987

К Кухару отношусь хорошо, принимаю во внимание его прогнозы, но очень хорошо помню прогноз о 50 гривнах за доллар к концу 2015 года. Воть:

Это данные без вчерашнего аукциона, сегодня пройдут расчеты и только завтра увидим результат.

В 90% из 100% под депозит в этом же банке выдадут, банк ничем не рискует. Обычно идет запрет на кредитование публичных деятелей и работников силовых органов, т.к. с ними связываться - себе дороже. Если вы к ним не относитесь, то выдадут.

Нет, не пострадает. В банках даже специально такой продукт придумали "кредит под депозит" - ставка, как правило, не высокая - процент по вашему депозиту + маржа в несколько процентов годовых, если в той же валюте берете. Как раз для таких случаев и предусмотрен.

Расчет по ВВП-варрантам Ивана Богдана (кандидат ек. наук, зав отделом економического моделирования Государственного учебно- научного учреждения «Академія фінансового управління») предоставлен в статье Зеркала Недели по ссылке: https://zn.ua/macrolevel/fiskalnaya-disfunkciya-337024_.html. Для ленивых приведу несколько цитат: "....Для оценки рисков роста будущего государственного долга Украины были составлены четыре макроэкономических сценария на период 2019–2040 гг., в которых моделируется динамика достижения Украиной уровня жизни в 65, 75 и 100% от уровня жизни Польши образца 2018 г. Четвертый сценарий составлен на основе прогноза Минэкономики до 2030 г. «Цели устойчивого развития: Украина» (см. табл. 2). Результаты модельных расчетов выплат по ВВП-варрантам поражают. Даже по первому сценарию объем будущих выплат почти вдвое превысит сумму списанного в 2015 г. долга. Прогрессия выплат по ВВП-варрантам усилится при увеличении годовых темпов прироста реального ВВП. Уже во втором сценарии (со средним темпом ВВП 4,3%) объем выплат составит 25 млрд долл., в третьем — 74 млрд, в четвертом — 78 млрд долл. (см. рис. 2). Скрытая хитрость ВВП-варрантов — постоянно растущая база для расчетов выплат. Это дает лавинообразный эффект. Если только в одном году из 20 (например в 2031-м) рост ВВП составит 10%, а в другие годы останется на уровне 3% (т.е. ниже предела начисления выплат), это уже сгенерирует около 10 млрд долл. выплат, что втрое превышает размер списанного Украине долга. Более того, если сложить будущие выплаты по ВВП-варрантам с существующим долгом (45% ВВП), то оказывается, что такая величина значительно превысит 60% ВВП — уровень, используемый в Украине как фискальное правило согласно Бюджетному кодексу. Только по первому сценарию долговая нагрузка существенно не изменится, а уже по второму условная долговая нагрузка составит 68%, по третьему — 113, по четвертому сценарию — 118% ВВП. ..... ... проведение дополнительной юридической экспертизы решения правительства о выпуске ВВП-варрантов на предмет его конституционности. Признаком того, что Минфин и правительство Украины в 2015 г. превысили свои полномочия, является то, что в 2015-м Минфин мог осуществлять правовые действия только по долговым обязательствам (п. 14 Заключительных положений ЗУ «О Государственном бюджете Украины на 2015 год»). Но ВВП-варранты не относятся к долговым ценным бумагам (согласно ЗУ «О ценных бумагах и фондовом рынке» и международным стандартам GFS и PSDS). А право на операции с деривативами Минфин получил только в 2016 г. (п. 15 Заключительных положений ЗУ «О Государственном бюджете на 2016 год»). Следовательно, есть основания считать, что выпуск ВВП-варрантов на сумму 3 млрд долл. в 2015 г. был проведен с нарушением норм законодательства Украины. Кроме того, текущая работа Минфина по оценке фискальных рисков должна быть расширена оценкой будущих выплат по ВВП-варрантам. Отчет о мерах, принятых Минфином для минимизации таких рисков, должен быть регулярным. Также следует ликвидировать практику безнаказанности для тех государственных служащих, действия которых нанесли государству колоссальные потери и ухудшили состояние экономической безопасности страны."

