Банкиры предупредили о возможном крахе "ИИ-пузыря" из-за триллионных инвестиций
Банк международных расчетов предупредил, что инвестиционный бум вокруг искусственного интеллекта может стать источником рисков для экономики и финансовых рынков, если ожидаемые доходы от AI не оправдаются.
Об этом говорится в ежегодном экономическом отчете BIS, опубликованном 28 июня. Как пишет The Wall Street Journal, организация видит риск того, что жесткая конкуренция между крупнейшими технологическими компаниями может подтолкнуть их к чрезмерным инвестициям.
BIS признает, что искусственный интеллект уже поддержал глобальную экономику. По оценке организации, оптимизм вокруг AI способствовал большим инвестициям в инфраструктуру, поддерживал фондовые рынки и помог мировой экономике выдержать шоки от тарифов и геополитической нестабильности.
В то же время в BIS предупреждают: нынешний бум может оказаться неустойчивым. Пять крупнейших hyperscaler-компаний, строящих инфраструктуру для AI, должны потратить более 1 трлн долларов на капитальные инвестиции в 2025-2026 годах. Эти расходы уже опережают доходы и свободный денежный поток части компаний, поэтому бизнес все чаще привлекает долговое финансирование.
Рис заключается в том, что компании могут чрезмерно вкладываться в дата-центры, чипы, энергосети и другое оборудование, рассчитывая на будущие доходы от AI. Если эти доходы окажутся ниже ожиданий, финансирование может резко сократиться, а инвестиционный бум - превратиться в длительный спад.
BIS сравнивает нынешнюю ситуацию с предыдущими технологическими инвестиционными волнами: каналоманией 1830-х годов, железнодорожным бумом в Британии 1840-х, электрификационным бумом 1920-х и dotcom-бумом конца 1990-х. Во всех этих случаях реальный технологический прорыв привлекал больше капитала, чем могли оправдать коммерческие прибыли.
Отдельная проблема - зависимость AI-бума от инфраструктуры. BIS указывает на узкие места в электроэнергии, современных полупроводниках и оборудовании для энергосетей. Быстрый рост спроса на вычислительные мощности уже давит на цены на электроэнергию и ключевые ресурсы, что может добавить инфляционного давления.
Для рынков риск усиливается тем, что акции компаний, связанных с AI, уже имеют высокие оценки, а инвесторы закладывают в цены значительный будущий рост прибылей. В случае разочарования это может вызвать переоценку не только акций, но и корпоративного долга, связанного с AI-инфраструктурой.
BIS также обращает внимание на менее прозрачные каналы финансирования. Речь идет о частном кредите, лизинговых структурах, долгосрочных контрактах на дата-центры и сложных договоренностях между hyperscaler-компаниями, производителями чипов и AI-лабораториями. Из-за этого потенциальные риски могут быть хуже видны рынку.
Если ожидания относительно искусственного интеллекта резко ухудшатся, это может ударить по мировым фондовым индексам, инвестиционным настроениям и доступности финансирования для высокорисковых активов.
По материалам: BIS, раздел отчета BIS о глобальных рисках, The Wall Street Journal
