Стрибок нафти почав підвищувати вартість кредитів і тиснути на світові облігації

Brent перевищила $100 за барель, а дохідність державних облігацій США, Великої Британії та Німеччини піднялася до багатомісячних і багаторічних максимумів. Подорожчання запозичень уже передається іпотечному ринку.

Новий стрибок світових цін на нафту спричинив розпродаж державних облігацій і посилив побоювання, що центробанкам доведеться довше утримувати високі процентні ставки.

У четвер, 23 липня, ціна еталонної нафти Brent перевищила $100 за барель уперше з травня. Американська West Texas Intermediate подорожчала на 6,2% — до $92,19 за барель.

Трейдери відреагували на загострення конфлікту на Близькому Сході та ризики для постачання енергоносіїв ключовими морськими маршрутами. Дорожча нафта збільшує витрати на пальне, транспортування та виробництво, тому інвестори очікують нового прискорення інфляції.

На цьому тлі дохідність 10-річних державних облігацій США під час торгів досягала 4,71% — найвищого рівня із січня 2025 року. Ще наприкінці лютого, до початку різкої ескалації навколо Ірану, показник перебував поблизу 3,97%.

Дохідність 10-річних британських облігацій піднімалася приблизно до 5,09%, а німецьких паперів аналогічного строку — вище 3,2%, що стало максимумом приблизно за 15 років.

Дохідність облігацій рухається у протилежному напрямку до їхньої ціни. Коли інвестори продають папери через інфляційні ризики, їхня дохідність зростає, а державам доводиться пропонувати вищу плату за нові позики.

Ці ставки є орієнтиром для всього кредитного ринку. Від них залежать умови корпоративних позик, іпотеки, випуску облігацій і фінансування країн із підвищеним рівнем ризику.

У США середня ставка за 30-річним іпотечним кредитом з фіксованою ставкою зросла до 6,58% — найвищого рівня майже за рік. Ставка за 15-річною іпотекою піднялася до 5,96%.

У Великій Британії середні ставки за іпотечними кредитами повернулися до рівня місячної давності після кількох тижнів зниження. За даними BBC, банки почали переглядати умови через зростання вартості залучення грошей на фінансовому ринку.

Банк Англії раніше повідомляв, що середня ставка за дворічною фіксованою іпотекою з початковим внеском 25% піднялася до 4,92%. Для позик із внеском лише 10% середня ставка становила 5,32%.

Регулятор очікує, що до кінця 2028 року платежі зростуть більш ніж у 5 млн британських домогосподарств у міру завершення дії старих кредитних договорів. Майже 750 тис. позичальників, які у 2026 році вийдуть із програм зі ставкою нижче 3%, можуть у середньому платити на 170 фунтів на місяць більше.

Європейський центральний банк 23 липня залишив ключові ставки без змін, але попередив, що повний інфляційний ефект енергетичного шоку ще не проявився. Регулятор стежитиме за тривалістю подорожчання енергії та його впливом на ціни інших товарів і послуг.

Якщо нафта тривалий час залишатиметься поблизу $100, центробанкам буде складніше знижувати ставки. Ринок також може закладати нові підвищення, що ще сильніше збільшить дохідність облігацій і вартість кредитування.

Це рішення не призведе до автоматичного зростання ставок за гривневими кредитами в Україні, адже вони насамперед залежать від політики НБУ. Однак зростання дохідності американських і європейських облігацій погіршує глобальні умови фінансування.

Коли надійні державні папери пропонують вищий дохід, інвестори вимагають ще більшої премії за ризик від українських та інших боргових інструментів країн, що розвиваються. Це може ускладнити комерційні запозичення, рефінансування зовнішніх боргів і залучення приватного капіталу.

Додатковим ризиком для України залишається сама вартість нафти. Її подорожчання збільшує ціну імпортного пального, транспортні витрати та інфляційний тиск, що також обмежує можливості для швидкого здешевлення кредитів.

За матеріалами: Bloomberg, BBC, The Wall Street Journal