Механизма работы с ним нет (законы не приняты, инструкция НБУ не написана и вообще не ясно как разделятся по нему функции НБУ и НКПЦБФР). Сильно сомневаюсь насчет 1 декабря.

Добавлю, что Постановлением НБУ №77 от 13.06.2019 банкам разрешено выдавать кредиты в гривне нерезидентам на покупку ОВГЗ сроком до 14 дней. Так что не факт что нерезы завели все 50 млрд, что-то им одолжили банки))), возможно под залог этих же ОВГЗ.

Кухар не балабол, но тоже ошибался http://www.ukrlife.tv/video/ekonomika/k-kontsu-goda-dollar-budet-stoit-50-griven-kuhar

Кроме сайта НБУ тут:https://www.minfin.gov.ua/news/borg

+ МВФу с 1 по 5 число долг с процентами в СДР 320,4 = 445 млн.$. Итого надо привлечь почти 1 млрд $ (0,9 млрд основная сумма и проценты будут около 0,1 млрд). Вроде и не так уж и много, но нерезы вкладываются в гривну, значит будут стараться пониже выкупить с межбанка, остальное возьмут с резервов.

Это только номинал валютных ОВГЗ и еврооблигаций + долг МВФу(тут с процентами). Там еще около 4 млрд. процентов надо будет віплатить. Я уже молчу про гривневіе ОВГЗ примерно на 6 с хвостиком млрд долл. (если в эквиваленте). Думаю до выборов дадут, но чисто на плановые выплаты себе любимым, не больше, а может и меньше, раз у нас все так хорошо с экспортом.

А шо вот эти цифры уже никого не волнуют? "Мы выполнили все условия, мы ждем положительного решения в декабре относительно продолжения сотрудничества с МВФ", - заявил Гройсман. Он добавил также, что Украина должна обслуживать и погашать долги прошлых периодов. На следующий год необходимо отдать 12 млрд долл. внешних и внутренних государственных долгов, которые были накоплены с 2005 по 2013 год. Гройсман призвал сравнить: на оборону и безопасность страна тратит 210 млрд грн (что является рекордным бюджетом на безопасность и оборону), а на долги - 417 млрд грн."https://www.ukrinform.ru/rubric-economy/2589941-grojsman-zdet-polozitelnoe-resenie-mvf-v-dekabre.html В декабре должны погасить 132,5 млн. долл ОВГЗ по номиналу + проценты (12.12.2018), долг МВФ - 114,3 млн. СДР (157,7 млн. долл) (03.12.2018), т.е. по внешнему долгу надо выплатить около 300 млн. долл США. Думаю, поэтому и спешат получить от Европы 500 млн. евро, чтобы не пополнить резервы, которые пойдут на покрытие этих долгов. 500 это перекрутиться до транша МВФ. А вот по 12 млрд. - там еще "продавать и продавать Родину", иначе дефолт.

Прикольно, значит НБУ согласен оставить госбанки без маржи по перекладыванию средств физлиц в пирамиду ОВГЗ (ставка по ОВГЗ минус ставка по вкладах населения) в пользу Минфина.

Ребята, НБУ эти цифры считает каждый месяц (второй файл здесь: https://bank.gov.ua/control/uk/publish/category?cat_id=7693066), т.е по состоянию на 01.09.2018 - 1, 4 млрд. $ на ближайшие 3 месяца (цифра не включает выплаты в гривне), так что цифра 3,3 млрд $ если вместе с гривневыми платежами до конца года очень даже реалистичная.

Еще раз ссылка: https://www.facebook.com/shapranv?hc_ref=ARTc8SmOd2LrCN6qo85vJUMyHcbApMbh4KBOp2Z2MI6_S_BpWQiuJEyg24sjnKod77s&fref=nf&__xts__[0]=68.ARDfBmuseBJ1bUxCBC3QUjhlWZDKADT4o68jeVEWxTY-dbG7WWaJS6X1-RMHa--qFQBOymBo7toi-L9-vTb6OnH7Lwxa3sCQzxnTpFGmG7wRmoJaOEFnDZpIcMOUXpWQsCY_XWU&__tn__=C-R (по другому не получается почему-то).

