Історичний зсув на 27%: золото стало головним резервним активом центробанків

Золото випередило американські держоблігації у структурі офіційних світових резервів. Але ЄЦБ попереджає: частково це наслідок різкого подорожчання металу, а не повної втечі центробанків із доларових активів.

Частка золота в офіційних світових резервах, які включають валютні активи та золоті запаси, зросла до 27% на кінець 2025 року. За даними Європейського центрального банку, це вже більше, ніж частка американських казначейських облігацій - 22%, і більше, ніж частка євро - 15%.

Головна причина такого зсуву - не лише купівля золота центробанками, а й переоцінка вже наявних запасів. У 2025 році номінальна ціна золота зросла приблизно на 60%, а у 2024 році - ще на 30%. Через це вартість металу в резервах автоматично збільшилася.

ЄЦБ окремо зазначає: якщо рахувати золото за цінами кінця 2023 року, американські держоблігації досі залишалися б помітно більшою часткою резервів - 26%, тоді як золото та євро мали б по 16%.

Водночас тренд на золото не випадковий. Після повномасштабного вторгнення Росії в Україну попит центробанків на метал залишався підвищеним, а геополітичні ризики стали одним із аргументів на користь диверсифікації резервів. З 2022 року серед найбільших покупців золота ЄЦБ називає Китай, Польщу, Туреччину та Індію.

У 2025 році центробанки купили близько 850 тонн золота. Це менше, ніж понад 1000 тонн на рік у 2022-2024 роках, але все ще значно вище за рівні, які були типовими до великої війни. Найбільшим офіційним покупцем золота у 2025 році стала Польща - близько 100 тонн.

Для України ця зміна важлива як сигнал про перебудову глобальної фінансової системи. Долар і боргові папери США не втрачають ключової ролі, але центробанки дедалі активніше страхуються від санкційних, воєнних і валютних ризиків. Для приватних інвесторів це не означає автоматичної потреби скуповувати золото, але пояснює, чому метал залишається захисним активом у періоди нестабільності.

У ЄЦБ також нагадують про слабкі сторони золота: воно не приносить відсоткового доходу, може різко дешевшати, а фізичне зберігання коштує грошей. Тому йдеться не про заміну долара чи облігацій США, а про збільшення ролі золота як страхового активу в резервах.

За матеріалами: ECB, Financial Times, MarketWatch