Доллар или евро: что вырастет в цене летом

На календаре – первый день лета. На валютном рынке – временное затишье. Курсы доллара и евро в Украине прекратили рост и торгуются в узком диапазоне благодаря непрекращающимся интервенциям НБУ на межбанковском валютном рынке.

Тем, кто пристально наблюдает за происходящим, очевидно, что это затишье – ненадолго. Рано или поздно гривна возобновит падение, и Нацбанк сможет лишь слегка притормозить этот процесс. Поэтому возникает закономерный вопрос: что больше вырастет в цене, и в какую валюту лучше вкладывать сбережения сейчас?

Чтобы получить ответ, проанализируем, от чего сейчас зависят курсы доллара и евро по отношению к гривне, и какие факторы будут влиять на курсообразование летом.

Почему доллар остается главным ориентиром для гривны

Несмотря на то, что в последние годы евро постепенно увеличивает свою роль в международной торговле, для Украины именно доллар США остается основной резервной валютой.

Национальный банк фактически управляет курсом гривны именно по отношению к доллару. Большинство валютных интервенций осуществляется в американской валюте, значительная часть международной помощи поступает в долларах, а многие внешнеторговые контракты украинских компаний также номинированы в долларах.

Поэтому главным фактором для курса доллара летом останется объем валютной помощи от международных партнеров и способность НБУ поддерживать рынок интервенциями. Пока Украина продолжает получать внешнее финансирование, резких скачков курса ожидать не приходится.

Однако сохраняется фундаментальная проблема: импорт значительно превышает экспорт, а значит спрос на иностранную валюту стабильно выше предложения. Именно этот дисбаланс постепенно оказывает давление на гривну и создает предпосылки для дальнейшего роста курса доллара.

От чего зависит курс евро

С евро ситуация намного интереснее. Его курс в Украине определяется сразу двумя составляющими.

Первая — это курс доллара к гривне внутри страны.

Вторая — соотношение евро и доллара на мировом рынке, так называемая валютная пара EUR/USD.

Если гривна дешевеет к доллару, евро автоматически дорожает вслед за ним. Но если одновременно евро укрепляется против доллара на международных рынках, рост курса евро в Украине оказывается значительно более быстрым.

Именно такая ситуация наблюдалась в последние месяцы. На фоне ожиданий снижения процентных ставок в США, роста бюджетного дефицита американской экономики и постепенного восстановления экономики еврозоны европейская валюта заметно укрепилась относительно доллара.

В результате украинцы увидели исторические максимумы курса евро даже без существенного ослабления гривны.

Какие факторы будут влиять на доллар летом

Среди основных факторов можно выделить:

- объем международной финансовой помощи Украине;

- размер валютных резервов НБУ;

- объемы валютных интервенций;

- состояние государственного бюджета;

- импорт энергоносителей и топлива;

- военные риски и связанные с ними ожидания бизнеса и населения.

Если летом сохранится нынешний режим управляемой гибкости курса, доллар будет дорожать постепенно. Вероятнее всего, речь будет идти о плавном движении вверх на несколько процентов за сезон, а не о резкой девальвации.

НБУ по-прежнему располагает значительными международными резервами и демонстрирует готовность сглаживать чрезмерные колебания курса.

Что будет влиять на евро летом

Для евро список факторов выглядит шире.

Кроме украинских факторов, важную роль будут играть решения Федеральной резервной системы США и Европейского центрального банка.

Если ФРС продолжит цикл снижения ставок, доходность долларовых активов уменьшится, что может дополнительно ослабить доллар на мировом рынке.

Одновременно экономика еврозоны постепенно выходит из периода стагнации. Если макроэкономическая статистика в странах ЕС продолжит улучшаться, это будет способствовать дальнейшему укреплению евро.

Кроме того, многие международные инвесторы начинают диверсифицировать валютные резервы, снижая долю доллара и увеличивая долю европейской валюты. Этот процесс пока развивается медленно, но оказывает долгосрочную поддержку евро.

Какая валюта имеет больший потенциал роста

Если рассматривать исключительно украинские факторы, то доллар и евро будут дорожать примерно одинаково вследствие постепенного ослабления гривны.

Однако евро обладает дополнительным источником роста — возможностью укрепляться против самого доллара на мировом рынке.

Поэтому в случае сохранения текущих тенденций евро имеет более высокий потенциал роста по отношению к гривне в летние месяцы. Особенно если кризис на Ближнем Востоке в конце концов разрешится.

Именно этот фактор делает европейскую валюту более привлекательной для тех, кто рассчитывает получить максимальную курсовую прибыль.

В то же время доллар остается менее волатильным и более предсказуемым инструментом сбережений. Его курс напрямую контролируется действиями Национального банка, тогда как евро дополнительно зависит от глобальных процессов, которые могут как ускорить рост, так и неожиданно развернуть тренд.

Что выбрать для сбережений

Универсального ответа не существует.

Тем, кто ставит на первое место стабильность и ликвидность, по-прежнему подойдет доллар. Он остается основной резервной валютой Украины и наиболее востребованной валютой на внутреннем рынке.

Тем, кто готов принять немного больший риск ради потенциально более высокой доходности, стоит обратить внимание на евро. Если тенденция укрепления европейской валюты на мировом рынке сохранится, евро летом может показать более существенный рост по отношению к гривне, чем доллар.

Поэтому разумным компромиссом выглядит диверсификация: часть сбережений хранить в долларах, а часть — в евро. Такой подход позволяет снизить зависимость от колебаний одной валюты и воспользоваться преимуществами возможного роста евро на мировом рынке.