Скачок нефти начал повышать стоимость кредитов и давить на мировые облигации
Brent превысила $100 за баррель, а доходность государственных облигаций США, Великобритании и Германии поднялась до многомесячных и многолетних максимумов. Подорожание заимствований уже передается ипотечному рынку.
Новый скачок мировых цен на нефть вызвал распродажу государственных облигаций и усилил опасения, что центробанкам придется дольше удерживать высокие процентные ставки.
В четверг, 23 июля, цена эталонной нефти Brent превысила $100 за баррель впервые с мая. Американская West Texas Intermediate подорожала на 6,2% — до $92,19 за баррель.
Трейдеры отреагировали на обострение конфликта на Ближнем Востоке и риски для поставок энергоносителей ключевыми морскими маршрутами. Дорожающая нефть увеличивает расходы на топливо, транспортировку и производство, поэтому инвесторы ожидают нового ускорения инфляции.
На этом фоне доходность 10-летних государственных облигаций США во время торгов достигала 4,71% — самого высокого уровня с января 2025 года. Еще в конце февраля, до начала резкой эскалации вокруг Ирана, показатель находился вблизи 3,97%.
Доходность 10-летних британских облигаций поднималась примерно до 5,09%, а немецких бумаг аналогичного срока — выше 3,2%, что стало максимумом примерно за 15 лет.
Доходность облигаций движется в противоположном направлении к их цене. Когда инвесторы продают бумаги из-за инфляционных рисков, их доходность растет, а государствам приходится предлагать более высокую плату за новые займы.
Эти ставки являются ориентиром для всего кредитного рынка. От них зависят условия корпоративных займов, ипотеки, выпуска облигаций и финансирования стран с повышенным уровнем риска.
В США средняя ставка по 30-летнему ипотечному кредиту с фиксированной ставкой выросла до 6,58% — самого высокого уровня почти за год. Ставка по 15-летней ипотеке поднялась до 5,96%.
В Великобритании средние ставки по ипотечным кредитам вернулись к уровню месячной давности после нескольких недель снижения. По данным BBC, банки начали пересматривать условия из-за роста стоимости привлечения денег на финансовом рынке.
Банк Англии ранее сообщал, что средняя ставка по двухлетней фиксированной ипотеке с первоначальным взносом 25% поднялась до 4,92%. Для займов с взносом лишь 10% средняя ставка составляла 5,32%.
Регулятор ожидает, что к концу 2028 года платежи вырастут более чем у 5 млн британских домохозяйств по мере завершения действия старых кредитных договоров. Почти 750 тыс. заемщиков, которые в 2026 году выйдут из программ со ставкой ниже 3%, могут в среднем платить на 170 фунтов в месяц больше.
Европейский центральный банк 23 июля оставил ключевые ставки без изменений, но предупредил, что полный инфляционный эффект энергетического шока еще не проявился. Регулятор будет следить за продолжительностью подорожания энергии и его влиянием на цены других товаров и услуг.
Если нефть длительное время будет оставаться вблизи $100, центробанкам будет сложнее снижать ставки. Рынок также может закладывать новые повышения, что еще сильнее увеличит доходность облигаций и стоимость кредитования.
Это решение не приведет к автоматическому росту ставок по гривневым кредитам в Украине, поскольку они прежде всего зависят от политики НБУ. Однако рост доходности американских и европейских облигаций ухудшает глобальные условия финансирования.
Когда надежные государственные бумаги предлагают более высокий доход, инвесторы требуют еще большей премии за риск от украинских и других долговых инструментов развивающихся стран. Это может усложнить коммерческие заимствования, рефинансирование внешних долгов и привлечение частного капитала.
Дополнительным риском для Украины остается сама стоимость нефти. Ее подорожание увеличивает цену импортного топлива, транспортные расходы и инфляционное давление, что также ограничивает возможности для быстрого удешевления кредитов.
По материалам: Bloomberg, BBC, The Wall Street Journal
