Digger

Судя по всему, Минфин Украины начнет наконец переговоры о списании и реструктуризации госдолга. Сколько я об этом писал, при чем на разных уровнях, публичном и непубличном! Возможно, лед тронулся. На мой взгляд, стартовые условия реструктуризации должны быть следующими: 1. Списание минимум 50% долга. 2. Реструктуризация оставшихся 50% долга не менее, чем на 15 лет. 3. Снижение ставки по купону до 2-3%. Можно и до ставок LIBOR или EURIBOR - они сейчас 5,8 и 4,2%, но будут иметь тенденцию к снижению. Тут важно зафиксировать, что не больше первоначальной ставки. По сути самой реструктуризации: нужно начинать одновременно переговоры как с Лондонским клубом (частные кредиторы), так и с Парижским (кредиторы - государства и международные финансовые организации, в том числе, МВФ). По внутреннему долгу. Необходимо проводить реструктуризацию и частичное списание огромного долга Минфина перед НБУ (репрофайлинг) и госбанками (конверсионные облигации, как в 1999-м году) - а проблему ликвидности госбанков решать с помощью рефинансирования НБУ. Не стоит трогать лишь долги Минфина перед физическими лицами - резидентами. Отдельная тема - "плата за рост" или ВВП-варранты ("имени Яресько"). Условия их выпуска вследствие войны существенно изменились и платить кредиторам 40% за восстановительный рост в 5% после падения ВВП в 2022-м на 29% - это за гранью. На мой взгляд - нужно предложить кредиторам вместо ввп-варрантов обычные еврооблигации Украины со сроком обращения 15 лет. Будем надеяться, что Минфин сформулирует именно комплексный подход в интересах страны, а не владельцев госдолга, купившего его на инсайде за копейки в марте 2022-го. Аналитик Кущ

Кто-то выбирает синицу в руках вместо журавля в небе. Кто-то выбирает деньги вместо содержимого «черного ящика», когда в игре выпадает сектор «Приз». Шаббтай Цви в середине XVIІ века творил чудеса и большая часть евреев, напуганных резней, устроенной Богданом Хмельницким и ожиданием Конца света, признали в нем Мошеаха (Мессию), но в определенное время он не прошел испытания искушениями, принял ислам, а также благосклонность султана и безбедную жизнь, предав своих последователей и тех, кто поверили в него. Генерал Буланже считался будущим спасителем Франции, который реставрирует порядок, возродит былую славу и монархию. На него возлагали большие надежды. Но он предпочел застрелиться на могиле любовницы. Евгений Кириллович Марчук мог стать правой альтернативой Кучме, собрав под свои знамена националистов, консерваторов, часть европейски ориентированных граждан. Он давал надежду, народ поверил в «спокойную силу». Но на некотором этапе он согласился на пост секретаря Совета нацбезопасности и обороны. Мы очень часто творим себе кумиров, чтобы потом разочаровываться в них. Мы очень часто наделяем того или иного человека сверхъестественными способностями, забывая о сущности человеческой природы. И о том, что единственная правда, которая присутствует в сказках, это то, что в определенное время любая карета имеет свойство превращаться в тыкву. А кучер - в крысу. Остается пожелать Валерию Федоровичу Залужному бОльших успехов на дипломатическом поприще, чем те, которых он достиг на полях сражений. И тем более - в политике. Острова - идеальный способ избавиться от потенциально опасного политического оппонента. Особенно если он популярен в войсках. Одного ссылали на остров Святой Елены, другого на Принцевы острова, третьего - на Британские. Обычно оттуда не возвращаются. Остров Эльба - исключение из правил, которое только подтверждает правило. Кость Бондаренко

