Нацбанк определился с тактикой на валютном рынке
Прошло ровно 1,5 месяца 2026 года. За это время курс безналичного доллара поднимался до отметки 43,585 грн на позиции «бид», после чего снижался до 42,56 грн, а затем вновь вернулся выше уровня 43 грн. Такие существенные колебания курса за относительно короткий срок говорят о том, что Национальный банк выбрал новую тактику поведения на валютном рынке.
Стоит отметить, что за четыре года полномасштабной войны Украины с россией Национальный банк не единожды менял тактику поведения. Вначале официальный курс доллара жестко удерживался на одном уровне. Затем НБУ объявил о новой политике т.н. «курсовой гибкости».
С 1 января по 31 декабря 2025 года официальный курс доллара вырос всего лишь на 0,8%. При этом в течение всего прошлого года доллар сначала рос, затем долгое время дешевел по отношению к доллару, и наконец, осенью 2025 года вновь начал расти. Однако резкие колебания, которые аналитики наблюдают на межбанковском валютном рынке в 2026 году, говорят о том, что Национальный банк уже не так жестко, как прежде, подходит к формированию курсовой политики по отношению к доллару США. И причина лежит в том, что за прошлый год существенно выросли объемы внешнеэкономических операций в другой иностранной валюте – евро.
Именно в евро начали заключаться большинство контрактов на поставку в Украину оружия и боеприпасов, а также товаров оборонного назначения из европейских стран. Именно в евро заключается множество контрактов на покупку энергоносителей, топлива и горюче-смазочных материалов. Наконец, именно в евро в прошлом году начали заключать контракты на приобретение многих товаров первой необходимости. И это не удивительно, если учесть, что основным контрагентом по этим направлениям в прошлом году стали именно страны Европы. В условиях, когда колебания котировок евро к доллару США на FOREX в течение года достигали 17-18%, брать на себя дополнительные курсовые риски наши европейские партнеры просто не захотели.
Как следствие, стал расти процент сделок, совершаемых в евровалюте. Вырос спрос на евро на межбанковском валютном рынке, и закономерно встал вопрос: «Как обеспечить хотя бы частичную стабилизацию цен на европейские товары в условиях, когда в мире растет цена на евро?»
В финансовых кругах даже начали говорить о возможности «перепривязки» гривны с доллара на евро. Однако в условиях и так непростых отношений с Соединенными Штатами и их экстравагантным президентом Дональдом Трампом такой шаг Украины стал бы абсолютно ненужным демаршем. Поэтому перед НБУ была поставлена задача по возможности сгладить колебания курса евро по отношению к гривне.
В прошлом году, благодаря стабильной и оперативной финансовой помощи из-за рубежа Украина получила возможность накопить невиданные до сих пор золотовалютные резервы. За прошлый год они выросли почти на 14 млрд долларов и состоянием на 1 февраля 2026 года составили 57,66 млрд долларов. Таким образом Национальный банк получил мощный инструмент для управления валютным курсом и возможность решить возникшую проблему. Именно потому, что евро в течение всего 2025 года рос в мире по отношению к доллару США, у Нацбанка не оставалось другого варианта, как сдерживать курс доллара весь год. За это время официальный курс евро к гривне вырос почти на 14% и в конце 2025 года вплотную приблизился к отметке 50 грн.
В январе 2026 года евро на международном валютном рынке FOREX достиг многомесячного максимума – 1,2081 доллара. В Украине же евро перевалил через уровень 51 грн и был бы еще дороже, не играй Нацбанк на понижение курса доллара.
Именно в январе стала очевидной даже для постороннего наблюдателя новая тактика Национального банка, о которой еще в прошлом году говорили профессиональные аналитики. НБУ в те дни, когда евро в мире рос, увеличивал объем валютных интервенций и таким образом заставлял курс доллара падать. А параллельно и снижался (или хотя бы не так сильно рос) и курс евро. При этом представители руководства НБУ официально отрицают тот факт, что банковский регулятор негласно таргетирует курс евро, что вполне было бы логично для страны, которая в следующем году намерена наконец-то вступить в Евросоюз. Однако потребности украинской экономики, одна из которых – недопущение роста инфляции, требуют от Нацбанка решения актуальных задач. И стоит признать: он с ними вполне справляется.