэтому наши продажи можно и не считать). Я захожу часто, но пишу только тогда, когда есть что написать. А писать относительно "по мелочам" думаю большого смысла нет.

В общем евро никто особо и не продавал, падение к 1.3270 обусловлено было больше закрытием части длинных позиций, после слов главы еврогруппы Юнкера, нежели продажами. А данный рост скорей всего связан с тем, что МВФ одобрил очередной транш помощи Греции. Уже всем давно известно, что Греция будет получать помощь от тройки, все замороженные траншы будут постепенно выделятся Афинам, но каждый раз, когда греческое правительство будет получать помощь или же осуществит новым этап сокращений, евро будут покупать, не потому что это положительно для еврозоны, а потому что это хороший повод вложится в высокодоходные активы, так как выделение транша Греции будет провоцировать и снижение доходности по периферийным облигациям. Конечно же данный рост не обошелся и без участия Японии. Слова Амари, который заявил, что его вчерашнее заявление, о том ,что слабая иена может угрожать стабильности экономики страны были неправильно определены на рынке, дали вновь повод для давление на иену и повод для покупки евро. Также сегодняшний рывок в европейскую сессию скорей всего, в большинстве своем, связан с ожиданием аукциона в Испании и срабатыванию стоп ордеров на покупку. Инвесторы ожидают, что слова Марио Драги и ряда членов ЕЦБ будут продолжать понижать стоимость доходностей по облигациям ряда периферийных стран, также выделение накануне транша Греции подогревает интерес и ожидания крупного спроса на испанском аукционе, что делает европейскую валюту более привлекательной. А негатив из Европы не оказывает давление на евро, так как инвесторы покупает надежду и главным тут конечно же является политика ЕЦБ, который всячески пытается укрепить евро. Политика главы Европейского центрального банка больше "вливается" в определение: "Сильная еврозона - сильный евро!" И именно контраст между политикой ФРС и ЕЦБ приводит к укреплению единой валюты. Можно один раз послушать выступления голосующих членов ФРС и членов совета ЕЦБ и услышать, сколько раз прозвучит "безработица" от ФРС и сколько раз от ЕЦБ. Из того, что нам может быть известно, складывается впечатление, что ЕЦБ мало волнует уровень безработицы в еврозоне, который каждый месяц бьет исторический максимум, хотя по сути, безработица как и инфляция входит в "круг обязанностей" Европейского центрального банка. Единственное, что можно услышать от большинства членов совета ЕЦБ, а особенно от Марио Драги, так это мощный приток капитала. А делается это потому что, именно акцент на мощном притоке капитала является основным для большинства крупных инвесторов, которые далее и создают благоприятную ситуацию на долговом рынке, покупая облигации проблемных стран еврозоны и что естественно в дальнейшем дает повод ЕЦБ заявить о финансовой стабильности в регионе.

Уже около 2 недель, пара больше чем на 20-40 пунктов в день прогнуться не может. Даже если взять голый график, видно, что каждые 10-20 пунктов пару активно скупают.Январские опционы показывают, что очень много желающих увидеть 1.34 и с каждым днем желающих все больше. Это как на рынке, жена тащит тебя на рынок, говорит ей подруга сказала, что торговля идет и продукты будут дорожать перед праздниками, Вы идете, скупаете столько ,сколько ты сможешь дотащить или довести и только выходишь за порог рынка, как цены тут же падают. В нашем случае подруга - это господин Драги.

