В Украине готовят запуск секьюритизации и облигаций с покрытием
В Украине создают законодательную базу для секьюритизации финансовых активов и выпуска облигаций с покрытием - инструментов, которые должны позволить банкам и другим финансовым учреждениям привлекать долгосрочное финансирование, в частности для развития ипотечного и другого кредитования.
16 сентября Верховная Рада приняла во втором чтении и в целом базовый законопроект №15172 "О секьюритизации и облигациях с покрытием". В карточке документа он уже имеет статус "закон принят" и готовится на подпись. В то же время парламент в первом чтении поддержал связанный законопроект №15175 о изменениях в Гражданский кодекс - за него проголосовали 262 депутата.
Что такое секьюритизация
Если упростить, секьюритизация позволяет объединить финансовые активы - например, права требования по кредитам - в пул и на его основе привлечь средства от инвесторов через выпуск ценных бумаг.
Для банка это означает возможность не ждать годами, пока заемщики полностью вернут выданные кредиты, а получить новый ресурс раньше и использовать его для дальнейшего кредитования. Именно поэтому такой механизм рассматривается как один из способов расширения долгосрочного финансирования и ипотеки.
Верховная Рада при рассмотрении базового законопроекта отмечала, что новые механизмы должны дать банкам и финансовым учреждениям возможность привлекать больше долгосрочного капитала, способствовать развитию ипотечного кредитования, привлечению инвестиций и потенциально уменьшению стоимости кредитного ресурса.
Появятся специальные платформы и пулы активов
Базовый законопроект №15172 определяет правила проведения секьюритизации, выпуска облигаций с покрытием и государственного надзора за этим рынком.
Среди прочего предусмотрено создание специализированных платформ финансирования операций по секьюритизации. Закон также устанавливает требования к пулам секьюритизированных активов и пулам покрытия, урегулирует кредитные ноты как разновидность секьюритизационных ценных бумаг и механизм юридического отделения активов, которыми обеспечены соответствующие бумаги.
Такое отделение важно для инвесторов: активы, которые обеспечивают выпущенные бумаги, должны быть защищены от других обязательств участников операции в соответствии со специальными правилами.
Облигации с покрытием ориентированы на долгосрочные кредиты
Второй инструмент - облигации с покрытием. Это долговые бумаги, исполнение обязательств по которым дополнительно обеспечивается специально сформированным пулом активов.
Практическое значение такого механизма прежде всего связывают с долгосрочным кредитованием, включая ипотеку. Финансовое учреждение получает возможность привлекать средства инвесторов под портфель качественных активов и использовать полученный ресурс для новых кредитов.
Парламентский законопроект разрабатывался с учетом Регламента ЕС 2017/2402 по секьюритизации и Директивы ЕС 2019/2162 по облигациям с покрытием.
Ко второму чтению правила усилили
Перед окончательным голосованием базовый законопроект существенно доработали. В частности, установили ограничения для участников рынка, связанных с государством-агрессором, санкционными лицами, непрозрачными структурами и высокорисковыми юрисдикциями.
Такие же ограничения предусмотрены относительно финансовых активов, которые могут использоваться для секьюритизации. Кроме того, усилена защита потребителей в случае передачи права требования по кредиту, уточнены правила включения неработающих активов в пулы и требования к управлению рисками и сохранению информации о происхождении активов.
Регулирование рынка будет распределяться между Национальной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку и Национальным банком в зависимости от типа участника и инструмента.
Для запуска системы пакет законов еще не завершен
№15172 является центральным документом реформы, однако вместе с ним в апреле депутаты внесли пакет сопутствующих законопроектов №15173-15175.
№15175 изменяет Гражданский кодекс, чтобы согласовать его нормы с новым режимом секьюритизации и облигаций с покрытием. 16 сентября его лишь приняли за основу, поэтому документ еще должен пройти второе чтение.
Еще два сопутствующих документа пока не прошли парламент. №15173 предусматривает изменения в Налоговый кодекс, а №15174 - в Кодекс Украины по процедурам банкротства. Согласно актуальным карточкам Верховной Рады оба пока прорабатываются в комитетах.
Поэтому принятие основного закона еще не означает немедленного полноценного запуска нового рынка: необходимо завершить сопутствующие законодательные изменения, подписать принятый документ и создать подзаконную нормативную базу для работы новых инструментов.
Реформа также связана с обязательствами Украины перед международными партнерами. В документах программы с МВФ ранее предусматривалась подготовка законодательства о секьюритизации и облигациях с покрытием в соответствии с международными стандартами и лучшими практиками.
По материалам: Верховная Рада - №15172, Верховная Рада - №15175, НКЦБФР
