Digger

Кущ не говорит, что дефолт обязательно будет. Аналитики не оперируют понятиями "верю-неверю". Почему он приходит к такому выводу, подробнее в разделе Так ли всё хреново?

Неудачный старт реструктуризации государственного долга. А я ведь предупреждал. Украина на первом раунде переговоров не договорилась с держателями 20% облигаций о реструктуризации долга (общий долг по еврооблигациям - 20 млрд дол). Об этом говорится в сообщении Минфина на Лондонской фондовой бирже. Министерство финансов Украины предложило дисконт при обмене старых облигаций на новые в размере 60% (то есть списание 60% долга или 12 млрд дол). Кредиторы согласны максимум на списание 22% или 4,4 млрд дол. на общем портфеле выпуска. МВФ уже заявил, что недостижение согласия может привести Украину к дефолту. А МВФ в блидайшие годы может опять стать нашим основным кредитором. Из ужасного: Минфин вновь хочет повторить трюк с ВВП-варрантами 2015 года. Напомню, тогда нам списали 3,8 млрд дол, но вместо них выпустили ВВП-варранты - специальный финансовый инструмент с нулевой номинальной стоимостью, но с процентными выплатами в случае роста украинской экономики: - рост ВВП в диапазоне 3-4% - уплата кредиторам 15% от прироста. - рост ВВП выше 4% - уплата кредитора 40% прироста. Такой себе налог на экономический рост. В таких условиях, чем быстрее растет экономика - тем больше кредиторы получают денег. Хорошая мотивация развиваться: как у лошади на лугу со спутанными ногами - скакать. А ведь преодоление бедности и сокращение разрыва с развитыми странами возможно лишь при темпах роста ВВП на уровне 5% и выше. Теперь Минфин предлагает кредиторам новый финансовый инструмент по выплатам - на этот раз с привязкой к налоговым поступлениям (целевым показателям налоговых поступлений, установленных МВФ) и не ранее 2027 года. То есть у нас в таком варианте будет уже два блока развития: с привязкой к темпам роста и сборам налогов. Обложат как быка гранатами. И какая милота с датами: что Яресько соглашалась на ВВП-варранты в 2015 году с датой начала в 2019-м, то есть через четыре года. Что Марченко соглашается на новый инструмент с привязкой к налогам не ранее 2027-го, то есть через три года. Как говорится, после нас, хоть потоп. Ведь Яресько в 2015 знала, что не будет министром в 2019-м, а Марченко знает, что не будет министром в 2027. Поэтому обещать можно, что угодно. Мол, при мне такого не было, а после меня - уже не моя ответственность. Что еще нужно отметить: сейчас в пуле кредиторов - владельцы 20% наших еврооблигаций. А в 2014-м Франклин Темплтон сконцентрировал 50% украинских евробондов. То есть, интерес к нашим долгам существенно упал, кредиторы не рискуют играть вдолгую. Почему Украина существенно ухудшила переговорную позицию? Я об этом предупреждал два года назад. Реструктуризацию нужно было проводить на первой стадии войны, когда шок от вторжения РФ для кредиторов был максимальным и когда не было такого объема внешней помощи. Точно также как прошлое списание долга нужно было проводить в 2014-м, а не в 2015-м. Но тогда Яценюк хвастался, что на фоне войны заплатил кредиторам 14 млрд дол долгов, чем полностью обескровил валютные резервы НБУ (с 15 млрд дол до 7 млрд). Что потом было с курсом гривны в начале 2015-го все помнят. А в конце того года, экономика начала восстановливаться, пошли деньги от МВФ и кредиторы сказали: "можете платить". Точно также и сейчас. Ситуация на фронте стабилизировалась. США выделили 60 млрд дол, ЕС - 50 млрд евро. Еще 50 млрд дол придет по схеме прибыли от заблокированных российских активов. Да, не все эти деньги придут на валютный счет Минфина. Не все эти деньги придут в этом и следующем году. Но это все информационные поводы сказать нам: "у вас есть деньги - платите". А не заплатите - будет дефолт и МВФ приостановит программу кредитования. Так всегда поступают с правительствами, которые не умеют воспользоваться историческим окном возможностей для снятия долговой удавки со страны. Не умеют, не могут или не хотят? Или все одновременно? Кстати, вопрос снижения процентной ставки с кредиторами даже не обсуждался. Да, на фоне ставки ФРС в 5,5% наша ставка по купону в 7% выглядит не такой уж и большой.

