Національний банк України не бачить передумов для зниження облікової ставки найближчими місяцями. Більшість членів Комітету з монетарної політики (КМП) допускає, що процентна політика залишатиметься жорсткішою, ніж передбачає чинний прогноз регулятора.
Про це йдеться в підсумках дискусії КМП від 28 жовтня, які Нацбанк оприлюднив 9 листопада.
Жоден з 11 членів комітету не підтримує зниження облікової ставки найближчими місяцями. Більшість також вважає, що через посилення інфляційних ризиків траєкторія ставки може виявитися вищою за поточний прогноз НБУ.
Під час жовтневого засідання вісім членів комітету виступили за підвищення ставки до 16,5%, тоді як троє пропонували залишити її на рівні 16%. Зрештою Правління НБУ ухвалило рішення про підвищення до 16,5% річних із 30 жовтня.
Головною причиною жорсткої монетарної політики залишається прискорення інфляції. У вересні споживчі ціни зросли на 10% у річному вимірі, хоча липневий прогноз НБУ передбачав 8,4%. Додатковий тиск створюють подорожчання пального, наслідки російських атак на виробничу та логістичну інфраструктуру, а також зростання витрат бізнесу.
Погіршуються й інфляційні очікування. Зокрема, банки у жовтні прогнозували інфляцію на рівні 10%, тоді як у липні очікували 8,7%. Прогноз фінансових аналітиків за цей період також підвищився.
Окрему увагу учасники дискусії приділили валютному ринку. Через скорочення експорту та збільшення потреб в імпорті енергоносіїв і оборонної продукції дефіцит валюти у приватному секторі зріс. Для його компенсації Нацбанк збільшив продаж іноземної валюти на міжбанківському ринку.
У НБУ вважають, що високі процентні ставки підтримують привабливість гривневих депозитів та інших інструментів заощадження, стримуючи додатковий попит на іноземну валюту.
Помірне зниження облікової ставки учасники комітету допускають у 2027 році - приблизно до 14%. Однак такий сценарій залежить від сповільнення інфляції та зменшення ризиків для економіки. Це прогноз, а не ухвалене рішення.
Водночас комітет має консультативний статус. Остаточні рішення щодо облікової ставки ухвалює Правління Національного банку.
За матеріалами: Національний банк України
