Европейцы держат €10 трлн на депозитах: как ЕС хочет заставить эти деньги работать
Около €10 трлн сбережений европейских домохозяйств сейчас находятся на банковских депозитах с относительно низкой доходностью. Евросоюз хочет направить хотя бы часть этих денег на рынки капитала — в акции, облигации, инвестиционные фонды и пенсионные продукты. Для самих европейцев это должно открыть возможность зарабатывать больше на долгосрочных накоплениях, а для экономики — дать компаниям дополнительный источник финансирования.
Масштаб суммы огромен. Совет ЕС оценивает объем сбережений домохозяйств, размещенных в низкодоходных банковских депозитах, примерно в €10 трлн. В Брюсселе считают, что нынешняя структура накоплений не позволяет использовать значительную часть частного капитала максимально эффективно для финансирования бизнеса и инвестиций.
Именно для решения этой проблемы ЕС развивает Savings and Investments Union — Союз сбережений и инвестиций. Его задача состоит в том, чтобы упростить переход части накоплений европейцев из обычных банковских счетов в инвестиционные инструменты.
Однако слово «направить» здесь не означает, что Брюссель собирается принудительно забирать деньги с депозитов или заставлять людей покупать акции. Основной подход строится на добровольных инвестициях, более простых счетах, налоговых стимулах, финансовом образовании и снижении барьеров между рынками разных стран ЕС.
Почему €10 трлн на депозитах стали проблемой для ЕС
Банковские вклады остаются одним из самых понятных и безопасных способов хранения денег. Они дают быстрый доступ к средствам и, в пределах установленных лимитов, защищены системами гарантирования депозитов.
Но у этой безопасности есть обратная сторона: доходность депозитов обычно ниже потенциальной долгосрочной доходности инвестиций в рынки капитала.
Еврокомиссия приводит показательное сравнение. По ее расчетам, если бы деньги в период с 2009 по 2024 год были вложены в европейский фондовый рынок, стоимость такой инвестиции с учетом инфляции выросла бы более чем на 50%. Та же сумма, оставленная на депозитах, за этот период потеряла бы более 10% своей реальной покупательной способности.
Это не означает, что акции всегда выгоднее депозитов. Рыночные инвестиции могут падать в цене, а историческая доходность не гарантирует будущего результата. Сама Еврокомиссия подчеркивает, что инвестиции несут риски и что часть накоплений необходимо сохранять в ликвидной форме на случай неожиданных расходов.
Проблема для ЕС заключается скорее в пропорции: европейские семьи традиционно держат очень большую часть финансовых активов в банках, тогда как жители США значительно активнее инвестируют через фондовый рынок, пенсионные фонды и другие инструменты.
Европе нужны сотни миллиардов евро новых инвестиций каждый год
За интересом Брюсселя к частным накоплениям стоит не только желание увеличить доходы европейцев.
ЕС необходимо финансировать энергетический переход, цифровизацию, оборону, инфраструктуру и технологические компании. Согласно оценке, используемой Еврокомиссией со ссылкой на доклад Марио Драги о конкурентоспособности Европы, до 2030 года Евросоюзу потребуется дополнительно около €750–800 млрд инвестиций ежегодно. Возросшие расходы на оборону делают потребность еще больше.
Одних государственных бюджетов для этого недостаточно.
Особенно остро проблема касается малого и среднего бизнеса, инновационных компаний и технологических стартапов. В Европе они значительно сильнее зависят от банковского кредитования, тогда как в США предприятия чаще могут привлекать капитал непосредственно через рынки.
Поэтому европейские власти хотят создать более прямую цепочку: накопления граждан — инвестиционные продукты — компании и проекты, которым требуется капитал.
Что ЕС собирается предложить обычным вкладчикам
Один из центральных элементов реформы — специальные Savings and Investment Accounts, или счета сбережений и инвестиций.
Идея заключается в том, чтобы создать простой счет, через который человек сможет покупать акции, облигации или инвестиционные фонды без необходимости самостоятельно разбираться в сложной инфраструктуре фондового рынка.
В ряде стран ЕС подобные счета уже существуют. Еврокомиссия рекомендует государствам, где их пока нет, создать такие инструменты, а странам с действующими программами — сделать их привлекательнее.
Среди главных стимулов рассматриваются упрощенное налогообложение и налоговые льготы для частных инвесторов.
По модели Еврокомиссии начать инвестировать через такой счет можно с небольших сумм — в некоторых вариантах примерно от €10 в месяц. Счета должны предоставлять регулируемые финансовые организации, включая обычные и онлайн-банки.
При этом владелец сохраняет контроль над тем, куда вкладывать деньги. Речь не идет об автоматическом переводе банковского депозита в акции.