Да. Спасибо. Знаю. Хорошо, что никто не пострадал

Сегодняшний прилет в Одессу в то время, когда в городе находились президент Украины и премьер-министр Греции, показывает, что в русско-украинской войне перевернута еще одна страница. Ранее существовало неписаное правило, которое соблюдалось российской стороной: во время визита в Украину высокопоставленных гостей либо во время посещения президентом того или иного населенного пункта российская сторона не применяла удары по местам присутствия. Заметили? Зеленский приезжает в Херсон, проводит встречи, вручает медали, уезжает - и только через минут сорок возобновляется канонада. Поездка Байдена в Киев, если бы был хоть один процент опасности для президента США и не было бы гарантий с российской стороны, не состоялась бы - как и визиты многих лидеров других государств. Кто хоть немного знаком с тем, как устроена охрана и организация безопасности первых лиц, может это подтвердить. То есть, в этой войне существовали и существуют каналы коммуникации, которые активно используются. Конечно, для организации шоу под каждый визит включаются сирены, организуются спуски гостей в бомбоубежища - не без этого. Но это уже другая опера. Сейчас же впервые каналы коммуникации не сработали. Били, конечно, не по кортежу Зеленского, как было заявлено, а по конкретному объекту в одесском порту, но именно в момент присутствия в городе Зеленского. Моя гипотеза (имеющая и ряд косвенных подтверждений). В Эр-Рияде Зеленскому было передано сообщение (через Володина и принца Мухаммеда), согласно которому отказ от предложений со стороны России будет означать и окончательную ликвидацию старого, действующего от начала войны, канала коммуникаций. Ни безопасность Зеленскому, ни безопасность любому лицу, посещающему Украину, с определенного момента Россия гарантировать больше не будет. Очень хочется ошибаться, но похоже, что это так. Кость Бондаренко

Как я и писал недавно, в новом налоговом кейсе для МВФ наши чиновники решили чистить рыбу с хвоста, а не с головы.Так им сподручнее. Новые налоги коснутся операций с недвижимостью, автомобилями, топливного акциза.Будет повышен военный сбор в два раза.Вишенка на торте - специальный военный сбор для ФОП-ов. Проблема в том, что все эти налоги - как "стричь свинью" - шерсти мало, а визгу много. Эффект более чем мизерный - 44 млрд грн в год или менее 0,5% ВВП. То, что я предлагал даже никто и не рассматривал. А я писал о дополнительном налоге для крупных агрохолдингов на пользование землей сельхозназначения площадью свыше 10 000 га; о солидарном налоге на большие доходы и активы; о регрессивной ставке ЕСВ сверх максимальной базы начисления; о дополнительной ренте с добычи полезных ископаемых. Пока из того о чем я писал, приняли лишь дополнительный налог на прибыль банков и то лишь на один год. С другой стороны, если сумма дополнительного фискального пресса всего лишь 44 млрд грн - может и не так страшно? Но это именно тот случай, когда относительно небольшой эквивалент расширения налоговой базы с лихвой перекрывается социальной токсичностью данных изменений. Ведь одно дело взять дополнительно пусть и 1%-1,5% ВВП или до 100 млрд грн, но взять со сверхдоходов или сырьевой ренты. А другое дело забрать 44 млрд грн с тех, кто еще платит зарплату в белую и с ФОП-ов. Получим лишь тенизацию экономики и падение реальных поступлений. Сам пакет налоговых идей, скорее всего, сделан в формате "на отвяжись" - чтобы поставить галочку в отчете перед МВФ: просили налоговую консолидацию - получите. Кстати, часть новаций потребует дополнительного администрирования, а у нас налоговая и текущий уровень не тянет. Придется поднимать налоги "с земли". Как сказал Гетманцев: "с миру по нитке". Но тут, оговорка по Фрейду. Помните мою любимую поговорку, моего собственного сочинения? С миру по нитке - богатому рубашка бриони... Аналитик Кущ

Вполне вероятно. Но это при очень негативном развитии событий. Прогноз 43-45 всё таки имеет определенную долю оптимизма

Вероятность такого уровня близка к нолю. Скорее 43-45 к концу года. И это с учётом порезанной социалки, налоговой обдираловки всех, до кого только смогут дотянуться, сокращения министерств и аппаратных дармоедов и т.д.

В марте Украина получит 4.5 ярда $ от ЕС + 0.8 ярда $ от МВФ . Этого хватит на 2-3 месяца. Кое что из резервов привлекут. От США не будет ничего. Согласованная с МВФ внеплановая эмиссия гривны - 50 ярдов гривны /квартал.( или 200 ярдов/год). Но реально будет примерно, как и в 2022-м - 400 ярдов за год. Это выльется в инфляцию на уровне около 20% по году в лучшем случае. Затем по цепочке эмиссия-инфляция-девальвация. Таким образом : пока валютный рынок балансирует и глубокой девальвации не ожидаю. В среднем -38.60 Но горизонт планирования сократился на полтора - два месяца. Что будет дальше , крайне трудно прогнозировать. Куча неизвестных факторов - военные, социальные и т.д. В конце мая-начале июня очень высокая вероятность курса 40-41. Такое моё представление.

https://kurs.com.ua/novost/1166972-budet-li-dollar-deshevle-38-i. "Ожидается, что на этой неделе наличный доллар будет торговаться в диапазоне 38,40-38,80 грн . Однако вероятность, что он снова вернется к отметке 39 гривен и выше, к настоящему моменту гораздо выше, чем вероятность возврата к цифре 37,00. Можно сказать безусловно: в ближайшие недели, а может, и месяцы купить наличный доллар дешевле 38-ми не получится.". Здравый смысл Olmasssa, похоже, пока рулит.))

