Исторический сдвиг на 27%: золото стало главным резервным активом центробанков

Золото обошло американские гособлигации в структуре официальных мировых резервов. Но ЕЦБ предупреждает: отчасти это следствие резкого подорожания металла, а не полного бегства центробанков из долларовых активов.

Доля золота в официальных мировых резервах, включающих валютные активы и золотые запасы, выросла до 27% на конец 2025 года. По данным Европейского центрального банка, это уже больше, чем доля американских казначейских облигаций - 22%, и больше, чем доля евро - 15%.

Главная причина такого сдвига - не только покупка золота центробанками, но и переоценка уже имеющихся запасов. В 2025 году номинальная цена золота выросла примерно на 60%, а в 2024 году - еще на 30%. Из-за этого стоимость металла в резервах автоматически увеличилась.

ЕЦБ отдельно отмечает: если считать золото по ценам конца 2023 года, американские гособлигации до сих пор оставались бы заметно большей долей резервов - 26%, тогда как золото и евро имели бы по 16%.

В то же время тренд на золото не случаен. После полномасштабного вторжения России в Украину спрос центробанков на металл оставался повышенным, а геополитические риски стали одним из аргументов в пользу диверсификации резервов. С 2022 года среди крупнейших покупателей золота ЕЦБ называет Китай, Польшу, Турцию и Индию.

В 2025 году центробанки купили около 850 тонн золота. Это меньше, чем более 1000 тонн в год в 2022-2024 годах, но все еще значительно выше уровней, типичных до большой войны. Самым крупным официальным покупателем золота в 2025 году стала Польша - около 100 тонн.

Для Украины это изменение важно как сигнал о перестройке глобальной финансовой системы. Доллар и долговые бумаги США не теряют ключевой роли, но центробанки всё активнее страхуются от санкционных, военных и валютных рисков. Для частных инвесторов это не означает автоматической необходимости скупать золото, но объясняет, почему металл остается защитным активом в периоды нестабильности.

В ЕЦБ также напоминают о слабых сторонах золота: оно не приносит процентного дохода, может резко дешеветь, а физическое хранение стоит денег. Поэтому речь идет не о замене доллара или облигаций США, а об увеличении роли золота как страхового актива в резервах.

По материалам: ECB, Financial Times, MarketWatch