Еще немного и инвесторы закроют свои продажи, в таком случае кроме 1.34-1.35 мы вряд ли что-то увидим. Скорей всего спрос на евро создают те же корпоративные счета, те же инвестиционные фонды, которые ранее покупали от 1.3100 и 1.3000 при подходе к 1.3174 и еще несколько раз при подходе к 1.3140, а значит раньше, чем 1.34 фиксировать покупки никто не будет. Поэтому медведям нужно спровоцировать закрытие длинных позиций. Сегодня, завтра, перед рождеством, ожидаются новости из США касательно "Фискального обрыва" и если ситуация наконец прояснится, то спекуляции по данному поводу начнут исчерпывать себя и у доллара будет шанс на коррекцию.Поэтому по мере поступления новостей, к концу недели вполне можно ожидать коррекции к 1.3070-1.3040 и 1.2975-1.2956. Еще есть цели внизу: 1.2941, 1.2917 и 1.2895, но вряд ли даже при самых оптимистичном раскладе, паре дадут упасть так низко, так как уж очень большой спрос на евро каждые 50 пунктов. В такой ситуации с района 1.30-1.29 последуют еще одни попытки закрыть месяц выше 1.3180 и если медведям удастся сдержать рост и закрыть месяц ниже 1.30 и 1.29, то вполне можно рассчитывать на продолжение движения. В отношении евро завышенные ожидания, а завышенные ожидания чаще всего приводят к разочарованию, а когда инвесторы разочарованы они продают. Поэтому закрытие месяца в районе месячных минимумов, скорей всего, повлечет за собой закрытие покупок и спровоцирует сильный интерес к продаже в районе 1.2950-1.3000 и 1.3077. И тут уже целями будут 1.20-1.19. Если же нет, то инвесторы не оставят попыток заработать на высокодоходных активах, спекулируя стимулирующими мерами со стороны ФРС и стабилизацией ситуации в Европе.

С фискальным обрывом не все так просто. Около месяца на доллар оказывало давление неспособность республиканцев и демократов договориться о поправках к бюджету США, т.е. банально не могут решить поднимать потолок государственного долга или нет (хотя из года в год Порог долга повышается и не думаю, что этот будет исключением), что увеличивало вероятность того, что в начале 2013 года наступит Фискальный обрыв, который повлечет за собой резкое замедление американской экономики.Давление на доллар усилилось, после того, как представитель республиканцев, спикер Палаты представителей Конгресса США Джон Бейнер заявил, что переговоры зашли в тупик и прогресса в решении вопроса "Фискального обрыва не намечается", комментарии Бейнера повлекли за собой более "глубокое" падение американской валюты. Хотя, вероятность фискального обрыва должна оказывать давление на рисковые валюты, так как замедление экономики США повлечет за собой новые стимулирующие меры, новые стимулирующие меры будут провоцировать падение доллара, а дешевый доллар встанет "Комком в горле" у других стран, так как они попросту не смогут конкурировать с ним. Также замедление экономики США, поставит под угрозу рост мировой экономики, что также неблагоприятно для рисковых активов. Но тем не менее евро, австралийский доллар, доллар канадский и другие рисковые активы игнорировали данный факт и показали существенный рост на спекуляциях стабилизации экономической ситуации в Еврозоне (что далеко не так) и роста китайской экономики. Американский доллар продолжал снижаться, пока оставалась неясность в вопросе фискального обрыва и вчера, сегодня, когда поступили новые предложения, стороны начали идти на уступки и на фоне прогресса в переговорах, который увеличил вероятность того, что демократы и республиканцы все же сумеют придти к общему решению, до конца года, евро резко вырос, еще около 100 пунктов, за последние пару часов около 60. Но по логике, прогресс в решении вопроса фискального обрыва должен был оказать поддержку доллару. И складывается впечатление, что какая бы не была новость, инвесторы подстраивают ее под свои нужны. Тупик в переговорах, плохо, опасно, продаем доллар. Прогресс в переговорах, здорово, риски уменьшаются и снова продаем доллар. Но, если взять во внимание то, что стоимость американского доллара очевидно, банально занижают и то, что на рынке нет логики, создается впечатление, что крупные инвесторы уже знают предварительный результат переговоров, знают о том, что в ближайшую неделю-две вопрос фискального обрыва подойдет к развязке и уже готовятся покупать дешевый доллар. (А ситуация на паре EUR/USD может попасть под простейшее биржевое правило - Покупай на слухах, продавай на фактах).

Обаму совсем недавно переизбрали на второй срок. После его победы и так несколько шатов выразили желание получить независимость и поэтому я не думаю, что он может себе позолить довести дело до повышения налогов, а значит должен будет идти на уступки. Поэтому пока все же склоняюсь к первому варианту. Но Обама вполне может и наплевать на все это, так как выборы уже окончены, а значит и второй вариант никак не исключается.

