grigory2101

Динаміка офіційного курсу За минулий тиждень гривня зміцнилася на 0,2% відносно долара США, з 40,65 UAH/USD (на 17.06) до 40,55 UAH/USD (на 25.06). Відносно євро гривня втратила 0,1%, знизившись з 43,48 UAH/EUR (на 17.06) до 43,52 UAH/EUR (на 25.06). Міжбанк Протягом минулого тижня гривня зберігалася у відносно стабільному коридорі навколо 40,5 UAH/USD. На відміну від попередніх тижнів, на ринку не спостерігалося суттєвих стрибків попиту з боку клієнтів, що виникали через вихід на ринок великих державних замовників. За 17-20 червня середній попит на валюту становив $261 млн/добу (при $284 млн/добу у першій половині червня). Пропозиція валюти з боку експортерів знаходилася на середньому для червня рівні в $203 млн/добу. Незважаючи на скорочення дефіциту на ринку з боку клієнтів, високий попит з боку банків зберіг інтервенції на рівні $723 млн ($898 млн та $695 млн протягом попередніх двох тижнів). Загалом за 1-21 червня обсяг інтервенцій перевищив $2,3 млрд ($3,1 млрд за травень). Фактори впливу на обмінний курс у коротко- та середньостроковому періоді включають: - Проведення розрахунків з імпортерами та експортерами з боку бюджету. Волатильність курсу 24 червня була викликана задоволенням заявок імпортерів на покупку валюти (за рахунок отриманих із бюджету коштів), а на пропозицію валюти з боку експортерів також частково вплинуло відшкодування ПДВ. - Отримання Україною значного обсягу міжнародного фінансування у червні-липні. За заявою віце-президента Єврокомісії Валдіса Домбровскіса, протягом цього тижня Україна отримає 1,9 млрд євро в рамках безумовного платежу по Ukraine Facility. Решта платежів будуть здійснені після досягнення квартальних індикаторів, передбачених планом. За заявою Домбровскіса ще два платежі в рамках плану можуть бути отримані восени 2024 року. Іншим напрямком залишається використання прибутку від заморожених активів ЦБ РФ. Перший транш за таким кредитом очікується у липні 2024 року – близько 1,5 млрд євро. Сумарні річні залучення можуть скласти від 3 до 5 млрд євро. Таким чином, у червні-липні можливе суттєве залучення міжнародного фінансування, що призведе до зростання резервів НБУ. Проте, оскільки таке фінансування проходить поза валютним ринком, то воно не вплине на курс напряму. Натомість, як і в попередні періоди, воно дозволить збільшити видатки уряду на оплату міжнародних контрактів у сфері оборони та енергетики. Такий фактор неритмічності відіграв суттєву роль у девальвації у грудні 2023 та у березні-квітні 2024 років. - Потенційне збільшення граничних строків розрахунків за операціями з імпорту та експорту. Кабмін надав НБУ можливість встановлювати винятки щодо граничних строків за операціями з експорту та імпорту товарів оборонної промисловості. Ця норма стосуватиметься, перш за все, імпорту обладнання для ВПК, яке має значні терміни виготовлення. Уряд також рекомендував збільшити граничні строки повернення виручки за операціями з експорту агропродукції з 90 до 120 днів (граничний строк по таким операціям було зменшено у листопаді 2023 року з 180 до 90 днів). Такі дії призведуть до збільшення відтоку валюти за імпортними операціями при зменшенні притоку за експортними. Разом з тим, раніше голова НБУ виступав проти збільшення граничних строків повернення виручки для експортних товарів, тому перегляд даної норми є малоймовірним. - Ефект від зниження облікової ставки НБУ (з 14.06 ставку було знижено на 0,5 в.п. до 13%). Це призводитиме до зниження дохідності гривневих інструментів, у тому числі депозитів, що призведе до перетоку коштів у валютні інструменти і збільшить тиск на валютний ринок. За січень-травень 2024 року чистий притік за депозитами домогосподарств у національній валюті склав 25,9 млрд грн ($0,65 млрд), тоді як чиста купівля валюти населенням склала за цей період $3,8 млрд. Щодо курсових очікувань, поточний консенсус-прогноз FocusEconomics (червень 2024) передбачає обмінний курс 41,0 UAH/USD на кінець року. Ми очікуємо, що НБУ не проводитиме суттєвого ослаблення гривні, щоб уникнути перетоку у валютні інструменти. З огляду на поточну динаміку, в кінці другого – третьому кварталі 2024 року новий коридор для гривні може сформуватися на рівні 40,5-41,5 UAH/USD (за аналогією до попередніх коридорів, коли рівень «підтримки» був на 50 копійок вище за рівень «опору» попереднього коридору). Щодо кінця року, ми очікуємо, що гривня може закріпитися в коридорі 41-42 UAH/USD (+/- 1 грн). Готівковий ринок Протягом попереднього тижня готівкова гривня зміцнилася паралельно з міжбанком із 40,94-41,04 UAH/USD (на 17.06) до 40,77-40,86 UAH/USD (на 24.06). Попит на готівкову валюту в умовах стабілізації знизився після рекордного обсягу у травні ($0,97 млрд). За 17-20 червня чиста купівля склала $165 млн ($185 млн за аналогічний період попереднього тижня). Середній спред між готівковим та офіційним курсом в умовах стабілізації курсу в новому коридорі зменшився з 1% до 0,8% протягом 17-24 червня. Ми очікуємо збереження цього рівня спреду у середньостроковому періоді.