ЕС хочет изменить и пенсионные накопления
Еще одно направление касается долгосрочных пенсионных инвестиций.
В Евросоюзе уже существует общеевропейский индивидуальный пенсионный продукт PEPP — Pan-European Personal Pension Product. Он задумывался как добровольный пенсионный инструмент, которым человек может пользоваться в разных странах ЕС.
Однако широкого распространения PEPP пока не получил. Еврокомиссия предложила пересмотреть правила, чтобы упростить продукт, сделать его дешевле и удобнее для распространения через интернет.
В июне 2026 года Совет ЕС согласовал свою переговорную позицию по реформе PEPP. Предлагаемые изменения должны дать поставщикам больше гибкости, одновременно сохранив высокий уровень защиты потребителей.
Логика здесь та же: часть денег, которые европейцы откладывают на десятилетия, должна не просто храниться на счетах, а работать через рынки капитала и финансировать европейскую экономику.
Почему деньги европейцев не остаются в Европе
Еще одна проблема — фрагментация самого европейского рынка.
Формально ЕС представляет собой единый рынок, однако финансовая система по-прежнему во многом разделена национальными правилами, налоговыми режимами, инфраструктурой и особенностями надзора.
Инвестору из одной страны может быть значительно сложнее покупать финансовые продукты или инвестировать через компанию из другой страны ЕС, чем предполагает идея единого европейского рынка.
В декабре 2025 года Еврокомиссия представила отдельный пакет мер по интеграции и надзору за рынками капитала. Его задача — убрать часть национальных барьеров, упростить трансграничные инвестиции и дать компаниям возможность легче привлекать капитал по всему ЕС.
В Брюсселе рассчитывают, что более единый рынок поможет удерживать больше европейских сбережений внутри экономики ЕС вместо того, чтобы инвесторы направляли капитал преимущественно на более глубокие и ликвидные американские рынки.
Европейцев сначала придется убедить инвестировать
Создания новых счетов недостаточно. Многие жители ЕС сознательно выбирают банковские депозиты именно потому, что воспринимают инвестиции как слишком сложные или рискованные.
С этим связана еще одна часть стратегии — повышение финансовой грамотности.
По данным Eurobarometer за 2023 год, которые приводит Совет ЕС, высокий уровень финансовой грамотности имеет только около 18% жителей Евросоюза.
Еврокомиссия поэтому запустила отдельную стратегию, которая должна помочь людям лучше понимать инфляцию, инвестиционный риск, диверсификацию, пенсионные накопления и защиту от финансового мошенничества.
Это критически важно: перевод денег с гарантированного банковского вклада на рынок означает принятие нового риска. Цена акций, облигаций и фондов может снижаться, а инвестор может получить убыток, особенно на коротком горизонте.
Значит ли это, что держать деньги на депозите станет невыгодно
Нет. ЕС не планирует отменять депозиты и не утверждает, что все накопления необходимо инвестировать.
Банковские счета выполняют другую функцию: они обеспечивают ликвидность и подходят для финансовой подушки, повседневных расходов и денег, которые могут понадобиться в ближайшее время.
Даже в материалах о новых инвестиционных счетах Еврокомиссия отдельно рекомендует сохранять часть средств доступной для непредвиденных расходов.
Речь идет прежде всего о долгосрочных накоплениях — деньгах, которые человек не планирует использовать годами и которые из-за инфляции могут постепенно терять покупательную способность на низкодоходном счете.
Что в итоге хочет изменить Брюссель
Фактически Евросоюз пытается изменить одну из фундаментальных особенностей европейской финансовой системы.
Европейцы много сберегают, но значительная часть этих денег остается в банковской системе. Одновременно европейские компании жалуются на недостаток собственного капитала, а перспективные технологические проекты нередко ищут финансирование за пределами ЕС.
Совет ЕС рассчитывает, что полноценный Союз сбережений и инвестиций сможет ежегодно направлять в европейскую экономику дополнительные сотни миллиардов евро.
Для обычного человека изменения могут оказаться гораздо прозаичнее: появление более простых инвестиционных счетов, налоговых льгот, новых пенсионных продуктов и возможности легче покупать финансовые инструменты по всему ЕС.
Главный расчет Брюсселя заключается в том, что хотя бы часть из примерно €10 трлн, которые европейские семьи сегодня держат в банковских депозитах, постепенно перейдет в долгосрочные инвестиции.
Но последнее решение должно остаться за самим владельцем денег: депозит дает большую предсказуемость и защиту капитала, тогда как рынок предлагает потенциально более высокую доходность в обмен на более высокий риск.
По материалам: Совет Европейского союза, Европейская комиссия — Savings and Investments Union, Европейская комиссия — Savings and Investment Accounts
