Прогноз курса доллара к гривне

[nemaks 6 807]

2 часа назад, orest777 сказал:

Аналізуючи ОВДП в розрізі покупців для прогнозу впливу на курс цього чиннику я б зараз більше звертав увагу не на нерезидентів а на юридичні особи. Адже з юрособами і ОВДП є нюанс, який я вже згадував раніше. 
З початку місяця частка юриків в ОВДП скоротилася на  2,441 млрд з 59,557 до 57,116, за останній тиждень на 0,841. Зменшення їх частки, тим більше динамічне, може бути небезпечним для курсу грн. Адже більшість "юриків" в ОВДП - це конкретний Нафтогаз з своїми проблемами і завданнями. Глянемо поверхнево на цифри:
- в портфелі юросіб зараз гривневих ОВДП на суму приблизно 57,1 млрд грн що по курсу 28 складає майже 2 млрд уо.
- в листопаді 2019 року Нафтогаз розмістив семирічні євробонди на суму 500 млн ойро під відсоткову ставку 7,625%. Це приблизно 38 млн уо обслуговування в рік
- в лютому 2020 розміщено євробондів на 600 млн ойро на пять років під 7,12% що складає 43 млн уо обслуговування в рік
- тоді ж розміщено ще й бондів на 335 млн дол з погашенням в кінці 2022 року, якщо не помиляюся, під 7,35% що складає практично 25 млн щорічного обслуговування
- в жовтні 2020 Нафтогаз хотів розмістити євробонди на 7 років на 335 млн, щоб достроково погасити папери з погашенням у 2022. Відсоток пропонували 9,25%!!! але були послані (зовнішньо і внутрішньо політична ситуація була вкрай нестабільною і ніхто не ризикнув позичити).
Отже, Нафтогаз назичив на зовнішніх ринках практично 1,7 млрд уо, що майже дорівнює вище вирахуваним 2 млрд. Розміщувати дешевше ніж під 8% їм не вигідно, більше того, на погашення і виплачені відсотки рано чи пізно вони змушені купувати валюту для обслуговування зовнішнього боргу. Крім того, якщо є реальні підстави чекати курс в 2022 вище ніж зараз, то їм є необхідність купувати 335 млн вже тепер. Звичайно, це не суми критичного впливу, але на тонкому збалансованому ринку любий додатковий попит може стати поштовхом і каталізатором. А ситуація у Нафтогазу не найкраща, адже на днях голова наглядової ради монополіста знову заговорила про гостру необхідність розміщення євро бондів. Але, підозрюю, спочатку мусить розміститися Мінфін, а він не спішить. Переговори з «інвесторами» з панам-оманів-кіпрів затягуються…
Через це зараз юридичні особи швидше і сильніше можуть вплинути на курс, виходячи з ОВДП, ніж "нерезиденти", про яких кричать знову з кожної праски і пралки. Нерезиденти можуть розміститися в рідних банках з грн і почекати тиждень два для перезаходу в боргові папери. А от Нафтогаз в грн сидіти, швидше всього, не буде.
 

К сожалению, финансовое состояние Нафтогаза не такое хорошее, чтобы он мог долгосрочно финансировать правительство, покупая овгз. Да, и брал он тогда эти бонды, чтобы погасить кредиты перед госбанками и для закупки газа. Развитие добычи собственного газа особо не финансируется, отсюда падение добычи. Фирташ долги не гасит перед нафтогазом.

С ноября 2019 портфель юрлиц значительно вырос в конце марта 2020. За счёт валютных овгз. В июне их погасили.

На последнем аукционе 2020 года юрлица купили долларовых овгз на 323 млн.дол. их будут погашать 31 марта 2021. Купили их 12 участников.

Среди юрлиц большинство - это профессиональные участники рынка: инвестбанки, инвесткомпании, частные пенсионные фонды, инвестиционные фонды. Также как то проскакивала информация, что овгз стали популярными и среди аграриев.

Поэтому в гривне скорее всего это не Нафтогаз. В долларах возможно он. Если это он, то валюту может и переразместить опять на пару месяцев. Профессиональные игроки могут выходить в доллар из гривневых овгз в виду роста ставки американских облигаций и ожидая девальвацию гривны. Аграрии (если они есть, конечно) могут уменьшать свой портфель для финансирования посевной. В этом случае предложение валюты с их стороны будет меньше ожиданий.

[orest777 23 797]

15 минут назад, nemaks сказал:

К сожалению, финансовое состояние Нафтогаза не такое хорошее, чтобы он мог долгосрочно финансировать правительство, покупая овгз. Да, и брал он тогда эти бонды, чтобы погасить кредиты перед госбанками и для закупки газа. Развитие добычи собственного газа особо не финансируется, отсюда падение добычи. Фирташ долги не гасит перед нафтогазом.