Написали короткий огляд валютного ринку у травні: вихід до нового коридору 40,0-40,5 UAH/USD, "ступінчаста" девальвація з жовтня 2023 року, погіршення консенсус-прогнозу на кінець року по основним параметрам. Текст трішки технічний, але все одно варто прочитання. "Так, березневий консенсус-прогноз FocusEconomics передбачав суттєвіше пожвавлення економіки відносно червневого. Згідно з березневим прогнозом ріст реального ВВП очікувався на рівні 4,1%, тоді як в червні консенсус становив 3,8%. Окрім того, очікування фіскального розриву зросли із 17,9% до 19,1% ВВП. Щодо дій НБУ, то курсові очікування змістилися із 40,15 UAH/USD на кінець року до 41,00 UAH/USD на кінець року. Причиною посилення негативних очікувань стало руйнування енергетичної інфраструктури та посилення інтенсивності бойових дій при неритмічній міжнародній підтримці" https://www.ukraine-economic-outlook.com/post/exchange-rate-may-2024

Да, только увидел тег. Завтра постараюсь подробно ответить

НБУ не заинтересован в повышении курса. Это давит на инфляцию - основной таргет НБУ. Если резервы удерживаются хотя бы на текущем уровне $23,5-24,5 млрд, они будут направлять валюту с международного финансирования на интервенции, чтобы сдержать инфляцию. Пока ситуация еще не критична.

Единый курс в госбанках - это монопольный сговор) Текущий разброс +- минимальный. Негатив: механизм, возможность удерживать стабильный курс работает только когда банки выступают с предложением валюты по такому курсу. Сейчас банки продают в среднем $0,4 млрд в месяц. Из них определяющие - это $0,15 млрд, чистой продажи валюты рынку (поверх предварительно выкупленной валюты у населения, или "нулевого сальдо по кассе". Сейчас банкам разрешили продавать наличную валюту в размере чистой покупки безналичной валюты у физлиц после 13 апреля. Вот тут тонкий момент. Общая сумма лимита сейчас $0,9 млрд. Около $0,3 млрд "сожжены" за август-сентябрь. С такими темпами к декабрю лимиты на продажу наличной валюты рынку могут закончится. То есть, купить даже наличную валюту в НБУ банки смогут. Но лимиты не позволят продавать. Это создает риск, что обменные пункты на время снова начнут определять движение котировок и сорвут рынок немного вверх. Но, опять же, это если не пересмотрят лимиты на продажу наличной валюты. НБУ заинтересован в сохранении текущей стабильности, должны пойти на этот шаг.

Я описал ключевые тенденции, что происходит с наличным рынком и межбанком. И как, с высокой вероятностью, они могут вести себя дальше) Как по мне, вполне достаточно для понимания что может быть далее) А прогнозы по теханализу и тд.: прошли боковик, идем на 46,0, потом 35,0, потом снова 50,0 – это не мой род занятий)

