Доходность облигаций США на максимуме с 2007 года: почему рынок нервничает

Инвесторы требуют более высокую премию за длинный долг США из-за инфляционных рисков, дорогой энергии и роста госдолга.

Доходность долгосрочных государственных облигаций США поднялась до уровней, которых рынок не видел почти 19 лет. 19 мая доходность 30-летних Treasuries достигла около 5,18%, что стало самым высоким уровнем с июля 2007 года.

Выросла и доходность 10-летних облигаций США, являющаяся одним из ключевых ориентиров для мировых финансовых рынков. Она поднималась примерно до 4,67-4,68%, самого высокого уровня с начала 2025 года. 20 мая показатели немного отступили, но остались вблизи пиковых значений.

Для облигаций рост доходности означает падение их цены. Инвесторы продают бумаги или требуют больший доход за риск длительного владения долгом. В случае США рынок одновременно реагирует на несколько факторов: инфляционные ожидания, высокие цены на энергоносители, большой бюджетный дефицит и потребность Вашингтона регулярно привлекать новые средства.

Дополнительное давление создает геополитика. Конфликт вокруг Ирана поддерживает высокие цены на нефть, а это усиливает риск нового инфляционного импульса. Если топливо долго будет оставаться дорогим, Федеральной резервной системе будет сложнее быстро смягчать монетарную политику.

Высокая доходность Treasuries влияет не только на инвесторов в США. Она повышает глобальную "безрисковую" ставку, от которой отталкиваются рынки кредитов, акций, корпоративных облигаций и долга развивающихся стран. Чем выше доход можно получить по американским госбумагам, тем осторожнее инвесторы смотрят на рисковые активы.

Для американской экономики это означает более дорогие ипотечные кредиты, автокредиты и финансирование бизнеса. Для мировых рынков - давление на акции, особенно технологические, и возможное укрепление доллара в периоды бегства от риска.

Для Украины эта тема важна из-за стоимости денег в мире. Когда доходность долга США растёт, инвесторы обычно требуют большую премию и от других заёмщиков. Это влияет на рынки еврооблигаций, курсовые ожидания, аппетит к риску и условия будущего финансирования для государств и компаний.

Пока рынок не сигнализирует о кризисе масштаба 2007 года, но сам уровень доходности показывает смену настроений. Инвесторы больше не верят, что инфляция быстро исчезнет, а дешевые деньги скоро вернутся. Именно поэтому длинные облигации США снова стали одним из главных индикаторов риска для глобальной экономики.

По материалам: Barron's, MarketWatch, Business Insider, Washington Post