Рынки на пороге резкой переоценки активов: ЕЦБ назвал угрозы для инвесторов

Европейский центробанк считает, что инвесторы могут слишком спокойно оценивать последствия геополитической напряженности, энергетического шока и роста государственных долгов.

Европейский центральный банк предупредил, что финансовые рынки могут недооценивать риски, связанные с войной на Ближнем Востоке, высокими государственными долгами и слабыми перспективами экономического роста. Об этом пишет The Wall Street Journal со ссылкой на майский обзор финансовой стабильности ЕЦБ.

По оценке регулятора, первая реакция рынков на геоэкономический шок была относительно спокойной и быстро угасла. Однако это не означает, что риски исчезли. ЕЦБ обращает внимание, что оценки акций остаются высокими по историческим меркам, а премии за риск на корпоративных облигациях – сжатыми.

В такой ситуации любое ухудшение настроений может вызвать резкую переоценку активов. ЕЦБ прямо указывает, что негативные риски, связанные с геополитикой, бюджетами государств и макрофинансовыми условиями, могут быть недооценены инвесторами.

Отдельный блок рисков касается энергетики. Война на Ближнем Востоке уже создала шок для поставок энергоносителей, а его масштаб и продолжительность остаются неопределенными. Вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос заявил, что такой шок создает риск более высокой инфляции, более слабого экономического роста, большей волатильности рынков и более сложного обслуживания долгов.

Долговой фактор становится еще одним уязвимым местом. В странах еврозоны с высоким уровнем госдолга дополнительные бюджетные расходы на фоне более слабого роста могут усилить давление на публичные финансы. В случае изменения настроений инвесторов это может привести к переоценке суверенного риска.

ЕЦБ также предупреждает об уязвимости небанковского финансового сектора. Речь идет, в частности, об инвестфондах, частных рынках и других структурах, которые могут усилить рыночный стресс из-за низких ликвидных буферов, высоких оценок портфелей и концентрированных позиций.

Банковский сектор еврозоны, по оценке регулятора, пока остается устойчивым благодаря доходности, капиталу и ликвидности. В то же время банки могут столкнуться с рисками финансирования и ухудшения качества активов, если война на Ближнем Востоке приведет к более длительному экономическому шоку.

Для Украины эти предупреждения важны из-за зависимости от внешнего финансирования, состояние экономики ЕС и глобальную стоимость денег. Если европейские рынки перейдут в режим резкого избегания риска, это может повлиять на курсы валют, стоимость заимствований, цены на энергоносители и готовность партнеров поддерживать дополнительные бюджетные расходы.

ЕЦБ призывает сохранять требования к капитальным буферам банков и усиливать контроль за рисками в небанковском секторе. Регулятор также считает важным ускорить создание в ЕС союза сбережений и инвестиций, чтобы поддержать рост и конкурентоспособность без угрозы для финансовой стабильности.

По материалам: The Wall Street Journal, Европейский центральный банк