Китай снова столкнулся с дисбалансом между производством и потреблением: последствия для мировой экономики

Производственные цены в Китае растут из-за внешних шоков и затрат бизнеса, но потребительская инфляция ослабевает. Это сигнал, что вторая экономика мира до сих пор имеет проблему с внутренним спросом.

В Китае снова проявился дисбаланс между производством и потреблением. В июне индекс цен производителей вырос на 4,1% в годовом исчислении после 3,9% в мае, тогда как потребительская инфляция замедлилась до 1,0% с 1,2% месяцем ранее.

Об этом пишет The Wall Street Journal со ссылкой на данные Национального бюро статистики Китая.

На первый взгляд, ускорение производственных цен может выглядеть как признак более сильной экономики. Но детали показывают другую картину. В месячном исчислении индекс цен производителей снизился на 0,3%, тогда как в мае еще рос на 0,5%.

По оценке экономистов, производственные цены ранее поддерживали последствия конфликта на Ближнем Востоке и удорожание энергоносителей. В июне этот эффект начал ослабевать вместе со снижением мировых цен на нефть и часть сырьевых товаров.

Важнейший сигнал пришел со стороны потребительских цен. Продукты питания в Китае в июне подешевели на 1,6% в годовом исчислении, а базовая инфляция, которая не учитывает волатильные цены на еду и энергию, замедлилась до 1,0%.

Это свидетельствует, что китайские домохозяйства до сих пор тратят осторожно, а компаниям сложно полностью перекладывать более высокие производственные затраты на конечного покупателя. Для Пекина это проблема: слабый внутренний спрос заставляет экономику больше опираться на экспорт и государственные стимулы.

Для мировой экономики это имеет несколько последствий. Если Китай не сможет быстро усилить внутреннее потребление, его производители и дальше активнее будут искать внешние рынки для промышленных товаров, электроники, автомобилей и оборудования.

Это может усилить конкуренцию для производителей в Европе и США, а также поддерживать торговые конфликты вокруг китайского экспорта. В то же время слабый спрос в самом Китае может сдерживать мировые цены на часть сырья, металлов и потребительских товаров.

Отдельное исключение - электроника. По оценке аналитиков, значительный рост цен в июне показал именно этот сектор, в частности из-за дефицита микросхем памяти на фоне спроса со стороны искусственного интеллекта.

Для Украины китайская статистика важна из-за импорта и глобальных цен. Китай остается крупным поставщиком техники, электроники, промышленных товаров и комплектующих. Если производственные затраты там будут расти, это может постепенно влиять на цены импортных товаров. Если же слабый спрос заставит китайские компании активнее продавать за границу, часть товаров может оставаться дешевой для покупателей.

Рынки теперь будут ждать новых сигналов от китайских властей. В конце месяца должно состояться заседание Политбюро, на котором инвесторы будут искать признаки новых мер для поддержки внутреннего спроса и стабилизации экономики.

По материалам: The Wall Street Journal, National Bureau of Statistics of China