Но на фоне войны и разрушений, 7% - это 1,4 млрд дол в год на 20 млрд выпуска еврооблигаций. И это много. Или 700 млн дол в год в виде процентов при списании 50%. Для разрушенной войной страны, тоже много. Напомню, моя модель реструктуризации долга по еврооблигациям: 1. Списание 50% долга. 2. Отсрочка на 15 лет оставшейся суммы. 3. Снижение ставки по купону до 3%. 4. Пересмотр условий выпуска ВВП-варпантов. Худшим вариантом для нас будет не договориться с кредиторами и войти осенью в дефолт. Но для достижения успехов на переговорах, необходимо убрать с переговорной шахматной доски тех наших представителей, которые лоббируют интересы нескольких групп кредиторов и играют против государственных интересов. Иначе получим ремейк 2015-го только с худшей режиссурой. Ремейки как правило хуже первоначальной версии.

аналитик Кущ

3 часа назад, dnipro сказал:

,вложения в валютные облигации совсем не плохая идея для защиты от инфляции.

Неконкретно.

Коротко рассказать и объяснить всю цепочку от входа в долларовые ОВДП и получения профита после всех возможных комиссий, я так понял не получается...(не выдуманную, а взятую из личного опыта)

А между тем повторюсь, на мой взгляд, смысла нет. Не будешь парится о курсе, так обязательно запаришься о других вещах...8222222  расписал более чем понятно

Оно вам надо?

41 минуту назад, parti сказал:

Купував в  додатку онлайн Сенса 4% доларові дисконтні, до листопада 24 року. На днях буду купувати в Укргазі, але в додатку не купиш, замовив кількість, теж доларові орієнтовний відсоток 4,5, може трошки більший, банк купляє на аукціоні 25.06. облігації погашення 31,07,25 , купонні.

Спасибо. И на какую же сумму их можно приобрести ? 

То есть вы ещё не получили обратно вложенное и процентный доход по ним...

А рисков, значит, никаких? 

Я изучал эту тему. Особого смысла не увидел.

11 часов назад, Mихаил сказал:

14 часов назад, Flexvin20006 сказал:

С понедельника дальше рост или нырнём под 41? 

Так мы и так под 41. Отработаем цель и можно будет сходить вниз .   Откат оттуда будет обязательно и не один раз . Ближайшие поддержки 40.7/ 40.55 / 40.44

Чел спрашивает о нале... думаю будет выше 41.10/

https://youtu.be/8D7ZZ8a91-g

https://youtu.be/nbOTl-q88Kw

Совпадение ?

4 часа назад, parti сказал:

Купуйте валютні ОВДП і не переймайтеся за курс.

А вы сами их покупали ? Ну так поделитесь опытом.

Поподробнее. Пошагово.

Расскажите о "ништяках". 

https://www.youtube.com/watch?v=sgo7dwoXEzA

07.06.2024 в 13:25, Mozart сказал:

Так о повышении на моменте речь не идет  Или снизят еще на 0,5%, или оставят на прежнем уровне. 

Да, конечно - снизят или оставят... не поймите меня правильно ))

но даже, если бы и повысили- влияние на валютный рынок - ноль. О том, что и как повлияет - в интервью Куща

https://www.youtube.com/watch?v=vCnGRj1SLvI

 Рекомендую...там и о курсе есть. К осени 43 очень высокая вероятность

а также в разделе "Так ли всё хреново" интервью с Ермолаевым

03.06.2024 в 14:57, Otass сказал:

А я вчера по 41.17 продал.

Все, кто слился выше 41.10 и вернулся в доллар или евро ниже 40.65 молодцы. 

Нас ждут новые "зигзаги удачи". Только вот государство чахнет на глазах. 

Думаю повтор тех же уровней, или немного выше. Повышение учётки не повлияет никак.

3 часа назад, Digger сказал:

может ещё пожалею, что повёлся

40.95/41.02   

синий берут 41.05/

на завтра потенциал приличный...

Эх

18 минут назад, Twin сказал:

Саме цікаве завтра буде,  якщо мб наївся сьогодні)

Согласен

но гривны в наличном рынке пока очень много

17 минут назад, Digger сказал:

40.90/40.98 киев опт (белый)

40.92/40.98 уже так

29 минут назад, Twin сказал:

Південний сьогодні щедрий,  навіть на синій

Нормально. Поменялся с Райфом местами. )) Тут Приват с утра наливал по картам /40.48   Сейчас уже /40.816

 40.92/40.98 киев опт (белый)

4 минуты назад, Twin сказал:

Пс продаж в нас на моменті 40,95

  40.90/40.95 киев опт (белый)

1 минуту назад, Кремень сказал:

не дивуюсь вже нічому 

ей именно синий нужен был и именно сегодня

а в нашей обменке синего не было ни одной бумажки

курс только - только подняли с 40.95 до 41.10 

и мне на пятницу как раз нужна будет гривна 

а так я в рынок лезть не собирался

может ещё пожалею, что повёлся

3 минуты назад, Fat Point сказал:

народ кому надо скорее всего штурмует кассы банков

в банках до 50 тыс грн. на карту пока можно ниже 40.50 взять

3 часа назад, Digger сказал:

Прогнозировать действия НБУ в этой ситуации сложно. С учетом параметров его влияния на рынок, он может "сделать" и 35, и 45.

