Shein готовится к IPO, оценка компании упала более чем вдвое

Китайский регулятор одобрил выход Shein на Гонконгскую фондовую биржу после неудачных попыток компании провести размещение в США и Великобритании. Ритейлер может привлечь до $3 млрд, однако его ожидаемая оценка более чем вдвое ниже пикового показателя 2022 года.

Китайская комиссия по регулированию рынка ценных бумаг разрешила Shein продолжить подготовку к первичному размещению акций в Гонконге. Компания планирует предложить инвесторам до 341,6 млн акций. 

По данным The Wall Street Journal, IPO может оценить Shein более чем в $40 млрд. Vogue Business сообщает, что компания рассчитывает привлечь примерно $2-3 млрд. Размещение может состояться уже в третьем квартале или осенью 2026 года, хотя окончательные сроки и параметры сделки еще не утверждены. 

Запланированная оценка значительно уступает предыдущим показателям компании. В 2022 году частные инвесторы оценивали Shein примерно в $100 млрд, а в 2023 году - в $66 млрд. Таким образом, потенциальный выход на биржу с оценкой около $40 млрд будет означать падение стоимости примерно на 60% от исторического максимума.

Shein уже несколько лет пытается стать публичной компанией. Изначально ритейлер готовил IPO в Нью-Йорке, но столкнулся с политическим и регуляторным сопротивлением в США. Позже компания рассматривала Лондон, однако и этот процесс затормозился из-за проверки цепочек поставок и требований по раскрытию рисков.

Хотя штаб-квартира Shein расположена в Сингапуре, компанию основали в Китае, где работает значительная часть ее поставщиков и производителей. Именно поэтому для зарубежного размещения ей требовалось одобрение китайского регулятора.

Снижение ожидаемой оценки объясняется усилением конкуренции с Temu и другими маркетплейсами, изменением таможенных правил на ключевых рынках и ростом затрат на регуляторное соблюдение. Бизнес-модель Shein долгое время опиралась на прямые отправки недорогих посылок из Китая, которые в отдельных странах освобождались от ввозной пошлины.

Для рынка IPO размещение Shein станет проверкой интереса инвесторов к крупным потребительским компаниям, связанным с Китаем. Успешная сделка может подтолкнуть другие технологические и торговые платформы выбирать Гонконг вместо американских или европейских бирж.

Влияние на украинский рынок будет незначительным, однако успех этого IPO продемонстрирует отношение инвесторов к глобальным маркетплейсам, которые привлекают клиентов низкой стоимостью и прямой доставкой из Китая.

По материалам: The Wall Street Journal, Vogue Business