Мнение члена Общественной коллегии Совета НБУ Виталия Шапрана : До кінця року гривня буде мати тенденцію до девальвації, але в цьому немає нічого поганого якщо у лютому 2019 року курс долару на готівковому ринку буде скажімо 30 грн за долар, якщо враховувати, що у лютому 2018 року курс на готівковому ринку був 29,0. НБУ не спалює ЗВР а веде себе коректно збиваючи надмірні коливання і забезпечуючи невелику, але плавну девальвацію. Оскільки наш ринок «як мед так і ложкою», почнуть місяць образно із 28,0, а закінчать 32,0. Інша стратегія тут просто не спрацювала б. <iframe src="https://www.facebook.com/plugins/post.php?href=https%3A%2F%2Fwww.facebook.com%2Fshapranv%2Fposts%2F1912464485480795&width=500" width="500" height="423" style="border:none;overflow:hidden" scrolling="no" frameborder="0" allowTransparency="true" allow="encrypted-media"></iframe>

Все правильно, только если бы такую ставку засветили по внутренним ОВГЗ, думаю нашлись бы инвесторы и внутри страны. Одни только физику увеличили свои вложения в валютные ОВГЗ с начала года почти на 2 млрд. Я уже молчу про банки и юриков.

Доходность 9 - это на срок больше 6 лет, а на 6 месяцев и 6 хватило бы ... внутри страны

Да нет, продали с дисконтом, на Сbonds четко указано: Вид облигаций - Дисконтные. У кого платная подписка, тот видит и опцию "Цена первичного размещения (доходность)". Деньги нужны были срочно и не на долго, срок обращения всего 6 месяцев, значит доходность должна быть хорошая и надеются через полгода перекредитоваться под более выгодную ставку. Страхуются, что транша и подачек Евросоюза и Мирового банка ждать придется месяц-два, резервы жечь и на поддержание курса и на текущие выплаты по внешним долгам почему-то не хотят, и скорее всего к этой дате кроме получения транша, надеются подписать новую программу сотрудничества с МВФ. У Украины остался один козырь - земля. Вот под снятие моратория МВФ и будет торговаться по новой программе сотрудничества еще до выборов с этой властью. Не пойму почему не хотят жечь резервы, их в принципе на текущие выплаты до конца года даже при текущем состоянии выполнения бюджете должно хватать.

Минфин вновь внепланово предложит валютные ОВГЗ на первичных аукционах.Министерство финансов выставит на первичные аукционы по размещению облигаций внутреннего госзайма 21 августа долларовые бумаги с погашением через 6 и 10 месяцев, а также бумаги в евро с погашением через 7 месяцев.Согласно объявлению ведомства в пятницу, к продаже также будут предложены гривневые облигации с погашением через 4, 5, 11 и 22 месяца.Как сообщалось, первоначально Минфин в III квартале 2018 года планировал четыре аукциона по размещению валютных ОВГЗ: 10 и 24 июля, 14 августа и 11 сентября. На первых трех аукционах было намечено размещение долларовых облигаций с погашением через 1,5-2 года.Однако Минфин в связи с испытываемым дефицитом валюты, связанным с задержкой транша МВФ и другого внешнего финансирования, уже внепланово предложил бумаги в долларах и евро еще и 7 августа, а также расширял предложение на аукционах за счет "коротких" ОВГЗ с погашением через 3-7 месяцев. Подробней: https://www.stockworld.com.ua/ru/news/minfin-vnieplanovo-priedlozhit-valiutnyie-ovgz

https://interfax.com.ua/news/economic/524432.html По обращению украинских властей, миссия МВФ посетит Киев в период с 6 по 19 сентября 2018 года для обсуждения последних экономических событий и экономической политики", - приведены его слова в пресс-релизе ФондаПо словам Й.Люнгмана, в повестке подлежащих обсуждению вопросов буде также финансовая помощь от МВФ на поддержку политики, направленной на обеспечение макроэкономичесой стабильности в Украине и дальнейшего движения экономики страны в направлении устойчивого и инклюзивного роста.

