Двойной удар: какие неожиданности ждут валютный рынок в октябре
Неделю назад, в публикации "Вырастет ли доллар в конце сентября" мы сделали предположение, что до конца сентября доллар останется более-менее стабильным. Спустя неделю можем утверждать: наш прогноз подтвердился.
На межбанковском валютном рынке за неделю безналичный доллар подешевел на 2 копейки – с 41,37 до 41,35 грн на позиции «бид». При этом Национальный банк снизил объем валютных интервенций на 14% - с 651,50 до 559,80 млн долларов. Это произошло из-за увеличения продажи валютной выручки экспортерами. В течение последних трех недель отмечается существенный рост предложения валюты со стороны прежде всего компаний-агротрейдеров. В результате курс безналичного доллара весь сентябрь колебался в диапазоне 41,03-41,53 грн на позиции «бид». Т.е. на межбанке доллар продавали даже дешевле, чем, например, в начале августа.
Что касается наличного доллара, то ценники на его продажу в столице на прошлой неделе колебались от 41,26 грн в понедельник 22 сентября до 41,43-41,44 грн в четверг 25 сентября. Периодически наличный доллар становился то дороже, то дешевле безналичного из-за колебаний ценников именно на межбанковском валютном рынке. Конец месяца и третьего квартала ознаменовался ростом спроса на безналичную и наличную гривну. Как результат, котировки на межбанке поползли вниз, а вместе с ними начали снижаться и ценники на наличный доллар.
Однако такая стабильность вряд ли продлится всю осень. Тем более, что уже в октябре на валютном рынке ожидаются сюрпризы, связанные с действиями центробанков как Украины, так и США.
Первый сюрприз нас может ожидать 23 октября. В этот день правление НБУ будет проводить заседание по вопросам монетарной политики. Уже давно идут разговоры о том, что в четвертом квартале 2025 года Национальный банк может перейти к снижению учетной ставки, которая более полугода остается неизменной на уровне 15,5% годовых. На четвертый квартал 2025 года намечено два заседания по учетной ставке – 23 октября и 11 декабря.
Можно предположить, что Нацбанк снизит учетную ставку в декабре, причем снизит незначительно – с 15,5 до 15% годовых. Такое снижение не оказало бы существенного влияния на валютный рынок. Однако Нацбанк может удивить всех и снизить ставку не в декабре, а в октябре. Причем не на 0,5%, а сразу на 1% - до 14,5% годовых. Если такое произойдет, это будет мощный меседж финансовому рынку Украины: для спасения экономики Нацбанк идет на ослабление гривны. Ведь понижение учетной ставки в текущей ситуации приведет к снижению процентных ставок и по облигациям госзайма, и по депозитам физических лиц, что может спровоцировать отток гривны из банков и конвертацию ее в доллары и евро. Особенно, если к тому времени курс будет удерживаться на текущем, относительно низком уровне.
Итак, если Нацбанк резко понизит учетную ставку, это спровоцирует падение гривни. И если оно начнется уже в октябре, а не в конце ноября-начале декабря, как ожидали аналитики, это станет настоящим сюрпризом для валютного рынка.
Второй октябрьский сюрприз может произойти за океаном, в Вашингтоне, где заседает комитет по открытым рынкам (Federal Open Market Committee – FOMC) Федеральной резервной системы США. Не далее, как 17 сентября, после почти годовой паузы, ФРС возобновило снижение учетной ставки, понизив ее на 25 базисных пунктов – с 4,50 до 4,25% годовых.
Аналитики считают, что до конца года ставку ФРС могут снизить еще на 0,50% годовых. Вопрос состоит лишь в том, когда и насколько ее будут снижать. Логично предположить, что, поскольку в этом году в календаре заседаний FOMC еще два заседания – в октябре и декабре (правда, похоже на график заседаний НБУ?), то можно ожидать одно снижение на 0,25% в октябре и еще одно – в декабре.
Но Федеральная резервная система во главе с Джеромом Пауэллом может подкинуть сюрприз и не снизить в октябре ставку вообще, если показатели по инфляции в США покажут ее рост. В этом случае доллар в мире может укрепиться, а евро, которое все больше предпочитают украинцы, - неожиданно упасть.
Как видим, нас ждет довольно бурный и интересный месяц.