МВФ предупредил о крупнейших бюджетных дефицитах ведущих экономик со времен пандемии
Крупнейшие экономики мира столкнулись с ухудшением состояния государственных финансов. В 2026 году бюджетные дефициты развитых стран могут достичь самого высокого уровня со времен пандемии COVID-19. Международный валютный фонд призвал правительства срочно снижать долговые риски, поскольку обслуживание государственных обязательств становится все дороже.
Об этом сообщает Financial Times со ссылкой на обновленный прогноз МВФ World Economic Outlook, опубликованный 13 октября.
По оценке фонда, в 2026 году совокупный дефицит сектора государственного управления развитых экономик составит 5,2% ВВП. Это самый большой показатель с 2021 года, когда страны финансировали масштабные программы поддержки экономики во время пандемии.
По сравнению с апрельскими расчетами МВФ ухудшил оценки состояния государственных финансов. Главными проблемами остаются значительные бюджетные расходы, рост стоимости заимствований и необходимость рефинансировать накопленные долги.
Дефициты США и Китая превысят 8% ВВП
Наибольшие дисбалансы МВФ прогнозирует в государственных финансах Соединенных Штатов и Китая.
В США дефицит сектора государственного управления может достичь 8,5% ВВП в 2026 году по сравнению с 7,1% в прошлом году. Для сравнения, накануне пандемии этот показатель составлял 5,8% ВВП.
В Китае дефицит, по прогнозу фонда, также составит не менее 8% ВВП.
В то же время показатель МВФ для США отличается от обычной статистики федерального бюджета. Фонд учитывает финансы всех уровней государственного управления, включая штаты и местные власти.
В частности, Бюджетное управление Конгресса США (CBO) в феврале прогнозировало дефицит федерального бюджета на уровне 5,8% ВВП. Эта оценка не противоречит показателю МВФ, поскольку охватывает более узкий круг государственных финансов.
Государственные долги становятся дороже
Международный валютный фонд предупреждает, что риски для государственных бюджетов усиливаются из-за роста доходности государственных облигаций на мировых рынках.
Высокие цены на энергоносители поддерживают инфляционное давление, из-за чего центральные банки вынуждены удерживать высокие процентные ставки или повышать их. Это увеличивает стоимость новых заимствований для правительств.
Одновременно странам необходимо погашать или рефинансировать долги, накопленные за предыдущие годы. Если новые облигации приходится размещать под более высокие проценты, расходы бюджетов на обслуживание долга растут.
По оценкам МВФ, глобальный государственный долг приближается к 100% мирового ВВП в конце текущего десятилетия.
Это ограничивает возможности правительств поддерживать экономику во время будущих кризисов, финансировать инфраструктурные проекты и реагировать на новые энергетические или геополитические потрясения.
В новом Global Financial Stability Report фонд отдельно предупредил, что дальнейшее повышение доходности суверенных облигаций может спровоцировать более широкую нестабильность на финансовых рынках.
Мировая экономика растет, но риски накапливаются
Несмотря на ухудшение бюджетных прогнозов, МВФ несколько улучшил ожидания относительно мировой экономики.
В 2026 году глобальный ВВП, по прогнозу фонда, увеличится на 3,1%, а в 2027 году - на 3,4%. Оценку на текущий год повысили на 0,1 процентного пункта.
Одним из факторов, поддерживающих экономическую активность, стал инвестиционный бум в сфере искусственного интеллекта. Технологические компании вкладывают значительные средства в дата-центры, полупроводники и другую вычислительную инфраструктуру.
Однако выгоды от такого роста распределяются неравномерно. Больше всего получают страны, связанные с производством ИИ-оборудования и развитием соответствующих технологий, тогда как импортеры энергоносителей испытывают дополнительное давление из-за высоких цен.
МВФ также предупреждает о риске переоценки активов, связанных с искусственным интеллектом. Если ожидаемая прибыль от масштабных инвестиций не оправдается, это может вызвать коррекцию на фондовых рынках и ухудшить условия финансирования.
МВФ призвал правительства срочно восстанавливать бюджетные резервы
По мнению фонда, относительно устойчивый экономический рост не должен создавать у государств иллюзию финансовой безопасности.
Странам рекомендуют постепенно сокращать бюджетные дисбалансы, формировать резервы на случай новых кризисов и обеспечивать долгосрочную устойчивость государственного долга.
При этом МВФ не призывает отказываться от поддержки населения. Помощь домохозяйствам, страдающим от удорожания энергоносителей и продовольствия, должна быть адресной, временной и не создавать чрезмерной дополнительной нагрузки на бюджеты.
Отдельное внимание фонд уделяет независимости центральных банков. Из-за роста государственных долгов правительства могут усиливать давление на регуляторов, добиваясь более дешевого кредитования или смягчения борьбы с инфляцией.
В МВФ предостерегают, что такие решения способны ослабить доверие к монетарной политике и еще больше повысить риски на долговых рынках.
Итак, главная проблема заключается в том, что даже при сохранении экономического роста крупнейшие государства мира продолжают накапливать долги, а финансовых возможностей для преодоления следующих кризисов у них становится меньше.
По материалам: Financial Times, МВФ - World Economic Outlook, МВФ - Global Financial Stability Report