"Стратегия" угадать - в каком напёрстке шарик...да, сегодня лохотрон куда более продвинутый. И "стратегии" угадывания куда сложнее...Эх

Цілком згоден... саме так. Тому залишається логіка та здоровий глузд))

Налоговые льготы или новые налоги? Вы знаете, что я последовательный сторонник снижения налогов на труд: - модель налоговой революции, передача обязанностей по уплате подоходного налога от работодателя к наёмному сотруднику с широким правом фискального вычета; - соединение трех налогов и сборов (военный, ЕСВ, подоходный) в единый кумулятивный налог на труд со снижением общей базовой ставки до 10-15%; - бруттизация ЕСВ, чтобы эффект от налоговой реформы пошел в карманы наемных работников, а не собственников ФПГ как в 2015-м году; - отмена налогообложения минимальных зарплат; - прогрессивный подоходный налог для больших доходов. Но что делать с огромными затратами после войны? Остановимся на одном очень трагичном, но важном аспекте - выплатах семьям погибших военнослужащих. Президент сказал о 31 тыс погибших. Это уже 450 млрд грн. Насколько велика эта сумма? 450 млрд грн - это 80% бюджета ПФУ, или почти 30% доходной части центрального бюджета. Или 7% ВВП. Но эта сумма должна быть выплачена прежде всего. К сожалению, ужасный "ценник" войны еще не закрыт. Боюсь, что сумма может увеличиться и до 10% ВВП. Поэтому, Украине, скорее всего, придется вводить новый налог для этих выплат. Что это может быть? Я бы ввел дополнительный налог на пользование большими массивами земли для лендлордов. Ведь воины защищали эту землю. Я бы ввел специальный налог на роскошь, большие активы и доходы. Ведь эти яхты и дворцы под Киевом сохранились благодаря жертвам солдат. Я бы ввел дополнительную ренту на добычу природных ресурсов, прежде всего - на железную руду. Но вот только чувство художника подсказывает мне, что введут один дополнительный налог на всех - например спецсбор с зарплат в размере 5%. Так уже делали в 2015-м, когда вводили военный сбор в 1,5% вместо того, чтобы на волне Майдана обложить налогами политическую ренту, полученную элитами в результате беспрерывного лоббизма. Аналитик Кущ

Большое спасибо, что скучный движ. на МБ вы описываете именно так, используя специфическую терминологию биржевых трейдеров. Свежо, оригинально...чему то и мы подучимся.))

Минулого тижня заступник голови НБУ Сергій Ніколайчук заявив, що ситуація на валютному ринку стійка та контрольована. Обмінний курс коливається в обидві сторони, що передбачає режим керованої гнучкості. За його словами, свідченням нормалізації ситуації є скорочення розриву між офіційним та готівковим курсами. НБУ й надалі залишатиметься активним гравцем на валютному ринку та згладжуватиме надмірні курсові коливання, додав Ніколайчук. https://www.rbc.ua/rus/news/nbu-skorotiv-prodazh-valyuti-iz-rezerviv-1709450969.html. При этом режут социалку: ВПО отменяют выплаты, индексируют пенсии на 8% вместо обещанных 13% и т.д. "Просто денег нет..."

А продаёт из кассы? Или только вывеска?

Это да. Курс и информация с фронта не коррелируют. Т.е. прямой взаимосвязи нет. Во всяком случае пока...

Возможно человек имеет ввиду прорыв и каскадное обрушение обороны. Пока фронт стабилен, но всё очень быстро меняется. Зеленский же сказал - апрель, май будет очень тяжело...

Ну да. Теперь, надо пологать, к 40 приедем к концу мая- начало июня.

Уважаю ваш анализ. Пирамида ОВГЗ- тоже об этом писал. Но всему есть предел. От 37.2 до 38.2 уже не маленький шажок. И девальвация не такая уж и умеренная. Не произошло резкого(директивного) перехода на уровень 40. Я был склонен полагать, что будут действовать жёстче. Поэтому вывод очевиден - выбрали типа "мягкий вариант".

Большое спасибо. Ну вот..! А вы говорите - "что обсуждать?". Очень даже есть что. ))