Госдолг Франции достиг 117% ВВП: сигнал для евро и инвесторов
Государственный долг Франции достиг нового исторического максимума. Для еврозоны это сигнал о росте бюджетных рисков во второй по величине экономике блока.
Государственный долг Франции на конец марта 2026 года вырос до €3,5361 трлн. По данным Insee, это составляет 117,5% валового внутреннего продукта страны, пишет Le Monde.
За один квартал долг французских органов власти в определении Маастрихтских критериев увеличился на €75,6 млрд. Это один из самых высоких уровней в истории Франции и почти повторение пика после пандемии Covid-19, когда показатель доходил до 117,8% ВВП.
Французский долг растет быстрее, чем экономика. В 1980 году он составлял около 20% ВВП, в 2000 году — приблизительно 60% ВВП, а сейчас превышает годовой объем экономики страны более чем на шестую часть.
Le Monde отмечает, что в Евросоюзе более высокий долг по отношению к ВВП имеют только Греция и Италия. Для Франции проблема становится острее из-за сочетания большого дефицита, медленного экономического роста и подорожавшего обслуживания займов.
Ранее рост долга был менее болезненным, поскольку Франция могла занимать почти под нулевые ставки. Теперь ситуация изменилась: доходность 10-летних французских облигаций, по данным Le Monde, поднялась примерно до 3,7%, а инвесторы требуют более высокой премии за риск.
Растет и стоимость обслуживания долга. Если в 2020 году расходы Франции на проценты составляли €35,8 млрд, то в 2025 году — уже €50,9 млрд. По официальным прогнозам, в 2026 году они могут достичь около €59 млрд, а в 2028 году — €77 млрд.
Banque de France в июньском макропрогнозе предупреждает, что долговая нагрузка страны продолжит расти и может приблизиться к 122% ВВП к концу 2028 года. Еврокомиссия также ожидает, что долг Франции останется на восходящей траектории и превысит 120% ВВП в 2027 году.
Для финансовых рынков это важно, потому что Франция является одной из ключевых экономик еврозоны и крупным эмитентом государственных облигаций. Если инвесторы будут требовать более высокую доходность по французским бумагам, это может давить на европейский долговой рынок и повышать стоимость заимствований для правительств и бизнеса.
Для Украины прямой эффект ограничен, но важен из-за курса евро, европейских финансовых рынков, стоимости кредитов в ЕС и бюджетных возможностей ключевых партнеров. Чем дороже крупным экономикам Европы обслуживать долги, тем сложнее становится дискуссия о налогах, расходах, обороне и долгосрочной финансовой поддержке внешних программ.
Пока Париж официально планирует сокращать дефицит до уровня ниже 3% ВВП к 2029 году. Однако Le Monde отмечает, что многие экономисты считают такой сценарий слишком оптимистичным, поскольку для этого нужны политически сложные решения по сокращению расходов или повышению доходов бюджета.
По материалам: Le Monde, Banque de France, European Commission