С ноября 2019 портфель юрлиц значительно вырос в конце марта 2020. За счёт валютных овгз. В июне их погасили.

На последнем аукционе 2020 года юрлица купили долларовых овгз на 323 млн.дол. их будут погашать 31 марта 2021. Купили их 12 участников.

Среди юрлиц большинство - это профессиональные участники рынка: инвестбанки, инвесткомпании, частные пенсионные фонды, инвестиционные фонды. Также как то проскакивала информация, что овгз стали популярными и среди аграриев.

Поэтому в гривне скорее всего это не Нафтогаз. В долларах возможно он. Если это он, то валюту может и переразместить опять на пару месяцев. Профессиональные игроки могут выходить в доллар из гривневых овгз в виду роста ставки американских облигаций и ожидая девальвацию гривны. Аграрии (если они есть, конечно) могут уменьшать свой портфель для финансирования посевной. В этом случае предложение валюты с их стороны будет меньше ожиданий.

Я ні слова не писав про валютні ОВДП. Як валютні ОВДП можуть вплинути на курс? Коли у валютні ОВДП входять юрособи, які не мають валютних активів - вони будуть купувати валюту для оплати, що частково і короткотерміново вплине на здешевлення грн. Таке час до часу стається. Та частіше розміщення валютних ОВДП викуповується держ і не тільки банками, які мають надлишок валютних активів під 1% приблизно. А при погашенні такі оператори (які не мають валютних активів) будуть продавати валюту, щоб закрити свої гривневі оперативні потреби і витрати. Тому тут погашення може швидше спричинити зміцнення грн. Що можна запросто очікувати після 31 березня...

Поясніть мені, який зміст Нафтогазу брати зовнішні позики під 7+% і вкладатися у внутрішні валютні під 3+%? Де гешефт? А от розміститися під 10-12% гривневих якраз доречно.

Взагалі не зовсім розумію схему купівлі валюти за грн і потім валютних ОВДП під 3% коли грн можна розмістити в інші інструменти значно вигідніше. Аграрії - це субєкти зовнішньоекономічної діяльності, експортери, які мають валютні активи і можуть вкладатися в держ борг... Але на скільки їм це вигідно з їх рентабельністю? Хоч також чув, що частково вкладаються останнім часом...

[nemaks 6 807]

18 минут назад, orest777 сказал:

Я ні слова не писав про валютні ОВДП. Як валютні ОВДП можуть вплинути на курс? Коли у валютні ОВДП входять юрособи, які не мають валютних активів - вони будуть купувати валюту для оплати, що частково і короткотерміново вплине на здешевлення грн. Таке час до часу стається. Та частіше розміщення валютних ОВДП викуповується держ і не тільки банками, які мають надлишок валютних активів під 1% приблизно. А при погашенні такі оператори (які не мають валютних активів) будуть продавати валюту, щоб закрити свої гривневі оперативні потреби і витрати. Тому тут погашення може швидше спричинити зміцнення грн. Що можна запросто очікувати після 31 березня...

Поясніть мені, який зміст Нафтогазу брати зовнішні позики під 7+% і вкладатися у внутрішні валютні під 3+%? Де гешефт? А от розміститися під 10-12% гривневих якраз доречно.

Взагалі не зовсім розумію схему купівлі валюти за грн і потім валютних ОВДП під 3% коли грн можна розмістити в інші інструменти значно вигідніше. Аграрії - це субєкти зовнішньоекономічної діяльності, експортери, які мають валютні активи і можуть вкладатися в держ борг... Але на скільки їм це вигідно з їх рентабельністю? Хоч також чув, що частково вкладаються останнім часом...

Меня сбила с толку цифра 57 млрд. Сейчас вижу, что Вы написали, что это сумма гривневых овгз в портфеле юрлиц. Это не так. 37 млрд - гривна, 20 - валюта. 57 всего. Поэтому и анализировал я и валютные овгз.

Смысла там действительно мало, но как вариант разместить временно свободные средства, поэтому и срок такой короткий. Хоть какой-никакой доход, в банке и этого не получишь. Другой вариант - это был приказ от правительства. Хочешь, не хочешь, а выполнять надо.

Про схему с покупкой валюты и размещением под 3% я вроде не писал, но она есть. По ней работает фонд ОТП Валютный. У них на сайте описано в чем суть.

Аграрии могут покупать овгз вместо долларов. Это оправданно, когда курс доллара сильно не меняется.

На 2х последних аукционах 2020 юрлица увеличили портфель гривневых овгз почти на 9 млрд грн. Тогда размещались и бумаги с погашением в марте 2021. Действительно, часть погашения может оказаться на валютном рынке даже независимо от того, кто из участников рынка их покупал.

