Производитель танков Leopard отложил выход на биржу

Франко-немецкий оборонный концерн KNDS отложил запланированный выход на биржу. Компания производит танки Leopard, гаубицы Caesar и Panzerhaubitze 2000, а её размещение должно было стать одним из крупнейших оборонных IPO в Европе за последние годы.

О переносе IPO пишет Financial Times. По данным издания, инвесторы не поддержали желаемую оценку KNDS на уровне более 12 млрд евро. Ранее компания готовила двойной листинг во Франкфурте и Париже.

Проблема возникла не из-за слабого спроса на оборонную продукцию, а из-за цены входа для инвесторов. Немецкие семейные акционеры KNDS не хотели проводить IPO при оценке ниже 12,5 млрд евро. В начале года в переговорах фигурировали ещё более высокие оценки - 18-20 млрд евро.

KNDS ранее прямо заявляла, что выход на биржу в 2026 году зависит от рыночных условий. В компании объясняли, что IPO должно расширить доступ к капиталу и помочь инвестировать в производственные мощности, технологии и инновации.

Контекст для такого размещения выглядел благоприятным. После полномасштабного вторжения России в Украину европейские страны резко увеличивают оборонные бюджеты, а производители бронетехники, артиллерии и боеприпасов получают рекордные заказы.

Сама KNDS в мае сообщала, что её выручка в 2025 году выросла на 15,9% и достигла 4,4 млрд евро. Объём новых заказов составил 13,5 млрд евро, а общий портфель заказов на конец года вырос до 33,1 млрд евро.

Однако инвесторов могла насторожить не только оценка компании. На рынке оборонных акций в последнее время усилилась волатильность, а часть европейских оборонных бумаг потеряла часть предыдущего роста. Это усложнило продажу доли KNDS по цене, на которую рассчитывали владельцы.

Концерн производит и обслуживает системы, которые уже используются или важны для украинской армии, в частности Leopard 2, Caesar и Panzerhaubitze 2000. Поэтому от способности компании привлекать капитал и наращивать производство зависит не только рыночная история, но и темпы перевооружения Европы.

Перенос IPO не означает отказ от планов выхода на биржу. Скорее это показывает, что даже на фоне высокого спроса на оружие инвесторы не готовы автоматически принимать любую оценку оборонных компаний. Для KNDS ключевым вопросом теперь станет момент, когда рынок снова позволит провести размещение без существенного дисконта.

По материалам: Financial Times, KNDS, KNDS