Техногиганты тратят миллиарды на ИИ вместо выкупа собственных акций
Крупнейшие технологические компании направляют все больше средств на дата-центры и инфраструктуру искусственного интеллекта, из-за чего сокращают выкуп собственных акций.
Гонка в сфере искусственного интеллекта меняет финансовую модель крупнейших технологических компаний США. Расходы на дата-центры, чипы, серверы и энергетическую инфраструктуру стали настолько большими, что компании Big Tech начали меньше тратить на выкуп собственных акций, который годами поддерживал их котировки.
По данным Bloomberg, среди четырех крупнейших инвесторов в ИИ - Alphabet, Microsoft, Meta Platforms и Amazon - в первом квартале собственные акции выкупала лишь Microsoft. Ее расходы на buyback составили $3,4 млрд, что стало самым низким показателем среди этой группы почти за десять лет.
Выкуп акций важен для инвесторов, так как он уменьшает количество бумаг в обращении и может поддерживать прибыль на акцию. Для крупных технологических компаний это долгое время было одним из способов возвращать деньги акционерам наряду с дивидендами. Теперь часть этих средств переходит в капитальные расходы на ИИ.
Goldman Sachs ожидает, что гиперскейлеры в 2026 году потратят на капитальные инвестиции $757 млрд, что на 84% больше, чем в прошлом году. В 2027 году эта сумма может вырасти до $920 млрд. По оценке банка, формируется новый инвестиционный суперцикл, связанный со строительством инфраструктуры для искусственного интеллекта.
Для рынка это означает изменение баланса. Компании, которые ранее поддерживали акции крупными buyback-программами, теперь должны доказывать инвесторам, что расходы на ИИ принесут достаточную прибыль в будущем. Если доходы от новых сервисов не будут расти так же быстро, как расходы на инфраструктуру, давление на оценки технологических гигантов может усилиться.
В то же время ИИ-бум создает новых бенефициаров. Бизнесы, связанные с чипами, оборудованием, электронными компонентами, облачной инфраструктурой и программным обеспечением, могут выиграть от роста капитальных расходов Big Tech. Именно такие компании Goldman Sachs выделяет среди потенциальных победителей нового цикла.
Для украинских частных инвесторов и тех, кто следит за американским фондовым рынком, это изменение важно по практической причине: акции Big Tech больше нельзя оценивать только через рост ИИ-нарратива. Нужно смотреть, сколько компании тратят, когда эти расходы начнут окупаться и не уменьшится ли из-за этого поддержка котировок со стороны выкупа акций.
По материалам: Bloomberg, Business Insider, MarketWatch