Госбанки будут, им некуда деваться с подводной лодки.

С фейсбука Oksana Markarova с Sergey Fursa и ещё 16. станом на початок опердня 1.08 на гривневному Єдиному казначейському рахунку дійсно було 2 млрд грн, однак додатково на валютних рахунках ДКСУ станом на 1-08 є еквівалент 20.9 млрд грн (які в стандартному звіті по ДКСУ на початку місяця не відображаються) і зважаючи на поденний план серпня, Мінфін не мав причин продавати валюту. Звичайно невиконання запланованих на перший квартал 2018 року запозичень в розмрі 56 млрд грн є головною причиною низького рівня гривневого ЄКР, однак загальна ліквідність є достатньою, ситуація під контролем, всі платежі йдуть вчасно. І будуть йти вчасно. більше деталей в офіційному релізі від Міністерства.

Важно не то сколько гасится, а то сколько из погашенного рефинансируется назад в ОВГЗ. А желающих рефинансироваться под 17% годовых и выше в гривне и под 5,65% годовых в долларе будет достаточно, тем более что основными держателями ОВГЗ являются НБУ и банки. Да, гасить в этом году много - ОВГЗ по номиналу + МВФ до конца года - 3,5 млрд дол., но и ЗВР составляют почти 18 млрд. долл. (Можете сами составить графики на основе данных Минфина https://www.minfin.gov.ua/news/borg/ovdp-shcho-perebuvaiut-v-obihu и МВФ http://www.imf.org/external/np/fin/tad/extforth.aspx?memberkey1=993&date1key=2018-06-30&category=forth&year=2018&trxtype=repchg&overforth=f&schedule=exp&extend=y). Влияние нерезидентов, вложившихся в ОВГЗ, на курс может быть только в некоторые даты и то несущественным т.к.: 1) доля нерезидентов в ОВГЗ всего лишь 1% процент (9,97 млрд. грн., из них 99% вложено в гривневые ОВГЗ (файл во вложении) - и одномоментно они выводить инвестиции не будут, процесс будет растянут в зависимости от сроков погашения ОВГЗ. 2) Даже если учесть, что нерезиденты свою долю с апреля 2018 только сокращали и это сокращение составило за этот период 4 млрд. грн. , игнорирование ими последних размещений как в валюте, так и в гривне, а также то, что они скорее всего инвестировали на короткие сроки (информацию в разрезе держателей по срокам НБУ к сожалению не дает) и до конца года могут вообще выйти из ОВГЗ все таки в отдельные даты на межбанк может оказывать давление гривна от погашения ОВГЗ, которая будет конвертироваться в валюту для вывода из страны ( не забываем, что 9,95 млрд. это все-таки гривневые ОВГЗ). 3) НБУ может спокойно сгладить эти всплески валютными интервенциями. Ну а курс в нашей стране может быть любым. Могут жечь резервы для поддержания курса, а могут и не жечь. Могут продолжать печатать, а могут и бездефицитный бюджет на 2019 год принять и при этом гривну не печатать (ну чисто гипотетически). Вроде как должны завести валюту под выборы, но могут ведь и быстро провести внеочередные. МВФ может пошантажировать невыполнением реформ, но осенью приехать, сказать, что все гуд, дать транш, а также открыть новую линию миллиардов на 20. В 19 году могут все-таки начать распродажу земли и под это дело зайдет валюта. Другое дело, что в стране где налоги платят только трусы, а бюджет разворовывается инфляционный налог неизбежен - т.е. будут печатать, а если будут печатать и при этом надеяться на приток валюты только от с/х и заробітчан , то рано или поздно все равно курс просядет. Другой вопрос плавно или по традиции сразу на треть. T-bills_debt 24072018.xls