Интрига остаётся и качели тоже...только держись

8 минут назад, alex790579 сказал:

Красиво излагает, собака. Учитесь, Киса (с)))

а тех, кто так ворует, их как назвать ?))

БЭБ  красочно описал схему экспорта "черного зерна", в результате которой "скручивается" налоговый кредит, сформированный при импорте, а налоговые скрутки приводят к фиктивному возмещению НДС при при экспорте зерна на десятки миллиардов гривен в год (за счет госбюджета). Все эти схемы я описывал десятки раз. Вот, например, мой пост, написанный летом 2023 года: ".... Главная схема страны или как "бананы" легким движением руки превращаются .... превращаются .... в "липовое зерно" и государство еще за это платит 20% от суммы фиктивного экспорта. Когда-то Иисус Христос превратил воду в вино. Это было названо чудом на свадьбе в Кане Галилейской. Но наши алхимики в области налоговых трансформаций научились превращать бананы в зерно. Я уже неоднократно писал и о проблеме фиктивного экспорта, а также о том, что исходя из "заводских настроек" нашей налоговой системы, максимально выгодно "спаривать" бизнес по импорту ширпотреба с бизнесом по экспорту аграрного сырья. Налоги платить не будешь почти никогда и даже государство тебе заплатит, если станешь себя хорошо вести. Итак, перейдем к самой схеме. Есть импортер, фирма А, который ввез в страну условные "бананы" на сумму в 60 млн грн. За партию импорта официально заплачены деньги, а также удержан на таможне НДС в размере 20% от стоимости, то есть 10 млн грн. Затем импортер реализует этот товар на базаре и оптовикам за наличные, например за 120 млн грн. Налог на прибыль он не платит, так как реализация прошла неофициально. Также он не доначисляет НДС на разницу между ценой реализации и таможенной декларацией. Но у него 120 млн грн нала, а реализацию товара нужно закрыть по балансу. Кроме того, ляшку жжет 10 млн грн налогового кредита - просто так его не получишь. И Импортер находит "фирму-скрутку", которая фиктивно покупает у него бананы за 60 млн грн, то есть по себестоимости и "скручивает" налоговый кредит по НДС на 10 млн грн, то есть забирает его себе. Движение товара идет только по бумаге, простыми словами "продаются-покупаются" лишь документы на товар и налоговый кредит по НДС. В это же самое время, зернотрейдер - "Фирма С" скупает зерно на внутреннем рынке. Делает это, в основном, за наличные или покупает у фермеров на едином налоге, которые не могут предоставить налоговый кредит по НДС. В результате у зернотрейдера оказывается 5000 тонн зерна на 30 млн грн, но официально его нет на балансе. Нет и налогового кредита. Что делать? Зернотрейдер обращается к уже известной нам "фирме-скрутке". Покупает у нее 10 000 тонн зерна на 60 млн грн и получает "скрученный" ранее на бананах налоговый кредит на 10 млн грн. Теперь на балансе есть зерно и есть налоговый кредит. Дальше зернотрейдер экспортирует 5000 тонн своего легализованного зерна плюс 5000 тонн фиктивного. Здесь часто начинают рассказывать, что это невозможно, мол весы в Молдове должны сойтись с показателями весов с нашей стороны границы. Но это, мягко скажем, далеко не так. Весы могут показывать относительный вес - это наша "теория таможенной относительности". Зернотрейдер перечиляет 60 млн грн фирме-скрутке, та, в свою очередь, гонит эти деньги импортеру, импортер отдает зернотрейдеру 60 млн грн наличными. В финале зернотрейдер получает еще и 10 млн грн возмещения НДС от государства и его делят участники схемы. В общем, все только в плюсах: Импортер получил на счет безнал на 60 млн грн и может покупать новую партию бананов. Экспортер - получил 60 млн грн наличных и может вновь покупать зерно за нал. НДС "скручен" и поделен. Фирма-скрутка получила свою комиссию. В минусе только государство - оно выплатило возмещение НДС по фиктивной операции и получило искаженную статистику экспорта. Именно поэтому, при утрате 20% территорий (оккупация) и выведении еще 10% земель из оборота (рядом с фронтом) у нас экспорт зерна вырос на 10%. Феномен, который трудно объяснить благоприятными погодными условиями, ростом урожайности или изменением в структуре зерновых.  

Зато это можно объяснить наличием вот таких схем, когда бананы превращаются в зерно. Именно поэтому, спецы и называют эту схему - "товарный пересорт"....".

аналитик Кущ