Німецький виробник військових антен провалив IPO, акції впали на третину
Акції німецької SMAG Mobile Antenna Masts у перший день торгів подешевшали приблизно на третину відносно ціни розміщення. Слабкий дебют став черговою ознакою того, що інвестори починають обережніше оцінювати європейські оборонні компанії після тривалого зростання сектору.
Торги акціями SMAG розпочалися 13 липня у сегменті Scale Франкфуртської фондової біржі. Під час IPO цінні папери розмістили по 46 євро - на нижній межі заявленого діапазону від 46 до 54 євро.
У перші години торгів котирування опускалися до 30,80 євро, тобто приблизно на 33% нижче ціни розміщення. Згодом акції частково відіграли падіння і торгувалися поблизу 33-35 євро. Про слабкий дебют компанії повідомив Bloomberg.
SMAG розраховувала залучити інвесторів на тлі збільшення оборонних бюджетів у Європі та високого попиту на військову техніку. До розміщення увійшли 650 тисяч нових акцій, а також папери, які продавав чинний власник - інвестиційна група Aequita.
Загальний обсяг пропозиції з урахуванням опціону додаткового розміщення міг становити близько 129,6 млн євро. Кошти від випуску нових акцій компанія планує спрямувати на автоматизацію виробництва, розширення потужностей, розвиток продажів і поповнення оборотного капіталу.
SMAG із міста Зальцгіттер розробляє мобільні антенні щогли для захищеного військового зв'язку. Їх використовують у системах протиповітряної та протидронової оборони, засобах радіоелектронної боротьби й польових командних пунктах.
Системи компанії можуть розгортатися менш ніж за десять хвилин, досягати висоти до 40 метрів і витримувати обладнання масою до 600 кг. SMAG стверджує, що поставила понад 2000 таких систем більш ніж у 20 країн, а серед її клієнтів є збройні сили 15 держав НАТО.
Майже всі продажі SMAG припадають на оборонний сектор. На 2026 рік компанія прогнозувала обсяг виробництва на рівні 55-60 млн євро та скориговану операційну рентабельність близько 35%.
Вихід SMAG на біржу став третім IPO німецької оборонної компанії у 2026 році після розміщень Vincorion і Gabler Group. Оборонні акції раніше отримали підтримку завдяки планам європейських країн збільшувати військові витрати, однак провальний дебют SMAG показав, що самого оборонного профілю вже може бути недостатньо для високої оцінки.
Падіння акцій однієї невеликої компанії ще не означає розвороту всього оборонного сектору. Водночас воно свідчить, що інвестори стали уважніше оцінювати вартість бізнесу, темпи зростання та частку коштів IPO, яку отримує сама компанія, а не її попередні власники.
Якщо ринок стане менш готовим фінансувати нові розміщення, невеликим постачальникам військових технологій буде складніше швидко нарощувати виробництво на тлі високого попиту з боку армій НАТО та України.
За матеріалами: Bloomberg, Deutsche Börse, SMAG
