Національний банк України суттєво погіршив прогноз інфляції на 2026 рік через подорожчання пального, російські удари по підприємствах і руйнування логістичної інфраструктури. За новими оцінками регулятора, споживчі ціни за підсумками року зростуть на 12,5% замість 10%, які прогнозували ще влітку.

Про це йдеться в оновленому макроекономічному прогнозі Національного банку України, оприлюдненому 29 жовтня.

Лише наслідки російських обстрілів, за оцінкою НБУ, додадуть до річної інфляції приблизно 0,7 відсоткового пункту. Це один із чинників, які змусили регулятора переглянути очікування щодо подальшого зростання споживчих цін.

Основний негативний вплив пов'язаний з атаками на складську, виробничу та логістичну інфраструктуру. Руйнування підприємств і перебої з транспортуванням товарів збільшують витрати бізнесу, обмежують пропозицію продукції та створюють додатковий тиск на кінцеві ціни.

Другим важливим чинником стало подорожчання пального через війну на Близькому Сході. За оцінкою Нацбанку, підвищення вартості нафтопродуктів впливає на інфляцію не лише безпосередньо через ціни на АЗС, а й опосередковано - через збільшення транспортних і виробничих витрат підприємств.

Додатковий вплив на цінову динаміку має розширення бюджетних стимулів, пов'язаних із фінансуванням оборонних потреб та відбудови.

У вересні річна інфляція в Україні прискорилася до 10%, а базова - до 8,8%. За оцінками НБУ, тенденція до посилення цінового тиску збереглася й у жовтні. При цьому інфляційні очікування населення залишаються підвищеними, а прогнози банків та фінансових аналітиків помітно погіршилися.

Порівняно з липневим прогнозом НБУ очікуваний рівень інфляції на кінець 2026 року підвищено на 2,5 відсоткового пункту - з 10% до 12,5%. Прогноз на 2027 рік також погіршено, але менш суттєво: з 6,9% до 7,3%.

Нацбанк очікує, що зростання цін почне сповільнюватися у 2027 році. Цьому мають сприяти можливе зниження світових цін на нафту, поступове вичерпання наслідків попереднього подорожчання пального та заходи монетарної політики.

Водночас регулятор прогнозує охолодження внутрішнього попиту та ринку праці в найближчі місяці через наслідки російських атак. Слабший попит може стримувати подорожчання товарів і послуг, хоча сам по собі свідчитиме про погіршення умов для економічної активності.

Окремо НБУ звертає увагу на можливий неоднозначний вплив блокади морських портів. З одного боку, обмеження експорту завдають збитків українським виробникам. З іншого - збільшення пропозиції окремих товарів на внутрішньому ринку може тимчасово знижувати закупівельні ціни, зокрема на деяку продовольчу продукцію.

Попри очікуване сповільнення інфляції наступного року, повернення до цільового показника 5% Нацбанк прогнозує лише у 2028 році. Важливими передумовами залишаються зменшення тиску на виробничі витрати підприємств, відновлення логістики та збільшення пропозиції українських товарів і послуг.

Водночас подальша динаміка цін значною мірою залежатиме від безпекової ситуації в Україні та тривалості конфлікту на Близькому Сході. Нові масштабні руйнування виробничих потужностей або подальше зростання світових цін на нафту можуть призвести до ще сильнішого інфляційного тиску.

На тлі погіршення інфляційного прогнозу 29 жовтня НБУ ухвалив рішення підвищити облікову ставку до 16,5% річних із 30 жовтня. Регулятор розраховує, що посилення монетарної політики допоможе стримати інфляційні очікування та обмежити тиск на валютному ринку.