Немецкий производитель военных антенн провалил IPO, акции упали на треть
Акции немецкой SMAG Mobile Antenna Masts в первый день торгов подешевели примерно на треть относительно цены размещения. Слабый дебют стал очередным признаком того, что инвесторы начинают осторожнее оценивать европейские оборонные компании после продолжительного роста сектора.
Торги акциями SMAG начались 13 июля в сегменте Scale Франкфуртской фондовой биржи. В ходе IPO ценные бумаги разместили по 46 евро — на нижней границе заявленного диапазона от 46 до 54 евро.
В первые часы торгов котировки опускались до 30,80 евро, то есть примерно на 33% ниже цены размещения. Впоследствии акции частично отыграли падение и торговались вблизи 33-35 евро. О слабом дебюте компании сообщил Bloomberg.
SMAG рассчитывала привлечь инвесторов на фоне увеличения оборонных бюджетов в Европе и высокого спроса на военную технику. В размещение вошли 650 тысяч новых акций, а также бумаги, которые продавал текущий владелец — инвестиционная группа Aequita.
Общий объем предложения с учетом опциона дополнительного размещения мог составить около 129,6 млн евро. Средства от выпуска новых акций компания планирует направить на автоматизацию производства, расширение мощностей, развитие продаж и пополнение оборотного капитала.
SMAG из города Зальцгиттер разрабатывает мобильные антенные мачты для защищённой военной связи. Их используют в системах противовоздушной и противодроновой обороны, средствах радиоэлектронной борьбы и полевых командных пунктах.
Системы компании могут развертываться менее чем за десять минут, достигать высоты до 40 метров и выдерживать оборудование массой до 600 кг. SMAG утверждает, что поставила более 2000 таких систем в более чем 20 стран, а среди её клиентов есть вооружённые силы 15 государств НАТО.
Почти все продажи SMAG приходятся на оборонный сектор. На 2026 год компания прогнозировала объём производства на уровне 55-60 млн евро и скорректированную операционную рентабельность около 35%.
Выход SMAG на биржу стал третьим IPO немецкой оборонной компании в 2026 году после размещений Vincorion и Gabler Group. Оборонные акции ранее получили поддержку благодаря планам европейских стран увеличивать военные расходы, однако провальный дебют SMAG показал, что самого оборонного профиля уже может быть недостаточно для высокой оценки.
Падение акций одной небольшой компании ещё не означает разворота всего оборонного сектора. Вместе с тем оно свидетельствует, что инвесторы стали внимательнее оценивать стоимость бизнеса, темпы роста и долю средств IPO, которую получает сама компания, а не её предыдущие владельцы.
Если рынок станет менее готовым финансировать новые размещения, небольшим поставщикам военных технологий будет сложнее быстро наращивать производство на фоне высокого спроса со стороны армий НАТО и Украины.
По материалам: Bloomberg, Deutsche Börse, SMAG
