Мировой нефтяной кризис переходит в топливный: рынок теряет запас прочности

Мировой нефтяной рынок переходит в новую фазу кризиса: запасы, которые в течение последних месяцев помогали компенсировать перебои с поставками из Ближнего Востока, стремительно сокращаются, а крупнейший дефицит уже сложился не столько на рынке сырой нефти, сколько на рынке готового топлива, прежде всего дизеля.

Руководители американских нефтяных компаний предупреждают, что механизмы, которые ранее сдерживали дефицит и цены, в значительной степени уже исчерпаны. Ситуацию дополнительно ухудшила остановка саудовского нефтепровода East-West, который стал одним из ключевых маршрутов поставки нефти в обход проблемного Ормузского пролива.

Генеральный директор Chevron Майк Вирт заявил, что запас прочности в мировой системе поставок стал значительно меньше. По его оценке, сейчас трудно увидеть факторы, которые могли бы обеспечить быстрое снижение цен.

Мир уже потратил значительную часть нефтяных запасов

Данные Международного энергетического агентства показывают, что проблема накапливалась в течение нескольких месяцев. Только в августе наблюдаемые мировые запасы нефти сократились на 95 млн баррелей. Общее падение запасов с февраля достигло 507 млн баррелей - в среднем около 2,8 млн баррелей в сутки.

Одновременно в августе мировая добыча нефти снизилась на 1,6 млн баррелей в сутки по сравнению с июлем. Более 10 млн баррелей в сутки производственных мощностей стран Персидского залива оставались недоступными из-за рисков для безопасности и проблем с транспортировкой.

МЭА теперь прогнозирует, что по итогам 2026 года глобальное предложение нефти сократится примерно на 5,7 млн баррелей в сутки. Полноценное восстановление поставок с Ближнего Востока агентство уже откладывает до 2027 года.

Главной проблемой становится дизель

Особенно острая ситуация сложилась на рынке нефтепродуктов. В МЭА отмечают, что цены на дизель и газойль растут значительно быстрее, чем котировки сырой нефти. В начале сентября их оптовая стоимость в США превышала эквивалент $200 за баррель - примерно на 94% больше, чем до начала ближневосточного кризиса.

Причина - резкое сокращение экспорта готового топлива из регионов, которые традиционно обеспечивали значительную часть мирового рынка. В августе страны Персидского залива экспортировали в среднем лишь около 390 тыс. баррелей дизеля и газойля в сутки - чуть более четверти довоенного уровня.

Проблему усилило падение переработки и экспорта топлива из России после ударов по ее нефтеперерабатывающей инфраструктуре. По подсчетам МЭА, совокупный чистый экспорт дизеля и газойля из стран Персидского залива и России в августе был примерно на 1,6 млн баррелей в сутки ниже, чем в феврале. До начала нынешнего кризиса на эти два источника приходилось почти 45% мировой морской торговли дизельным топливом.

Удар по East-West убрал еще один страховой механизм

Новым ударом для рынка стала остановка саудовского нефтепровода East-West после атак на его инфраструктуру. После резкого сокращения движения танкеров через Ормузский пролив этот трубопровод позволял Саудовской Аравии транспортировать нефть с восточной части страны в порт Янбу на Красном море.

По оценкам Associated Press, в последнее время через этот маршрут могло проходить около 2,6-4 млн баррелей нефти в сутки. Восстановление работы после последней атаки может занять несколько недель.

Проблема заключается в том, что альтернативных маршрутов становится все меньше. Судоходство через Ормузский пролив остается существенно ограниченным, тогда как ситуация в районе Красного моря и Баб-эль-Мандебского пролива также ухудшилась из-за активизации хуситов.

Быстрого возвращения дешевой нефти не ожидают

На этом фоне цены остаются выше $100 за баррель. Во время торгов 15 сентября Brent находилась вблизи $107 за баррель, а американская WTI - выше $103.

В то же время дорожающая нефть является лишь частью проблемы. Дефицит дизеля непосредственно повышает расходы на грузовые перевозки, сельское хозяйство и промышленность, поэтому длительный кризис на рынке нефтепродуктов может создать новую волну инфляционного давления даже в странах, которые напрямую не зависят от поставок из Персидского залива.

МЭА считает, что главным условием нормализации рынка остается полноценное восстановление потоков через Ормузский пролив. Пока этого не произошло, мировой нефтяной рынок все больше зависит от сокращающихся запасов и возможности других производителей компенсировать потерю поставок из Ближнего Востока.

По материалам: The Wall Street Journal, Международное энергетическое агентство, Associated Press