Фискальный обрыв наступит если демократы и республиканцы не смогут решить вопрос Порога Долга. Фискальный обрыв - это автоматическое повышение налогов и сокращение государственных расходов. Сокращение расходов повлечет за собой снижение ВВП США, также большую часть ВВП формирует потребитльские расходы, при повышение налогов, расходы граждан существенно уменьшатся, они будут меньше тратить и больше сберегать, а значит падение ВВП может быть более существенным, что в конце концов приведет к рецессии в США. И тут уже ФРС ничего не сможет сделать, не ее вопрос так сказать. Предотвратить Фискальный обрыв Федеральная резервная система также не может, так как он сводится под ряд законов, которые вступят в силу в январе 2013 года.Есть пару вариант: Политические силы примут решение в последний момент, в 30 числах текущего года, что приведет к резкому росту доллара или же доведут дело до фискального обрыва ,что приведет к падению доллара, но позже все же примут решение и далее будут смягчать гос. расходы, что приведет к небольшой стабилизации американской валюты.

Против тех, кто покупает)

Тройная вершина - это три последовательно сформировавшиеся вершины, что само собой понятно, на этом же графике между отмеченными Вами 2 и 3 вершиной присутствует затянувшаяся воронка (v-образная яма и тд.....) т.е. разница в основании между первой-второй и второй-третьей вершинами существанная и это уже несовсем тройная вершина, если бы такая фигура образовалась бы при крутом восходящем движении - это было бы более приемлимым. Также Вы пропускаете небольшую вершину, между первой и второй отмеченной на графике, хоть она и меньше чем остальные, но это также вершина, поэтому как тройную вершину можно рассмотреть первые три пика, также, так как средний пик меньше, чем остальные два, данную фигуры можно расценивать и как фигуру Гартли (бабочка или же летучая мышь). Будто тройная вершина или же фигура Гартли, то уже было пробитие и отработка, хотя в первом случае только на 50%, что также бывает. Если Вы рассматриваете весь флэт как фигуру, то правильнее, скорей всего, будет рассматривать 4 вершины, а не 3.А что касается головы и плеч, то данная фигура - также как и Тройная вершина, фигура разворота и при формировании фигуры должен присутствовать предшествующий тренд (Головая и лечи - восходящий тренд, перевернутая голова и плечи - нисходящий тренд). Вы же, на графике, рассматриваете перевернутую голову и плечи при восходящем движение, что неправильно. Перевернутая голова и плечи была немногим ранее, с линией шеи 1.2790-1.2802 (хай 9 и 15 ноября).

Morgan Stanley вместе с немецким банком и другими европейскими банками уже не в первый раз, начиная с октября месяца, закрывают свою лонги в районе 1.30, открывают после новые от 1.2960-1.2900 и 1.2825-1.2850, которые также, не так давно уже были закрыты по стопу и они снова намерены покупать от 1.29 ( вот тут то и проявляется вся "человеческая природа":-)) .Ты можешь быть убежден в своем решении только тогда, когда у тебя есть план "Б". Как Вы написали выше именно уверенность участников рынка в продолжении роста помогает медведям усилить падение. После закрепления пары выше 1.3080 участники рынка начали скупать пару от данных уровней (1.3080-1.3090) с целями в районе 1.3174 и ожиданием пробития данного уровня и движения выше, к 1.33-134. Покупка на максимумах, без "фундаментальной поддержки" , очень часто чревата последствиями и данный случай не стал исключением. После прорыва выше 1.31, медведи стали защищать крупный опцион 1.3100, также 1.3125 и 1.3150, тем самым увеличив объемы продаж, которые были снижены, после закрепления выше 1.2825. После крупного падения розничных продаж в Германии и неудачного испанского аукциона, продажи пары усилились и на свежих стопах ниже 1.3080 пара легко вернулась к 1.3040, в районе 1.3060 и 1.3030 пару снова начали покупать в ожидании сохранения учетной ставки и после того, как в своем выступлении Драги не стал акцентировать внимание на программе OMT, а так сказать "прошелся по фактам", снова под прицел попали стопы, но уже расположенные ниже 1.3020. И как следствие еще более легкое снижение к психологическому уровню 1.2950. А далее же Бундестаг и продолжение падения промышленного производства в Германии довели дело до конца. Но, не смотря на столь резкое падение, высокий спрос на евро в районе 1.2880 и 1.2840-1.2820 никуда не делся, в данном районе большое количество ордеров на покупку и скорей всего паре не дадут упасть ниже, а закрытие недели выше 1.29, в районе 1.2945 (1.2945(1.2925-1.2911) сохранит бычье настроение на паре. На следующей недели пройдет встреча Еврогруппы, на зимний саммит ЕС инвесторы возлагают немало надежд, также на данный встрече, 13 числа, ожидается ратификация помощи Греции и утверждение помощи Кипру, поэтому скорей всего в ожидании данного саммита пара снова будет укрепляться, после небольшого снижения, можно будет ожидать роста в течении недели, до завершения встречи министров финансов Еврозоны, как минимум в район 1.3005 и далее 1.3048 (вероятно и 1.3077) . Но после того, как официально помощь Греции и Кипру будет предоставлена и после встречи Еврогруппы, министры финансов не предоставят каких-либо существенных решений пара снова может вернутся в район 1.2950-1.2900. И в такой ситуации, если быки до конца года не смогут преодолеть уровень 1.3180 и к тому же решение вопроса "фискального обрыва" к рождественским праздникам начнет продвигаться, что уменьшит давление на американский доллар, также сегодняшние сильные данные по рынку труда в США и падение безработицы к 7,7% уменьшили вероятность того, что ФРС увеличит объемы покупок активов, после свертывания операции "Твист" в конце года, также должны должны поддержать американский доллар в краткосрочной перспективе - все это может привести к фиксации покупок, открытых в конце лета, после заявления Драги и объявления программы OMT и открытых во время защиты крупного опциона 1.2700 и в результате этого, к концу года пара снова может вернуться в район 1.28-1.26, а закрытие года ниже 1.29, может спровоцировать новые продажи пары, на фоне усугубления ситуации в Европе и нежеланием Испании обращаться за помощью к ЕС, и в таком случае вполне можно будет ожидать продолжения падения к 1.24-1.23 и далее 1.21-1.19, в течении первого квартала 2013 года. Но после, на фоне увеличения объемов покупок активов ФРС в рамках QE3 и вероятной замены операции "Твист", американский доллар вновь может оказать под давлением, что естественно спровоцирует рост пары EUR/USD.

