В ФРС обострилась дискуссия о ставках: рынки ждут нового сигнала

Протокол июньского заседания показал: американский центробанк формально сохранил единую позицию по текущему решению, но внутри комитета нет согласия относительно следующего шага.

Федеральная резервная система США столкнулась с внутренним расколом по дальнейшей траектории процентных ставок. Об этом свидетельствует протокол июньского заседания Федерального комитета по открытому рынку.

Формально решение было единогласным: ФРС оставила целевой диапазон ставки на уровне 3,5-3,75%. Но протокол показал главную интригу - часть чиновников уже на июньском заседании видела аргументы в пользу повышения ставки, хотя в итоге поддержала паузу.

Разногласия касаются не самого факта июньского решения, а того, что ФРС будет делать дальше. Согласно протоколу, многие участники считают, что до конца года ставка должна остаться в нынешнем диапазоне или быть немного ниже. В то же время многие другие участники ожидают, что до конца года уместным будет более высокий уровень ставки.

Главная причина спора - разные оценки инфляции. Часть ФРС исходит из того, что ценовое давление постепенно ослабнет, когда уменьшится влияние тарифов, энергоносителей и перебоев в поставках, связанных с ситуацией вокруг Ормузского пролива.

Другая часть чиновников видит риск, что инфляция останется более высокой дольше. Среди причин - сильный спрос на ИИ-инфраструктуру, расходы на технологическое оборудование и электроэнергию, последствия тарифов и конфликт на Ближнем Востоке.

Для рынков это важный сигнал: ФРС больше не выглядит центробанком, который уверенно движется к смягчению политики. Протокол показал сценарий, при котором следующим шагом может быть не снижение, а новое повышение ставки, если инфляционные риски усилятся.

Это может поддерживать доллар и давить на рисковые активы, ведь более высокие ставки в США делают американские активы привлекательнее для инвесторов. Для стран с зависимостью от внешнего финансирования и импорта, в частности для Украины, такая политика означает более внимательное отношение к курсовым рискам, стоимости заимствований и настроениям на глобальных рынках.

Вместе с тем протокол не дает готового ответа, каким будет следующее решение ФРС. Участники комитета прямо отметили, что будущие действия будут зависеть от новых данных - прежде всего по инфляции, рынку труда, ценам на энергоносители и последствий геополитической напряженности.

По материалам: Federal Reserve, AP, Axios