За минулий тиждень (від 10 жовтня). Поки бачу готівковий валютний ринок і міжбанк так: Офіційний курс гривні залишається фіксованим на рівні 36,57 UAH/USD. Готівковий курс під впливом розширення пропозиції (готівкові валютні інтервенції НБУ) закріпився на рівні 40,9-41,2 UAH/USD (купівля/продаж). Курс за операціями по карткам (продаж) залишається на рівні 37,5-38,0 UAH/USD. Готівковий ринок. Національному банку вдалось “вирівняти” курс сірого готівкового ринку з середнім значенням по банківській системі. Так, регулятор суттєво покращив операційний дизайн готівкового валютного ринку у останній місяць. Зокрема, були розширені ліміти на продаж готівкової валюти через каси банків та введена система готівкових валютних інтервенцій. В результаті, банки поступово відновлюють свою позиції на готівковому ринку. Відмітимо, що запаси готівкової валюти в касах банків наразі складають $0,9-0,95 млрд (проти $1,1 млрд на кінець 2021-го року). Тобто, наявність готівкової валюти в касах банків майже відновилась до довоєнного рівня. Також, Національний банк системно перенаправляє попит з готівкового ринку на безготівковий сегмент. Так, з 1-го жовтня щомісячний ліміт на купівлю безготівкової валюти (при розміщенні на депозит від трьох місяців) збільшено із 50 тис. грн до 100 тис. грн. Мінімальний курс запропонований банками для таких депозитів – 37,9 UAH/USD. Чистий продаж готівкової валюти банками зріс до $150-180 млн / місяць (порівняно з нульовим у березні-червні). На наш погляд, така політика НБУ дозволить утримувати готівковий курс стабільним / менш чутливим до настроїв населення (які наразі визначаються переважно військовими ризиками). А саме, активна комунікація НБУ з системними банками дозволить формувати індикатив для готівкового ринку. Інші банки та небанківські обмінні пункти будуть вимушені адаптуватись під встановлений індикатив. Відмітимо, що станом на 11-те жовтня банки встановили наступний курс продажу долара США: Приватбанк (40,7 UAH/USD), Ощадбанк (41,5 UAH/USD), Укргазбанк (40,8 UAH/USD), Укрексімбанк (41,4 UAH/USD). Безготівковий сегмент (міжбанк). Сальдо інтервенцій НБУ за підсумками вересня погіршилось до -$2,7 млрд (проти -$1,2 та -$1,3 млрд у липні та серпні відповідно). Золотовалютні резерви знизились до $23,9 млрд. У перший тиждень жовтня тенденція не змінилась: чистий продаж валюти регулятором склав $609 млн. При цьому, обсяги торгів на міжбанку (клієнти банків) демонструють кращий стан. Так, у вересні клієнти банків придбали $4,7 млрд, реалізували $4,0 млрд (негативне сальдо у всього $0,7 млрд). У липні та серпні чистий продаж валюти клієнтами банків, навпаки, складав в середньому $0,5 млрд / місяць. Відмітимо, що обсяги інтервенцій перевищують негативне сальдо, яке формується клієнтами банків в середньому на $1,5-2,0 млрд / місяць. Що пояснюється сталим обсягом розрахунків українських мігрантів закордоном (безготівкова конвертація) в розмірі $1,7-2,3 млрд / місяць. Враховуючи, що дана сума поки є сталою, ймовірно, що аналітики НБУ орієнтуються саме на стан міжбанку (торги клієнтів банків) при оцінках доцільності нового етапу ручного підвищення курсу. Нагадаємо, комунікація / риторика НБУ при цьому залишається без змін: до кінця року підстави для підвищення офіційного курсу – відсутні. Потенційний вплив зміни голови НБУ на валютну та монетарну політику. Минулого тижня відбулась зміна керівника Національного банка. Це викликало побоювання у населення та ряду фінансових аналітиків (через ризик пом’якшення політики НБУ та тиск на ціни / курс). Однак, доповіді нового голови НБУ до призначення (профільний комітет) та у Раді показують, що політика регулятора залишиться без змін. Більше того, особливий акцент Андрій Пишний зробив на необхідності поновлення діалогу з Міністерством фінансів про підвищення ставок по ОВДП. Нагадаємо, після відкриття торгів на вторинному ринку встановились дохідності у 20-22% річних (по 1-1,5Y паперам), при 14-16%, які пропонують на первинних аукціонах банкам. Євро коливається в діапазоні 0,97-0,99 EUR/USD. На внутрішньому ринку євро торгується на рівні 39,0-39,3 UAH/EUR.

Рынок небольшой) Мы заочно знакомы на самом деле. Да, всегда рад. Можем тут, можем в ТГ

Сейчас есть определенные успехи НБУ в направлении операционного дизайна наличного рынка. Наличные валютные интервенции, остатки наличной валюты у банков вернулись на довоенный уровень, самим банкам расширили лимиты на продажу наличной валюты (против "нулевого сальдо по кассе до конца июля). Там, действительно, позитивные сдвиги. Но при этом, НБУ не может вручную уменьшить негативное сальдо операций частного сектора. Интервенции в последние три недели выросли в среднем до -$750 млн. С огромным трудом резервы удерживаются на уровне $23,5-24,5 млрд. То есть, вопрос пересмотра курса - он остается и он очень актуален.

Медиамониторинг выдал упоминание. Нет, у меня профиль называется соответственно, без псевдонимов)