 

[olmasss 7 063]

6 часов назад, Fat Point сказал:

  Добрый день.

Субботние курсы доллара - это копия вчерашних цифр. Спред на опте пять копеек  70-75. За эмиссию  плюс 1 или 2 коп и на покупке и на продаже.

Появились желающие среди коммерсантов купить доллар по 73. ( ага,  сейчас   , думают ,наверно, что если спрос стал слабее ,то можно и  руки  выкручивать.)

Конечно, по вялости  процесса , сейчас , скорее , 41 февраля  ,а не 13 марта . Но мы так просто не сдадимся.

Как говорят, доллар он и в Африке... , а под что выходить в гривну на понедельник ,под воздух  ?

И ,как вариант, мало  ли какими новостями захотят "поджарить" рынок. Времена такие напряженно-стабильные.

 

 

 

Думаю в понедельник посыпемся вниз на 5-10 копеек... По 73 будет мечта продать..  Все Имхо

[Mozart 648 794]

Многим, кто еще ни разу не подписывался на закрытую часть форума, наверно, интересно, ЧТО я там пишу. 
Ну, я там много чего пишу

В качестве небольшой рекламы... скопирую вчерашний свой пост из темы "Прогноз курса доллара к гривне. О главном" :

Цитата

Доброго субботнего вечера всем!
В Украину вернулась зима. Центральную Украину засыпало снегом. Но когда плохая погода мешала подводить итоги недели?

1. Межбанк

Закрыли неделю на 27,727/27,735 (бид/оффер). За неделю опустились на -5,8/-8,5 копеек (к закрытию прошлой недели).

Вплотную закрытием приблизились к уровню 27,70, который безуспешно тестировали уже столько раз, что я сбился со счета. Ключевое слово - "безуспешно". 
Причем если на прошлой неделе, чтобы остановить снижение, Нацбанк вышел с интервенцией, то на этой ему и не понадобилось ничего делать. Желающих купить хватало.
Все четыре дня торговля начиналась на 27,70-27,71. Это показатель. Четыре дня подряд на одном уровне. 

Такое ощущение, что чуть поднажать - и уровень падет... Но пока он держится.

2. Наличный рынок

Всю неделю можно описать одним словом: "скукота". Единственное, на что стоит обратить внимание, - это минимум 27,70 на продаже в среду 10 марта. 

Это уже второй подход сверху к этой цифре на нале. Первый был ровно месяц назад - 9 февраля. Тогда 27,70 коснулись - и тут же отскочили. День тогда был нервный, с утра из-за сбоя в системе Bloomberg не отображались сделки, поэтому валютчики всей страны работали "на ощупь". 10 марта уже пощупали основательно 27,70 - но ниже не пошли.

Логично предположить, что уже на следующей неделе (вторник-среда) будет третий подход к 27,70 на продаже и... будет решаться, пойдем ли мы ниже в близкой перспективе или нет.  

3. ОВГЗ

В понедельник подведу итоги, сколько нерезиденты взяли за неделю. Но стоит отметить: на аукционе во вторник 9 марта они приобрели гривневых ОВГЗ на сумму больше 1,5 млрд грн. Т.е. интерес растет. А если учесть, что на следующей неделе выставляют на продажу очередную порцию семилеток (хотя по срокам они уже стали шестилетками), то можно предположить, что и на следующей неделе нерезы поучаствуют.

Т.е. если не в понедельник, то во вторник можно ожидать небольшую продажу под это дело. Хотя уже ясно, что основная доля гривны - это перевложение ранее погашенных, но что-то могут и допродать.

4. Нацбанк

Эту неделю отдыхал. Вообще за 2,5 месяца 2021 года Нацбанк не делал интервенций 5 недель (каждую вторую неделю). 
Для сравнения - в 2020 году без интервенций НБУ (в ту или иную сторону) было всего 6 недель ЗА ГОД. А тут из десяти - уже пять. 
Это признак не просто "стабилизца", а кладбищенского покоя...  Хотя понятно, что долго так продложаться не может, но на моменте Нацбанк все устраивает.

Резюмирую:
1. На следующей неделе - боковик, но с посматриванием вниз.
2. Во вторник-среду жду уход ниже 27,70 (в район 27,60-27,62) на МБ. Будем смотреть на реакцию НБУ.
3. Во вторник-среду жду нал ниже 27,70 (продажа, Киев, опт).

Это если неожиданный форс-мажор какой-то не прилетит (что-то политическое).

 

 

[Fat Point 11 004]

Признаюсь  ,сегодня на рассвете " закрыла гештальт "  по 73. Чтобы в мыслях не возвращаться  к этой теме.

Хорошего  дня  отдыхающим и  удачной работы работающим.

