В ФРС допустили новое повышение ставки, если инфляция не снизится
Многие руководители Федеральной резервной системы США считают, что процентную ставку придется снова повысить, если инфляция не продолжит снижаться. Об этом свидетельствует протокол заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), состоявшегося 28–29 июля и опубликованного 19 августа. Документ показал усиление опасений по поводу устойчивого роста цен и более жесткую дискуссию внутри американского центробанка.
На июльском заседании ФРС сохранила целевой диапазон ставки федеральных фондов на уровне 3,50–3,75%. Однако решение было принято девятью голосами против трех. Президент Федерального резервного банка Кливленда Бет Хэммак, глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари и президент ФРБ Далласа Лори Логан выступили за повышение ставки сразу на 0,25 процентного пункта.
Из протокола следует, что сторонников более жесткой политики среди участников заседания было больше, чем показало непосредственно голосование. Несколько чиновников считали повышение ставки оправданным уже в июле, а многие участники пришли к выводу, что дальнейшее ужесточение, вероятно, потребуется, если инфляция не пойдет вниз. ФРС не уточняет точное число участников, обозначаемых в протоколах словами «несколько» и «многие».
В ФРС опасаются, что инфляция останется высокой
Главным аргументом сторонников повышения остается инфляция, которая все еще превышает долгосрочную цель ФРС в 2%. В заявлении по итогам июльского заседания регулятор прямо отмечал, что рост цен остается повышенным, в том числе из-за шоков предложения и подорожания отдельных категорий, включая энергоносители. При этом американская экономика продолжает расти устойчивыми темпами, а ситуация на рынке труда пока не дает регулятору сильных оснований смягчать денежную политику.
Последние доступные данные по предпочитаемому ФРС показателю инфляции также показывают, что ценовое давление остается заметным. Индекс цен расходов на личное потребление (PCE) в июне вырос на 3,7% в годовом выражении. Базовый индекс, который не учитывает наиболее волатильные цены на продукты питания и энергоносители, увеличился на 3,3%. При этом по сравнению с маем общий показатель инфляции замедлился.
В июне дискуссия внутри ФРС была менее жесткой. Тогда лишь несколько участников говорили о наличии аргументов в пользу повышения ставки, но все голосующие члены комитета в итоге поддержали ее сохранение. Уже в июле три члена FOMC проголосовали за повышение, что указывает на заметное усиление разногласий относительно дальнейшей денежной политики.
Решение о повышении ставки пока не принято
Публикация протокола не означает, что ФРС уже решила повысить ставку на следующем заседании. Дальнейшие действия будут зависеть прежде всего от новых данных по инфляции, рынку труда и экономической активности. Следующее заседание FOMC запланировано на 15–16 сентября.
Для ФРС ключевым становится вопрос, продолжит ли инфляция снижаться достаточно быстро. Если ценовое давление сохранится, число сторонников нового ужесточения политики может увеличиться. Если же новые данные подтвердят устойчивое замедление инфляции, регулятор сможет продолжить паузу.
«Курс Украины» ранее писал, что еще после июньского заседания часть руководителей ФРС допускала необходимость вернуть процентные ставки к росту. Новый протокол показывает, что к концу июля поддержка такого сценария внутри центробанка усилилась.
По материалам: Federal Reserve, Bloomberg, U.S. Bureau of Economic Analysis
