Shein пішла у збиток перед IPO: дешеві посилки більше не працюють
Один із найбільших світових онлайн-ритейлерів завершив перший квартал зі збитком у $99 млн. Фінансова звітність показала, як скасування митних пільг у США та ЄС поступово руйнує модель наддешевих товарів із прямим доставленням із Китаю.
Shein вперше оприлюднила детальні фінансові показники в межах підготовки до первинного розміщення акцій у Гонконзі. У січні-березні 2026 року компанія отримала чистий збиток у $99 млн, тоді як за аналогічний період минулого року заробила $395 млн, повідомляють The Wall Street Journal та Handelsblatt.
Виторг ритейлера за квартал зріс лише на 1,1% - до $9,05 млрд. Для порівняння, за підсумками 2025 року продажі збільшилися приблизно на 8%, а у 2023 році темпи зростання сягали 41%.
Основною безпосередньою причиною квартального збитку стало бухгалтерське переоцінювання конвертованих привілейованих акцій на $328 млн. Це не означає, що основна діяльність Shein стала збитковою: операційний прибуток компанії становив $258 млн, хоча й скоротився приблизно на чверть.
Водночас звітність виявила глибшу проблему - погіршення економіки бізнес-моделі, завдяки якій Shein багато років пропонувала надзвичайно низькі ціни. Компанія відправляла невеликі замовлення безпосередньо з китайських фабрик покупцям, користуючись митними пільгами для дешевих посилок.
У 2025 році США скасували безмитний режим для малих відправлень із Китаю. Shein довелося переходити на повноцінне митне оформлення, підвищувати ціни, розміщувати більше товарів на місцевих складах і витрачати більше на виконання замовлень.
Схожі зміни почали діяти й у Євросоюзі, на який припадає близько третини доходів Shein. Із 1 липня 2026 року ЄС скасував митну пільгу для товарів у посилках вартістю до 150 євро та запровадив тимчасове мито у розмірі 3 євро на товарну позицію.
Через торговельні обмеження компанія розглядає подальше підвищення цін. Водночас це створює ризик втрати головної конкурентної переваги Shein - можливості продавати модний одяг значно дешевше за традиційні європейські та американські мережі.
Тиск на прибутковість помітний і за річними показниками. У 2025 році чистий прибуток Shein скоротився приблизно до $2 млрд із $3,4 млрд роком раніше, а рентабельність впала з 8,7% до 4,9%. Додатковими проблемами стали дорожча логістика, слабший попит на окремих ринках і регуляторні перевірки в Європі.
Shein намагається зменшити залежність від китайського виробничого центру та розширює співпрацю з постачальниками у Туреччині й Бразилії. Однак більшість товарів компанії досі виготовляють китайські підрядники, тому швидка перебудова ланцюгів постачання буде складною та дорогою.
Фінансові результати оприлюднено напередодні запланованого IPO у Гонконзі. Розмір розміщення, ціна акцій і точна дата початку торгів поки не оголошені. За оцінкою The Wall Street Journal, вихід на біржу може оцінити Shein більш ніж у $40 млрд - проти приблизно $100 млрд на піку у 2022 році.
За матеріалами: The Wall Street Journal, Handelsblatt
