Один из ведущих банков Европы сокращает кредитование рисковых фондов после серии банкротств
Один из крупнейших банков Европы пересматривает работу с фондами частного кредитования после громких банкротств и убытков. Для финансового рынка это сигнал, что быстрый рост небанковского кредитования начинает создавать риски и для традиционных банков.
HSBC прекращает кредитование части рисковых клиентов среди фондов частного кредитования. Речь идет о фондах, которые выдают кредиты компаниям напрямую, в обход классического банковского кредитования, и часто работают с более рисковыми заемщиками.
По данным Financial Times, банк в последние недели уведомил клиентов, что не будет продлевать кредитные линии для фондов, где потенциальная прибыль не компенсирует уровень риска. Вместо этого HSBC планирует сосредоточиться на менее рисковых фондах частного кредитования.
Фонды частного кредитования – это часть большого рынка небанковских займов. Они привлекают деньги от инвесторов и кредитуют компании, которые не всегда могут или хотят получать финансирование в банках. Для бизнеса это альтернативный источник денег, а для инвесторов – способ получить более высокую доходность. Но более высокая доходность обычно означает и более высокие риски.
Отдельный риск возникает из-за того, что сами банки тоже кредитуют такие фонды. Этот механизм называют back leverage – то есть банковские займы фондам частного кредитования, которые те используют для последующего финансирования своих сделок. Простыми словами, банк дает деньги фонду, фонд дает деньги компаниям, и банк косвенно становится зависимым от качества этих кредитов.
Именно эта цепочка и вызывает беспокойство. Формально банк может не кредитовать проблемную компанию напрямую, но все равно понести убытки, если у фонда или структуры, связанной с таким кредитованием, возникнут проблемы.
Толчком для пересмотра рисков стали несколько громких банкротств. Одним из них стал крах британского кредитора Market Financial Solutions, который в феврале обанкротился на фоне обвинений в мошенничестве и задолжал более £2 млрд крупным банкам и фондам частного кредитования.
HSBC получил удар на $400 млн из-за кредитования подразделения Atlas SP, связанного с Apollo, имевшего экспозицию к MFS. Barclays, по данным Financial Times, сформировал резерв на £228 млн для покрытия потерь по кредитам MFS.
Это не единственный проблемный случай. Ранее рынок уже всколыхнули банкротства американской компании автокредитования Tricolor и производителя автозапчастей First Brands Group. После этого банки начали активнее проверять свои портфели и искать слабые места в связях с небанковскими кредиторами.
Для фондов частного кредитования решение HSBC означает более сложные условия финансирования. Если банки сокращают или не продлевают кредитные линии, таким фондам придется искать другие источники денег. Это может сделать их кредиты менее прибыльными или более дорогими для конечных заемщиков.
Проблема для банков заключается в другом: частное кредитование долгое время считалось привлекательным направлением, поскольку оно приносило комиссионные и доход без прямого классического кредитования компаний. Но банкротства показали, что риски могут возвращаться в банковскую систему косвенным путем.
Регуляторы также все внимательнее присматриваются к этому сегменту. Европейский центральный банк предупреждал, что связи между банками и фондами частного кредитования могут передавать и усиливать шоки в финансовой системе.
Если крупные банки начнут массово сокращать кредитование рисковых фондов, часть компаний может столкнуться с удорожанием финансирования. А инвесторы – с переоценкой рисков в секторе, который в последние годы быстро рос именно благодаря обещанию более высокой доходности.
Глобальное удорожание кредита, проблемы в небанковском финансировании и осторожность крупных банков влияют на аппетит инвесторов к риску. Это важно для рынков, компаний, фондов и стран, которые зависят от внешнего капитала.
По материалам: Financial Times, The Guardian