Слабая реакция на выход данных по рынку труда США сегодня, в какой-то мере, была обусловленная тем, что участники рынка ожидали слабых данных, ожидали существенного снижения темпов создания новых рабочих мест, в связи с недавно прошедшим ураганом Сэнди, они были готовы продавать американский доллар. После неожиданно сильных данных по рынку труда США рост американского доллара сдержала неопределенность в вопросе "фискального обрыва", нежелание открывать длинные позиции до собрание Конгресса, до основного раунда переговоров, как мы знаем, Обама заявил, что ожидает принятия решения по данному вопросу к Рождественским праздникам. Также свой вклад внесли и закрытие краткосрочных продаж у значимых уровнях 1.2894 и 1.2880, также высокий спрос и большое количество бидов в районе 1.2880. Если бы на момент выхода данных пара торговалась выше 1.30, я думаю реакция была бы куда интересней.

Если Бернанке подтвердит данные слухи, то доллар скорей всего хорошенько укрепиться, несмотря на рост волнений вокруг увеличения Порога долга и вероятного фискального обрыва в начале 2013 года.

Ну, дефолта в конце недели Греция уже избежала, разместив на прошедшем, сегодня днем, аукционе казначейские векселя и собрав необходимые 5 млрд. евро для погашения долга перед ЕЦБ.

Но в принципе я согласен с Вами, на фоне фиксации прибыли быки будут стараться закрывать день выше 1.2687, выше 1.2735, так как если закроют ниже, они совсем пропадут.А далее будут "искать дыры", определенные моменты на встрече Еврогруппы, для продолжения роста.

И для того, чтобы уважить технику, народ закроет на 1.2638-1.2630).А вообще, 1.2689 сильный опционный барьер, 1.2687 сильный горизонтальный уровень, поэтому коснулись и сразу выкинули пару, единственное, усилить давление и продолжить нисходящее движение может помочь индекс потребительских настроений по США, но также он может и подтолкнуть пару выше, если быки решать взять дело в свои руки на фоне фиксации прибыли, но после сообщений от лидеров ЕС, они могут этого и не сделать. Но опять же, не сегодня, так завтра, не завтра, так после завтра.... и тд, мысль думаю ясна. Пока тройка не решит проблемы с Грецией, а Испания не даст намека на обращение за помощью, сильного позитива ждать не стоит, я думаю.

Я по прежнему не думаю, что пара EUR/USD ограничит свое падение уровнем 1.2695-1.2652 (1.26). Предполагаю, как минимум 1.2450, как надо) и как максимум 1.2140-1.2080 (1.2084) к концу года.