Инфляция в еврозоне снова выше 2%: как будущее решение ЕЦБ повлияет на евро

В мае инфляция в еврозоне выросла до 3,2% и снова усилила ожидания более жесткой политики ЕЦБ. Для евро это может быть поддержкой из-за более высоких ставок, но риск слабой экономики ограничивает пространство для устойчивого укрепления валюты.

Годовая инфляция в еврозоне в мае 2026 года, по предварительной оценке Eurostat, поднялась до 3,2% после 3,0% в апреле. Показатель снова превышает цель Европейского центрального банка в 2% и возвращает рынку вопрос о повышении ставок.

Главным фактором ускорения стали цены на энергоносители. По данным Eurostat, энергетический компонент в мае вырос на 10,9% в годовом исчислении после 5,1% в апреле. Услуги подорожали на 3,0%, продукты, алкоголь и табак — на 2,5%, промышленные товары без учета энергии — на 0,8%.

Для ЕЦБ такая структура инфляции является проблемной. Энергетический шок может быстро передаваться в транспорт, производство, логистику и цены для потребителей, а значит — поддерживать инфляционные ожидания даже тогда, когда спрос в экономике слабый.

На предыдущем заседании 30 апреля ЕЦБ оставил ключевые ставки без изменений: депозитную ставку — на уровне 2,00%, основную ставку рефинансирования — 2,15%, ставку по маржинальным кредитам — 2,40%. Следующее монетарное заседание запланировано на 10-11 июня.

Для евро ускорение инфляции обычно имеет двойной эффект. С одной стороны, оно повышает вероятность поднятия ставок, а более высокие ставки делают валюту привлекательнее для инвесторов. С другой стороны, если инфляцию разгоняют энергоносители, это ухудшает расходы бизнеса и домохозяйств и может ударить по экономическому росту.

Поэтому реакция евро будет зависеть не только от самой цифры 3,2%, но и от сигналов ЕЦБ после июньского заседания. Если регулятор покажет готовность повышать ставки, это может поддержать евро против доллара. Если же акцент будет на слабой экономике и осторожности, эффект для валюты может быть коротким.

Для Украины это важно из-за курса евро к гривне, стоимости импорта из ЕС, расходов украинцев в Европе и перечислений. Более сильный евро делает дороже европейские товары, поездки и часть контрактов, привязанных к этой валюте. В то же время для тех, кто получает доходы или помощь в евро, рост курса может увеличивать гривневый эквивалент.

Отдельный риск — цены на энергию. Если они останутся высокими, инфляционное давление в Европе может сохраняться дольше, а валютный рынок будет внимательнее реагировать на каждое новое заявление ЕЦБ по ставкам.

По материалам: Eurostat, Handelsblatt, The Wall Street Journal