Национальный банк Украины не видит предпосылок для снижения учетной ставки в ближайшие месяцы. Большинство членов Комитета по монетарной политике (КМП) допускает, что процентная политика будет оставаться более жесткой, чем предусматривает действующий прогноз регулятора.
Об этом говорится в итогах дискуссии КМП от 28 октября, которые Нацбанк обнародовал 9 ноября.
Ни один из 11 членов комитета не поддерживает снижение учетной ставки в ближайшие месяцы. Большинство также считает, что из-за усиления инфляционных рисков траектория ставки может оказаться выше текущего прогноза НБУ.
Во время октябрьского заседания восемь членов комитета выступили за повышение ставки до 16,5%, тогда как трое предлагали оставить ее на уровне 16%. В итоге Правление НБУ приняло решение о повышении до 16,5% годовых с 30 октября.
Главной причиной жесткой монетарной политики остается ускорение инфляции. В сентябре потребительские цены выросли на 10% в годовом измерении, хотя июльский прогноз НБУ предусматривал 8,4%. Дополнительное давление создают подорожание топлива, последствия российских атак на производственную и логистическую инфраструктуру, а также рост расходов бизнеса.
Ухудшаются и инфляционные ожидания. В частности, банки в октябре прогнозировали инфляцию на уровне 10%, тогда как в июле ожидали 8,7%. Прогноз финансовых аналитиков за этот период также повысился.
Отдельное внимание участники дискуссии уделили валютному рынку. Из-за сокращения экспорта и увеличения потребностей в импорте энергоносителей и оборонной продукции дефицит валюты в частном секторе вырос. Для его компенсации Нацбанк увеличил продажу иностранной валюты на межбанковском рынке.
В НБУ считают, что высокие процентные ставки поддерживают привлекательность гривневых депозитов и других инструментов сбережения, сдерживая дополнительный спрос на иностранную валюту.
Умеренное снижение учетной ставки участники комитета допускают в 2027 году - примерно до 14%. Однако такой сценарий зависит от замедления инфляции и уменьшения рисков для экономики. Это прогноз, а не принятое решение.
В то же время комитет имеет консультативный статус. Окончательные решения по учетной ставке принимает Правление Национального банка.
По материалам: Национальный банк Украины
