Инфляция в Германии замедлилась на фоне снижения нефтяных цен: сигнал для ЕЦБ

В июне потребительские цены в Германии выросли на 2,3% в годовом измерении после 2,6% в мае. Ослабление инфляции в крупнейшей экономике еврозоны совпало со снижением нефтяных цен и может уменьшить давление на ЕЦБ перед следующими решениями по ставкам.

Инфляция в Германии в июне замедлилась сильнее, чем ранее ожидали рынки. По предварительным данным Федерального статистического управления Destatis, индекс потребительских цен вырос на 2,3% против июня прошлого года. В мае годовая инфляция составляла 2,6%.

По сравнению с маем цены в Германии снизились на 0,3%. Гармонизированный индекс потребительских цен, используемый для сравнения в еврозоне, в июне составил 2,4% в годовом измерении и снизился на 0,2% за месяц.

Главным фактором стала энергия. По данным Destatis, энергоносители в июне подорожали на 3,4% в годовом измерении, тогда как в мае рост составлял 6,6%, а в апреле - 10,1%. Это свидетельствует, что инфляционный эффект от скачка нефтяных цен после обострения вокруг Ирана начал ослабевать.

В то же время базовая инфляция, без учета продуктов питания и энергии, осталась на уровне 2,5%. Это означает, что часть внутреннего ценового давления в экономике сохраняется, даже если энергетический компонент временно облегчает общую картину.

Немецкие данные дополняют более широкую картину по Европе. Во Франции гармонизированная инфляция в июне замедлилась до 2,0% с 2,8% в мае, что также связывают с резким замедлением роста цен на энергию и нефтепродукты.

Для Европейского центрального банка это важный сигнал после июньского повышения ставки. Глава ЕЦБ Кристин Лагард ранее защищала это решение, заявляя, что банк реагировал на риск более длительного превышения инфляцией цели в 2%. Новые данные из Германии и Франции могут усилить аргументы тех, кто считает, что после энергетического шока ЕЦБ должен действовать осторожнее.

Однако быстрого разворота политики это не гарантирует. ЕЦБ ориентируется не только на общую инфляцию, но и на базовый показатель, зарплаты, цены на услуги и риски новых энергетических перебоев. Если напряженность на Ближнем Востоке снова подтолкнет нефть вверх, часть нынешнего облегчения может быстро исчезнуть.

Для Украины эта тема важна из-за влияния инфляции в еврозоне на курс евро, стоимость финансирования, настроения инвесторов и цены на импорт. Германия остается ключевой экономикой ЕС, поэтому ее инфляционная динамика напрямую влияет на ожидания относительно политики ЕЦБ и финансовых условий в регионе.

По материалам: Bloomberg, Destatis, The Wall Street Journal