Накануне решения ФРС: что ждет доллар до конца сентября

Ровно две недели назад редакция портала «Курс Украины» сделала прогноз о судьбе доллара в сентябре. Первая половина сентября уже подтвердила правильность сказанного. Но что ожидает доллар в ближайшие дни?

Главное событие сентября на мировом валютном рынке – предстоящее в среду 17 сентября заседание комитета по открытым рынкам (FOMC) ФРС США, на котором будет обсуждаться вопрос снижения учетной ставки ФРС впервые с 18 декабря прошлого года. Тогда ставку снизили на 25 базисных пунктов до 4,50% годовых. Через два дня ожидается возобновление цикла снижения учетной ставки – событие, которого так долго ждал и добивался президент США Дональд Трамп.

Некоторые аналитики считают, что предстоящее снижение на 25 базисных пунктов (т.е. на 0,25% годовых) уже заложено в цене доллара, и сильного эффекта оглашение данного факта не произведет. Однако уже сам факт того, что ФРС решится снизить учетную ставку в условиях, когда еще нельзя говорить о существенном снижении инфляции в США, может ударить по доллару и привести к его падению по отношению к остальным ведущим мировым валютам.

Как это отразится на курсе доллара в Украине?

Здесь очень многое будет зависеть от развития ситуации на мировом валютном рынке FOREX. Если евро существенно вырастет по отношению к американскому доллару, можем предположить, что и в Украине он подорожает. Проблема состоит в том, что чем ближе зима, тем больше европейских энергоносителей придется покупать. И бензин, и ГСМ, и электроэнергия, которую Украина вынуждена импортировать из Европы, и множество товаров оборонного назначения (а также оружие и боеприпасы для Вооруженных Сил Украины) – все это сейчас закупается за евро. Поэтому в создавшейся ситуации нельзя допустить, чтобы цена евро выросла выше критического уровня.

Стабилизация курса евро в Украине, как показал опыт предыдущих месяцев, может быть достигнута лишь за счет игры на понижение курса доллара – как безналичного, который формируется на межбанковском валютном рынке, так и наличного. На прошлой неделе, благодаря росту предложения валюты от экспортеров (прежде всего, агротрейдеров) Нацбанк уже опускал курс покупки доллара на межбанке до 41,03-41,04 грн (на позиции «бид»).

Параллельно с безналичным снижался и наличный курс доллара. Так, если в прошлый понедельник оптовые обменные пункты столицы продавали доллар по 41,27-41,28 грн, то утром вторника – по 41,18 грн. К обеду понедельника 15 сентября наличного «американца» в Киеве продают по 41,25-41,26 грн. Как видим, курс доллара не только не растет, а даже снижается.

Что же будет, если после 17 сентября евро пойдет вверх?

Национальный банк путем усиления своих ежедневных интервенций будет вынужден опустить курс доллара ниже отметки 41 грн; в итоге, евро останется в пределах 48,20-48,50 грн, и весь европейский импорт если и подорожает, то несущественно.

Таким образом, в текущих условиях во второй декаде сентября и, возможно, в начале октября вместе ожидаемого роста курса доллара не исключено некоторое укрепление гривны по отношению к американской валюте. Однако понятно, что такое положение дел не может продолжаться слишком долго. Уже в конце ноября, после окончания очередного налогового периода, может начаться ежегодное погашение задолженностей бюджета перед предприятиями. На рынки начнет выходить т.н. «бюджетная гривна». И как только она появится, тенденция укрепления гривны закончится.