НБУ оставил учетную ставку без изменений: что будет с инфляцией и ростом ВВП

Сегодня, в четверг 30 апреля, состоялось третье в этом году заседание Правления Национального банка Украины по вопросам монетарной политики, на котором было принято решение оставить ставку НБУ неизменной на уровне 15% годовых.

Об этом на пресс-конференции руководства НБУ объявил глава Национального банка Украины Андрей Пышный.

Ставка 15% действует с 30 января 2026 года.

Причиной, по которой учетная ставка была сохранена на прежнем уровне, в НБУ называют желание поддержать привлекательность гривневых инструментов, устойчивость валютного рынка и контролируемость инфляционных ожиданий на фоне усиления ценового давления. Надлежащий уровень монетарных условий будет способствовать возвращению инфляции на траекторию устойчивого замедления к целевому уровню 5%.

Заявлено, что в случае усиления рисков для ценовой динамики НБУ будет готов принять дополнительные меры по сдерживанию инфляционного давления.

Ключевой фактор сохранения стабильности

В апреле Евросоюз разблокировал финансирования для Украины в размере 90 млрд евро в рамках программы Ukraine Support Loan (USL). Поступление первого транша запланировано на июнь. Ожидается и дальнейшее финансирование по программам Ukraine Facility от ЕС и Extraordinary Revenue Acceleration (ERA) от стран Группы семи в 2026–2027 годах, а также в рамках механизма расширенного финансирования (EFF) от МВФ в 2026–2029 годах.

Всего же в 2026 году прогнозируется поступление свыше 53 млрд долларов США международной помощи, а также 42 млрд долларов США в 2027 году и 22 млрд долларов США – в 2028 году. Такой уровень внешней поддержки даст возможность профинансировать все критические расходы бюджета и сохранять высокий уровень международных резервов (60-67 млрд долларов США в 2026-2028 годах), что обеспечит возможность НБУ поддерживать устойчивость валютного рынка.

Факторы риска

Главным риском для инфляционной динамики и экономического развития остаются последствия российской агрессии, однако существенное влияние будут иметь и геополитические события, в частности, на Ближнем Востоке.

Атаки России на критическую инфраструктуру на протяжении последних месяцев уже привели к существенным перебоям в энергоснабжении, росту расходов бизнеса и усилению инфляционного давления. Риски дальнейших разрушений важных энергетических и логистических объектов сохраняются.

Актуальными остаются и другие риски, прямо или косвенно связанные с войной:

• возникновение дополнительных бюджетных потребностей на поддержание обороноспособности и восстановление;
• нарушение ритмичности и/или изменение объема международного финансирования;
• углубление негативных миграционных тенденций и расширение дефицита рабочей силы на внутреннем рынке труда.

Что касается войны на Ближнем Востоке: если она будет длительной, мировые цены на энергоресурсы будут выше, а внешний спрос на украинскую продукцию – ниже. Это приведет к усилению инфляционного давления в Украине и негативно скажется на экономической активности.

Реакция валютного рынка

После 14:00 котировки безналичного доллара на межбанковском валютном рынке пошли вниз и к моменту публикации статьи опустились до 43,80 на позиции «бид». По информации портала «Курс Украины» Национальный банк после 14:00 существенно нарастил интенсивность своих валютных интервенций, что и привело к резкому падению котировок.

Параллельно снижаются ценники и на наличном валютном рынке. В Киеве, в частности, ценник на продажу доллара снизился до 43,79 грн.