Нацбанк допустил повышение учётной ставки и назвал факторы риска

Сегодня, в четверг 18 июня, состоялось четвертое в этом году заседание Правления Национального банка Украины по вопросам монетарной политики, на котором было принято решение оставить ставку НБУ неизменной на уровне 15% годовых.

Об этом на пресс-конференции руководства НБУ объявил глава Национального банка Украины Андрей Пышный.

Ставка 15% действует с 30 января 2026 года.

В то же время, учитывая признаки усиления фундаментального ценового давления, НБУ готов поднять учетную ставку, если это будет необходимо для сохранения контроля над инфляционными ожиданиями и возврата инфляции на траекторию устойчивого снижения к цели 5%.

По данным НБУ, в мае потребительская инфляция замедлилась до 8,2% год/год благодаря увеличению предложения сырых продуктов питания, а базовая инфляция незначительно ускорилась (до 7,9% год/год). Оба показателя были выше траектории прогноза НБУ, прежде всего, из-за сильных вторичных эффектов от стремительного удорожания энергоносителей в предыдущие месяцы.

Ожидается, что ценовое давление сохранится из-за увеличения расходов бизнеса в результате удорожения энергоносителей и ослабления гривны в предыдущие периоды, а также дальнейшего роста зарплат на фоне дефицита кадров.

Ключевой фактор сохранения стабильности

Ожидаемые поступления внешней помощи дадут возможность профинансировать дефицит бюджета и поддерживать достаточный уровень международных резервов для обеспечения устойчивости валютного рынка.

В январе – мае внешняя финансовая помощь была меньше, чем предполагалось, однако в дальнейшем ожидается исправление ситуации. Так, в июне Украина может получить около 13 млрд долларов США как за счет помощи от отдельных стран, так и по текущим программам поддержки: Extraordinary Revenue Acceleration (ERA) і Ukraine Support Loan (USL). Прогресс в переговорах с МВФ, в частности, достижение договоренности на уровне персонала (Staff Level Agreement), является важным шагом для дальнейшего поступления финансирования по четырехлетней программе Extended Fund Facility (EFF).

Факторы риска

Главным риском для инфляционной динамики и экономического развития остаются последствия российской агрессии, однако существенное влияение будут иметь и геополитические события, в частности, на Ближнем Востоке.

Атаки России на критическую инфраструктуру на протяжении последних месяцев уже привели к существенным перебоям в энергоснабжении, росту расходов бизнеса и усилению инфляционного давления. Риски дальнейших разрушений важных энергетических и логистических объектов сохраняются.

Актуальными остаются и другие риски, прямо или косвенно связанные с войной:

• возникновение дополнительных бюджетных потребностей на поддержание обороноспособности и восстановление;
• увеличение давления со стороны заработных плат в результате углубления дефицита рабочей силы и негативных миграционных тенденций.

Реакция валютного рынка

После 14:00 котировки безналичного доллара на межбанковском валютном рынке продолжили движение в узком диапазоне 44,91-44,945 на позиции «бид» и 44,94-44,99 грн на позиции «оффер». Национальный банк продолжил активно «заливать» рынок долларами. По предварительным данным, только за сегодняшний день НБУ продал около 300 млн долларов.

Ценники на наличном валютном рынке держатся на уровне 45,00-45,10 грн за «белый» и 45,10-45,20 грн за «синий» доллар [образца 2009 года выпуска – Ред.]