Інфляція в Німеччині сповільнилася на тлі зниження нафтових цін: сигнал для ЄЦБ

У червні споживчі ціни в Німеччині зросли на 2,3% у річному вимірі після 2,6% у травні. Послаблення інфляції в найбільшій економіці єврозони збіглося зі зниженням нафтових цін і може зменшити тиск на ЄЦБ перед наступними рішеннями щодо ставок.

Інфляція в Німеччині у червні сповільнилася сильніше, ніж раніше очікували ринки. За попередніми даними Федерального статистичного управління Destatis, індекс споживчих цін зріс на 2,3% проти червня минулого року. У травні річна інфляція становила 2,6%.

Порівняно з травнем ціни в Німеччині знизилися на 0,3%. Гармонізований індекс споживчих цін, який використовують для порівняння в єврозоні, у червні становив 2,4% у річному вимірі та знизився на 0,2% за місяць.

Головним фактором стала енергія. За даними Destatis, енергоносії в червні подорожчали на 3,4% у річному вимірі, тоді як у травні зростання становило 6,6%, а у квітні - 10,1%. Це свідчить, що інфляційний ефект від стрибка нафтових цін після загострення навколо Ірану почав слабшати.

Водночас базова інфляція, без урахування продуктів харчування та енергії, залишилася на рівні 2,5%. Це означає, що частина внутрішнього цінового тиску в економіці зберігається, навіть якщо енергетичний компонент тимчасово полегшує загальну картину.

Німецькі дані доповнюють ширшу картину по Європі. У Франції гармонізована інфляція у червні сповільнилася до 2,0% з 2,8% у травні, що також пов'язують із різким уповільненням зростання цін на енергію та нафтопродукти.

Для Європейського центрального банку це важливий сигнал після червневого підвищення ставки. Голова ЄЦБ Крістін Лагард раніше захищала це рішення, заявляючи, що банк реагував на ризик тривалішого перевищення інфляцією цілі у 2%. Нові дані з Німеччини та Франції можуть посилити аргументи тих, хто вважає, що після енергетичного шоку ЄЦБ має діяти обережніше.

Однак швидкого розвороту політики це не гарантує. ЄЦБ орієнтується не лише на загальну інфляцію, а й на базовий показник, зарплати, ціни на послуги та ризики нових енергетичних перебоїв. Якщо напруга на Близькому Сході знову підштовхне нафту вгору, частина нинішнього полегшення може швидко зникнути.

Для України ця тема важлива через вплив інфляції в єврозоні на курс євро, вартість фінансування, настрої інвесторів і ціни на імпорт. Німеччина залишається ключовою економікою ЄС, тому її інфляційна динаміка напряму впливає на очікування щодо політики ЄЦБ і фінансових умов у регіоні.

За матеріалами: Bloomberg, Destatis, The Wall Street Journal