Рынок нефти развернулся после шести дней роста, рынок переоценил риски по Ирану
Цены на нефть завершают последнюю торговую неделю августа заметно ниже уровней прошлой пятницы. После шестидневного ралли рынок развернулся вниз из-за менее жестких, чем ожидалось, санкций США против Ирана и надежд на постепенное восстановление движения через Ормузский пролив. В то же время в конце недели падение сдержали новые геополитические риски, в частности обострение войны России против Украины.
По состоянию на утро пятницы, 28 августа, фьючерсы на Brent торгуются примерно по $88,4 за баррель, американская WTI - около $83,2 за баррель.
Для сравнения, предыдущую пятницу Brent завершила на уровне $94,39, а WTI - $87,06 за баррель. Таким образом, за неделю международный эталон подешевел примерно на 6,4%, американская нефть - на 4,4%.
Даже если отсчитывать не от предыдущей пятницы, а от закрытия понедельника, снижение остается заметным. 24 августа Brent стоила около $92,17, а WTI - $85,01. К пятнице они потеряли соответственно примерно 4,1% и 2,1%.
В начале недели рынок резко изменил направление
Еще в конце прошлой недели ситуация выглядела совсем иначе. Brent дорожала шесть сессий подряд и за неделю прибавила около 6,6%, WTI - почти 7%. Инвесторы закладывали в котировки риск дальнейшего обострения конфликта США и Ирана и длительных перебоев с транспортировкой нефти через Ормузский пролив.
Однако уже в понедельник тренд развернулся. Brent и WTI потеряли примерно по 2,4% после того, как Вашингтон обнародовал детали новой кампании экономического давления на Иран.
Парадоксально, но новые санкции не подтолкнули нефть вверх. Рынок ожидал значительно более жестких мер, в частности быстрого давления на основных торговых партнеров Тегерана. Когда стало понятно, что Белый дом пока не пошел на самый агрессивный сценарий, часть геополитической премии начала исчезать из цен.
Во вторник падение ускорилось. Brent опускалась ниже $88, а WTI - примерно до $82 за баррель. Инвесторы все больше рассчитывали, что экономическое давление Вашингтона может привести не к новой военной эскалации, а к переговорам.
Ормузский пролив стал главным фактором недели
Дополнительное давление на цены создали переговоры Ирана и Омана по судоходству через Ормузский пролив - ключевой маршрут для экспорта нефти из Персидского залива.
Стороны обсуждали создание временного морского коридора, а затем сообщили о договоренности о распределении доходов, связанных с использованием пролива. Это усилило ожидания, что потоки нефти из региона могут постепенно нормализоваться.
По данным, которые приводит Trading Economics со ссылкой на Goldman Sachs, экспорт нефти из Персидского залива уже восстановился примерно до двух третей довоенного уровня. Общие поставки оцениваются в 15-16 млн баррелей в сутки - значительно выше минимумов в 5-6 млн баррелей, зафиксированных весной.
При этом полного открытия Ормуза пока нет. Иран подчеркивает, что его договоренности с Оманом сами по себе не гарантируют немедленного возвращения судоходства к нормальному режиму.
В середине недели Brent опускалась до $86
К среде падение продолжалось уже третью сессию подряд. Brent в определенный момент торговалась вблизи $86 за баррель, а WTI приближалась к $80. Это были самые низкие уровни примерно за две недели.
Дополнительным фактором стали данные по запасам в США. Коммерческие запасы сырой нефти выросли примерно на 95 тыс. баррелей - это стало четвертым недельным увеличением подряд.
В то же время падение не переросло в полноценный обвал. Запасы бензина и дизельного топлива в США остаются низкими для этого времени года, а глобальные поставки все еще зависят от ситуации на Ближнем Востоке.
Война России против Украины вернула часть премии за риск
В четверг нефть резко отыграла часть потерь. Brent поднималась примерно до $89,7, а WTI - до $83,5 за баррель.
Одной из причин стало изменение внимания трейдеров: наряду с Ближним Востоком рынок снова начал оценивать риски для поставок из России. Опасения усилились на фоне сообщений об отсутствии прогресса в дипломатических усилиях по завершению войны и возможном дальнейшем обострении.
Отдельным фактором остаются украинские удары по российской нефтеперерабатывающей и портовой инфраструктуре. Повреждения НПЗ и экспортных мощностей могут ограничивать возможности России поставлять на внешние рынки нефть и нефтепродукты.
Что с ценами на нефть 28 августа
В пятницу рынок фактически оказался между двумя противоположными сценариями. С одной стороны, увеличение потоков через Персидский залив и дипломатические контакты вокруг Ормуза снижают риск дефицита и не дают нефти вернуться к уровням выше $90-94.
С другой стороны, Вашингтон дал понять посредникам, что не заинтересован в возвращении к предыдущим условиям договоренностей с Ираном. Это уменьшает шансы на быстрое политическое урегулирование и полную нормализацию работы Ормузского пролива.
В результате после очень волатильной недели Brent остается вблизи $88 за баррель, а WTI - около $83. Это значительно ниже максимумов прошлой пятницы, но в то же время выше минимумов, которых котировки достигали в середине текущей недели.
Таким образом, главным итогом недели стало не исчезновение геополитической премии, а ее существенное сокращение: рынок больше не закладывает худший сценарий для поставок из Персидского залива, однако и не считает риск перебоев устраненным.
По материалам: Trading Economics, The Wall Street Journal, MarketWatch
