Следующий нефтяной шок может быть сильнее из-за исчерпания резервов - прогноз МВФ

Мировая экономика смогла пережить первый удар от блокировки Ормузского пролива благодаря сокращению спроса, увеличению добычи и использованию запасов. Однако большая часть этого резерва уже израсходована, и новое длительное нарушение поставок может вызвать значительно более серьезный скачок цен.

Об этом говорится в анализе Международного валютного фонда, посвященном последствиям войны на Ближнем Востоке для нефтяного рынка.

Фактическое закрытие Ормузского пролива заблокировало около 20 миллионов баррелей нефти и нефтепродуктов в сутки - примерно пятую часть мирового потребления. Саудовская Аравия и Объединенные Арабские Эмираты переориентировали часть экспорта на трубопроводы и порты за пределами пролива, но эти маршруты компенсировали лишь небольшую часть потерянных объемов.

До конца мая на мировой рынок не попало более 1,1 миллиарда баррелей сырой нефти. Это соответствует примерно десяти дням обычного глобального потребления. По оценке МВФ, на аналогичном этапе дефицит превысил масштабы нефтяного кризиса 1973 года, ирано-иракской войны и войны в Персидском заливе.

Невзирая на это, цены после начального скачка некоторое время удерживались в диапазоне $90-100 за баррель. Рынок спасли три основных фактора.

Во-первых, еще до начала войны мировая добыча превышала спрос примерно на 2 миллиона баррелей в сутки. Во-вторых, высокие цены заставили потребителей, прежде всего в Азии, сокращать использование нефти и переходить на уголь и возобновляемые источники энергии.

В-третьих, производители за пределами Персидского залива увеличили добычу почти на 2 миллиона баррелей в сутки по сравнению с 2025 годом. Наибольший вклад внесли США, дополнительные объемы обеспечили Венесуэла, Гайана и Россия.

Оставшуюся часть дефицита покрыли за счет запасов. В марте - мае нехватка нефти на рынке составляла около 4 миллионов баррелей в сутки и почти полностью компенсировалась сокращением коммерческих и стратегических резервов, в том числе запасов в Китае.

Именно поэтому следующий удар может оказаться опаснее. Свободные производственные мощности уже частично задействованы, потребление сокращено, а запасы приблизились к уровням, ниже которых начинают возникать физические ограничения для функционирования рынка.

Даже полное открытие Ормузского пролива не обеспечит мгновенное восстановление поставок. По отраслевым оценкам, для возврата значительной части нефтяных потоков понадобится два-три месяца. Судоходным компаниям, страховщикам и операторам также нужно время, чтобы убедиться в безопасности маршрута.

Отдельным риском МВФ называет нефтепродукты. Вследствие боевых действий в регионе особенно сократилось производство дизельного и авиационного топлива, на которое страны Персидского залива обеспечивают около 10% мирового предложения.

Это угрожает новым ростом цен на импортное топливо в Украине, а также удорожанием транспортных услуг и логистики. Даже без нового полного перекрытия пролива длительная нестабильность может поддерживать высокие оптовые цены на дизель и бензин, увеличивая расходы бизнеса и инфляционное давление.

МВФ призвал правительства восстанавливать стратегические запасы, диверсифицировать источники и маршруты поставок энергии. Помощь потребителям в случае нового ценового шока фонд советует делать временной и адресной, чтобы не создавать чрезмерную нагрузку на государственные бюджеты.

Как отмечает The Wall Street Journal, возобновление боевых действий между США и Ираном снова испытывает способность мировой экономики поглощать перебои с поставками через Ормузский пролив. На этот раз запас прочности рынка значительно меньше, чем в начале конфликта.

По материалам: МВФ, The Wall Street Journal