Світові фондові ринки переживають період підвищеної волатильності. Після початкового оптимізму, викликаного перемогою демократів на проміжних виборах до Конгресу США, інвестори почали переглядати свої вкладення. Особливо помітного тиску зазнають американські технологічні компанії, тоді як європейський ринок демонструє відносну стійкість, хоча і тут спостерігаються суттєві відмінності між окремими секторами.

Головна тенденція останніх торгових сесій — перерозподіл капіталу з американських технологічних акцій у більш традиційні галузі, а також пошук інвестиційних можливостей за межами США.

Американський ринок: найсильніше страждає технологічний сектор

У середу, 4 листопада, американські фондові індекси продемонстрували впевнене зростання на тлі результатів проміжних виборів. Однак уже в четвер, 5 листопада, ситуація різко змінилася.

За підсумками торгів:

  • S&P 500 впав на 4,4%, до 7353,73 пункту.
  • Dow Jones знизився на 3,4%, до 51 523,06 пункту.
  • Nasdaq Composite втратив 5,5%, опустившись до 24 315 пунктів.
  • Russell 2000, що відображає динаміку акцій невеликих компаній, знизився на 4,4%.

Особливо болючим виявився розпродаж акцій компаній, пов'язаних зі штучним інтелектом, виробництвом напівпровідників і будівництвом центрів обробки даних.

Інвесторів турбує перспектива посилення регулювання технологічного бізнесу після переходу обох палат Конгресу під контроль демократів. Зокрема, ринок побоюється обмежень на будівництво дата-центрів, збільшення витрат на електроенергію та більш пильного контролю над інвестиціями в штучний інтелект.

Внаслідок цього учасники ринку почали фіксувати прибуток за акціями технологічних гігантів, які раніше помітно подорожчали завдяки буму ШІ.

Європа: тиск на технологічні компанії та оборонний сектор

Європейські фондові майданчики також не уникли корекції. За підсумками четверга загальноєвропейський індекс STOXX Europe 600 знизився приблизно на 0,6%, до 653,55 пункту, відступивши від рівнів, близьких до історичних максимумів.

Найпомітніші зміни відбулися в таких галузях:

  • Технологічні компанії. Акції європейських виробників обладнання для напівпровідників опинилися під сильним тиском. ASML подешевшала на 7,8%, Soitec — на 17,3%, Siltronic — на 14,5%. Причина — побоювання щодо уповільнення інвестицій в інфраструктуру штучного інтелекту.
  • Оборонна промисловість. Акції Rheinmetall обвалилися на 16,3% після чергового перегляду компанією прогнозу продажів на 2026 рік. Додатковим фактором стали очікування можливого пом'якшення геополітичної напруженості.
  • Гірничодобувні та металургійні компанії. На початку четверга цей сектор, навпаки, демонстрував упевнене зростання. Індекс базових ресурсів додавав близько 2,7%, а акції ArcelorMittal подорожчали на 6% після публікації сильних фінансових результатів.
  • Авіація та відновлювана енергетика. Air France-KLM додала 13% завдяки гарній квартальній звітності, а Orsted виросла на 3,5%.

Таким чином, європейські інвестори також віддають перевагу диверсифікації вкладень і не концентрують капітал виключно в технологічних компаніях.

Що визначатиме подальшу динаміку ринків

Найближчим часом на фондові індекси Європи та США впливатимуть кілька факторів.

1. Політичні наслідки перемоги демократів у США.

Ринок оцінює, наскільки зміниться економічна політика адміністрації Дональда Трампа. Посилення контролю над технологічними корпораціями, енергетичними проектами та державними витратами може призвести до подальшого перерозподілу інвестицій між секторами.

2. Перспективи штучного інтелекту.

Інвестори не відмовляються від перспектив ШІ, але починають уважніше оцінювати окупність величезних вкладень у дата-центри, обчислювальні потужності та напівпровідники. Це може продовжити тиск на акції компаній, чиї котирування занадто сильно зросли на очікуваннях майбутніх доходів.

3. Ціни на нафту та геополітика.

Вартість енергоносіїв залишається важливим фактором для європейської економіки. Зниження нафтових котирувань здатне зменшити інфляційний тиск і витрати бізнесу, що позитивно для багатьох європейських компаній. Однак невизначеність навколо конфлікту США та Ірану продовжує створювати ризики.

4. Процентні ставки центральних банків.

Інвестори уважно стежитимуть за рішеннями ФРС і європейських центробанків. Високі процентні ставки збільшують вартість запозичень і можуть обмежувати привабливість акцій, особливо швидкозростаючих технологічних компаній.

Висновок

На фондових ринках Європи та США зараз відбувається помітна зміна інвестиційних уподобань. Американські технологічні акції, виробники напівпровідників і компанії, пов'язані зі штучним інтелектом, зазнають серйозного тиску. У Європі до них додалися оборонні підприємства, зокрема Rheinmetall.

Водночас інтерес інвесторів зміщується в бік металургії, окремих промислових компаній, авіації та інших традиційних галузей.

Поки те, що відбувається, більше нагадує масштабну переоцінку активів і перерозподіл капіталу, ніж однозначну відмову інвесторів від фондового ринку. Однак різке падіння американських індексів показує, наскільки чутливими стали ринки до політичних рішень і сумнівів у виправданості високих оцінок технологічного бізнесу.