[nemaks 6 807]

12.03.2021 в 10:28, nemaks сказал:

За февраль экспортировали зерновых 3 млн т, год назад было 4.4 млн. т...

Цены продолжают оставаться на высоком уровне,  рост прекратился...

Украина с начала 2020/2021 маркетингового года (МГ, июль-июнь) по состоянию на 12 марта 2021 года экспортировала 33,2 млн тонн зерновых и зернобобовых, что на 9,6% меньше, чем на аналогичную дату предыдущего МГ. Как сообщалось, Министерство развития экономики, торговли и сельского хозяйства Украины в феврале прогнозирует снижение экспорта зерновых и зернобобовых в 2020/2021 МГ на 20,5% по сравнению с предыдущим МГ – до 45,4 млн тонн.

После несложных арифметических упражнений понятно, что осталось вывезти +- 12 млн т зерновых. В текущих ценах это 3-3.5 млрд дол

[nemaks 6 807]

04.03.2021 в 13:23, nemaks сказал:

Чому в 2021 і 2022 роках Україна може залишитися без грошей МВФ — головне з нового звіту Goldman Sachs

Рекомендую ознакомиться.

Если кратко, то они считают, что у нас не все так плохо, как кажется, и поэтому нашему правительству проще отказаться от выполнения требований МВФ, чем наступить себе на хвост.

Ну и несколько цитат для тех, кому некогда читать все.

 

А вот другой инвестбанк немного другого мнения о перспективах сотрудничества с МВФ

И хотя Украина ощущает трудности в переговорах с Международным валютным фондом (МВФ) из-за проблем в антикоррупционной сфере и судебной реформе, аналитики все же прогнозируют поступление транша в 2021 году в размере $0,7 млрд, учитывая высокий дефицит бюджета в 2021 году. В свою очередь, это позволит получить дополнительные кредиты Всемирного банка и Евросоюза на сумму около $1,5 млрд. Впрочем, даже при этих обстоятельствах S&P ожидает рост госдолга на $5-6 млрд за счет новых внешних и внутренних заимствований.

[Mozart 648 794]

25 минут назад, nemaks сказал:

А вот другой инвестбанк немного другого мнения о перспективах сотрудничества с МВФ

И хотя Украина ощущает трудности в переговорах с Международным валютным фондом (МВФ) из-за проблем в антикоррупционной сфере и судебной реформе, аналитики все же прогнозируют поступление транша в 2021 году в размере $0,7 млрд, учитывая высокий дефицит бюджета в 2021 году. В свою очередь, это позволит получить дополнительные кредиты Всемирного банка и Евросоюза на сумму около $1,5 млрд. Впрочем, даже при этих обстоятельствах S&P ожидает рост госдолга на $5-6 млрд за счет новых внешних и внутренних заимствований.

В январе-феврале был спор (уже не помню, с кем из форумчан) насчет поступления траншей от МВФ. Коллега утверждал, что будет минимум 2 транша, и один "вот-вот". Я более пессимистичен: заявил, что будет ТОЛЬКО ОДИН транш, при этом не раньше мая, а скорее всего, в августе-сентябре. 

Это все было ДО того, как онлайн-миссия уехала... 
На данный момент считаю, что и в мае ничего не будет. А если будет, то не раньше августа-сентября, и только один транш. И это при самом оптимистичном варианте. Пессимистичный - в этом году денег от МВФ не будет, от слова СОВСЕМ.

Кстати, именно отсутствие денег от МВФ вынуждает Нацбанк всеми правдами и неправдами ЗУБАМИ ДЕРЖАТЬ КУРС. Ну и выкупать при первой удобной возможности (продавать НБУ в обозримом будущем НЕ БУДЕТ).

[nemaks 6 807]

21 минуту назад, Mozart сказал:

В январе-феврале был спор (уже не помню, с кем из форумчан) насчет поступления траншей от МВФ. Коллега утверждал, что будет минимум 2 транша, и один "вот-вот". Я более пессимистичен: заявил, что будет ТОЛЬКО ОДИН транш, при этом не раньше мая, а скорее всего, в августе-сентябре. 

Это все было ДО того, как онлайн-миссия уехала... 
На данный момент считаю, что и в мае ничего не будет. А если будет, то не раньше августа-сентября, и только один транш. И это при самом оптимистичном варианте. Пессимистичный - в этом году денег от МВФ не будет, от слова СОВСЕМ.

Кстати, именно отсутствие денег от МВФ вынуждает Нацбанк всеми правдами и неправдами ЗУБАМИ ДЕРЖАТЬ КУРС. Ну и выкупать при первой удобной возможности (продавать НБУ в обозримом будущем НЕ БУДЕТ).

Я пока считаю, что 0 траншей в этом году - это реалистичный сценарий.