Перша мегаугода після Баффета: Berkshire Hathaway купує американського забудовника
Компанія Воррена Баффета витратить $8,5 млрд на американського забудовника Taylor Morrison. Це перша велика угода Berkshire Hathaway після переходу оперативного керівництва до Грега Абеля.
Berkshire Hathaway домовилася про купівлю американського забудовника Taylor Morrison Home. Компанія заплатить $72,50 за акцію готівкою, що оцінює капітал Taylor Morrison приблизно у $6,8 млрд. З урахуванням боргу загальна вартість угоди становить близько $8,5 млрд.
Для Berkshire це перша велика придбана компанія після того, як Воррен Баффет передав оперативне управління Грегу Абелю. Угода показує, що новий CEO готовий використовувати гігантський запас ліквідності конгломерату не лише для купівлі акцій, а й для повного поглинання бізнесів.
За даними MarketWatch, покупка становить менш як 2% від майже $397 млрд грошових коштів і короткострокових інвестицій Berkshire. Саме цей запас кешу останніми роками був одним із головних питань для інвесторів: Баффет довго уникав великих угод, очікуючи привабливішої ціни активів.
Taylor Morrison працює на 21 ринку у 12 штатах США. Компанія будує житло для різних категорій покупців і має супутні напрями - іпотечні, титульні, страхові та ескроу-сервіси. Після закриття угоди її керівництво на чолі з CEO Шеріл Палмер має залишитися на місці.
Інтерес Berkshire до забудовника виглядає показовим, бо ринок житла США досі перебуває під тиском високих іпотечних ставок. Попит на нові будинки залишається стриманим, а акції багатьох компаній сектору торгувалися з дисконтом. Для Berkshire це можливість купити великий реальний бізнес у момент, коли частина інвесторів уникає житлового ринку.
У Berkshire вже є сильна присутність у цьому секторі через Clayton Homes, одного з найбільших американських виробників модульного та доступнішого житла. Barron's також нагадує, що у портфелі конгломерату є бізнеси, пов'язані з будівництвом і ремонтом, зокрема Benjamin Moore та Shaw.
Після завершення угоди Berkshire планує поступово об'єднати свої операції у сфері житлового будівництва. За оцінками MarketWatch, це може зробити групу четвертим за розміром забудовником США за кількістю закритих угод із покупцями.
Для інвесторів головний сигнал не лише в самій купівлі Taylor Morrison, а в зміні темпу після епохи Баффета. Абель починає з угоди у традиційно "беркширівському" стилі: зрозумілий бізнес, матеріальні активи, грошовий потік і купівля в секторі, де оцінки знизилися через макроекономічний тиск.
Водночас угода не є безризиковою. Якщо іпотечні ставки у США залишатимуться високими, відновлення попиту на житло може затягнутися. Саме тому покупка Taylor Morrison виглядає як довга ставка Berkshire на те, що американський житловий ринок поступово вийде з періоду слабкого попиту.
За матеріалами: Financial Times, Barron's, MarketWatch