Доллар бьет рекорды. Что предпримет Нацбанк
Курс безналичного доллара в Украине продолжает бить рекорды и устанавливать новые исторические максимумы один за другим. На прошлой неделе, в четверг 12 марта незадолго до закрытия торговой сессии он достиг отметки 44,32 грн на позиции «бид» и 44,34 на позиции «оффер».
Национальный банк установил на пятницу 13 марта официальный курс американского доллара 44,1636 грн – максимальный за всю историю курсов НБУ.
По мнению аналитиков портала «Курс Украины», Нацбанк проводит плановую девальвацию национальной валюты, пытаясь таким незамысловатым образом хоть частично решить проблему с наполнением бюджета. Более детально об этом мы уже писали на прошлой неделе в статье «Доллар уже 44. Что дальше». А если получится еще и немного выровнять торговый баланс, будет совсем хорошо.
Однако просто отпустить курс доллара и позволить ему безудержно расти – путь в никуда. Ведь в результате вырастет не только доллар, но и инфляция в Украине, с которой в НБУ долгое время борятся.
В ближайший четверг, 19 марта 2026 года состоится заседание правления Национального банка по вопросам монетарной политики, на котором будет рассмотрен вопрос изменения учетной ставки. Напомним, на предыдущем заседании 29 января учетная ставка была снижена с 15,5 до 15%. Было заявлено, что снижение учетной ставки согласуется с целью приведения инфляции к целевому уровню 5% и в то же время поддержит экономику.
Сейчас Национальный банк стоит перед непростым выбором. На фоне войны в Иране в мире растут цены на нефть. На прошлой неделе цена нефти марки Brent доходила до 120 долларов за баррель. Из-за этого во всем мире начали расти цены на бензин и дизельное топливо. Подскочили они и в Украине. Позволить доллару бесконтрольно расти – значит, спровоцировать скачок цен на все, включая топливо, продукты, лекарства и другие товары первой необходимости.
Именно поэтому Национальный банк решил вспомнить о режиме «управляемой курсовой гибкости» и немного придержать коней, т.е. рост доллара. На прошлой неделе в результате активных ежедневных интервенций НБУ продал 1 037,32 млн долларов. Результат был достигнут: рост курса доллара к гривне прекратился. В понедельник 16 марта НБУ продолжил «интервенить» и добился того, что котировки безналичного доллара на позиции «бид» вернулись ниже психологического уровня 44 грн.
Что дальше
По мнению аналитиков, Нацбанк пытается создать благоприятную картинку под названием «Ситуация под контролем» накануне предстоящего в четверг пресс-брифинга, чтобы избежать уж совсем неудобных вопросов от украинских журналистов, которые все же могут прозвучать. За два с половиной месяца гривна «похудела» по отношению к доллару на 5% - и с такой скоростью девальвации о годовой инфляции в 5% годовых можно только мечтать.
А это означает, что НБУ продолжит постепенно ослаблять гривну, но делать это будет крайне осторожно, насколько позволят ему международные резервы.
Еще один фактор, который в НБУ не могут не учитывать, - настроения банковских вкладчиков. В последние годы многие украинцы начали активно вкладывать свои сбережения в облигации внутреннего госзайма (ОВГЗ) в национальной валюте. С учетом декларируемой доходности пока ОВГЗ выигрывали у вложений в иностранной валюте. Если гривна ускорит падение, держатели ОВГЗ могут начать продавать свои бумаги и переходить в валюту – наличную или безналичную (в виде тех же ОВГЗ, но в долларах или евро). А это явно не в интересах Министерства финансов. Поэтому НБУ будет стараться девальвировать гривну так, чтобы ОВГЗ продолжали приносить хотя бы минимальную выгоду по сравнению с долларовыми или евро депозитами.