Вместо доллара — золото и инфраструктура: как самые богатые семьи сокращают зависимость от валюты США
Family offices, управляющие капиталом самых богатых семей мира, пересматривают инвестиционные стратегии из-за геополитической напряженности, государственных долгов и ослабления доллара. Они не уходят с рынков, но чаще ищут защиту в диверсификации, золоте, инфраструктуре и активах за пределами доллара.
Сверхбогатые семьи все активнее перестраивают портфели на фоне войны на Ближнем Востоке, роста геополитических рисков и сомнений в долгосрочной роли доллара. Об этом пишут Handelsblatt и Barron's со ссылкой на данные UBS.
По данным Barron's, 60% опрошенных family offices планируют изменить стратегическое распределение активов. Годом ранее таких было 35%. Это означает, что все больше частных инвестиционных структур самых богатых семей не ограничиваются краткосрочными реакциями на рынок, а пересматривают саму архитектуру портфелей.
Family offices - это частные структуры, управляющие капиталом состоятельных семей, инвестирующие в ценные бумаги, недвижимость, бизнесы, фонды, инфраструктуру и другие активы. По данным UBS Global Family Office Report 2025, в исследовании банка участвовали 317 таких офисов со средним семейным состоянием $2,7 млрд.
Главное изменение - более осторожное отношение к риску концентрации. Часть family offices уменьшает зависимость от активов, номинированных в долларах, особенно в Европе и Азии. Причина - не только краткосрочное ослабление американской валюты, но и опасения по поводу госдолга США, санкционной политики, геополитической фрагментации и возможного продолжительного периода высокой волатильности.
На этом фоне растет интерес к золоту, инфраструктуре и отдельным развивающимся рынкам. Такие активы не гарантируют защиту от всех рисков, но дают семьям более широкий набор инструментов, если доллар, американские активы или глобальная торговля становятся менее предсказуемыми.
UBS в своем отчете также отмечает, что для family offices ключевыми рисками стали глобальная торговая война, геополитический конфликт, рецессия и долговой кризис. Для защиты портфелей они чаще используют активное управление, отбор управляющих, hedge funds и драгоценные металлы.
В то же время это не означает отказ от роста. Часть капитала по-прежнему направляется в акции развитых рынков, частный долг, технологии, искусственный интеллект и здравоохранение. Но логика изменилась: сверхбогатые семьи пытаются не только заработать на следующем тренде, но и сохранить капитал в случае нового шока.
Война на Ближнем Востоке усилила эти опасения из-за рисков для энергетических маршрутов, цен на нефть, инфляции и ставок центральных банков. Если конфликт затягивается или затрагивает ключевые транспортные артерии, инвесторы получают не локальный кризис, а риск для всей мировой экономики.
Для Украины эта тенденция важна как сигнал поведения крупных капиталов. Когда самые богатые семьи мира сокращают валютную и географическую концентрацию, это влияет на спрос на доллар, золото, инфраструктурные активы, развивающиеся рынки и общую цену риска для стран, зависящих от внешнего капитала.
Для частных инвесторов прямое копирование стратегий family offices неуместно: их портфели значительно больше, длиннее по горизонту и имеют доступ к закрытым инструментам. Но общий вывод понятен: в период войн, долговых рисков и валютной турбулентности ключевым становится не один «правильный» актив, а диверсификация и контроль над рисками.
По материалам: Handelsblatt, Barron's, UBS